Các nhà đầu tư đang tìm cách tạo thu nhập từ danh mục đầu tư một cách thường xuyên có thể sử dụng các chiến lược viết tùy chọn bằng cách sử dụng lệnh và lệnh mua và bán cổ phiếu. Ngoài thu nhập sản xuất, viết đưa ra để mua cổ phiếu làm giảm cơ sở chi phí của việc mua. Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm tạo thu nhập và có thể tăng tiền bán hàng ròng. Sau đây kiểm tra ba cách để tạo thu nhập một cách thường xuyên bằng cách sử dụng các chiến lược viết và gọi.
Khái niệm cơ bản
Một hợp đồng quyền chọn bao gồm 100 cổ phiếu của một cổ phiếu cơ bản và bao gồm giá thực hiện và tháng hết hạn. Người mua quyền chọn mua có quyền nhưng không có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu cơ bản với giá thực hiện trước khi hợp đồng hết hạn. Người bán quyền chọn mua, còn được gọi là nhà văn, có nghĩa vụ bán cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở với giá thực hiện nếu người mua quyết định thực hiện quyền chọn mua cổ phiếu. Trong mỗi giao dịch quyền chọn, số tiền mà người mua trả cho người bán được gọi là phí bảo hiểm, là nguồn thu nhập cho người viết quyền chọn.
Đặt tùy chọn bao gồm 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng, có giá thực hiện và ngày hết hạn, nhưng đảo ngược thỏa thuận mua / bán giữa hai bên. Trong các hợp đồng này, người mua quyền chọn bán có quyền nhưng không có nghĩa vụ bán cổ phiếu cơ bản với giá thực hiện trước khi hết hạn. Nếu người mua hợp đồng chọn bán cổ phiếu cơ sở, người viết quyền chọn có nghĩa vụ phải mua chúng.
Tùy chọn được gọi là "bằng tiền" khi giá của cổ phiếu cơ sở cao hơn giá thực hiện của tùy chọn cuộc gọi hoặc thấp hơn mức đình công của quyền chọn bán. Khi các tùy chọn hết hạn tiền, các cổ phiếu cơ bản sẽ tự động được gọi ra khỏi người viết cuộc gọi và được chỉ định cho người bán tùy chọn để mua với giá thực hiện của tùy chọn.
Bán Puts để mua
Các nhà đầu tư có thể tạo thu nhập thông qua một quá trình bán đặt vào các cổ phiếu dự định mua. Ví dụ: nếu cổ phiếu XYZ giao dịch ở mức 80 đô la và nhà đầu tư quan tâm đến việc mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu ở mức 75 đô la, nhà đầu tư có thể viết tùy chọn đặt với giá thực hiện là 75 đô la. Nếu tùy chọn được giao dịch ở mức 3 đô la, người viết giao dịch nhận được phí bảo hiểm là 300 đô la, vì giá của tùy chọn được nhân với số lượng cổ phiếu trong hợp đồng.
Nếu tùy chọn hết hạn bằng tiền, 100 cổ phiếu của cổ phiếu sẽ được gửi cho người viết với giá 75 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nếu tùy chọn hết hạn trong khi giá cổ phiếu cao hơn giá thực hiện là 75 đô la, được gọi là hết tiền, người viết tùy chọn giữ phí bảo hiểm và có thể bán quyền chọn bán khác để tạo thêm thu nhập. Quá trình này tương tự như sử dụng các lệnh giới hạn để mua cổ phiếu, với một điểm khác biệt chính. Với lệnh giới hạn ở mức 75 đô la, giao dịch mua được thực hiện khi giá cổ phiếu giảm xuống hoặc dưới mức đó. Để việc mua được thực hiện bằng chiến lược đặt, tùy chọn phải hết hạn bằng tiền hoặc người mua đặt phải chọn để chuyển nhượng cổ phần cho người bán để mua trước khi hết hạn.
Viết cuộc gọi được bảo hiểm
Các cổ đông có thể tạo thu nhập một cách thường xuyên bằng cách viết các cuộc gọi chống lại các cổ phiếu nắm giữ trong danh mục đầu tư của họ. Ví dụ: với cổ phiếu XYZ ở mức 80 đô la, một nhà đầu tư nắm giữ 100 cổ phiếu có thể viết một cuộc gọi ở mức 85 đô la. Đối với giao dịch quyền chọn ở mức 3, 5 đô la, người viết cuộc gọi nhận được phí bảo hiểm là 350 đô la. Nếu tùy chọn hết tiền, người viết cuộc gọi có thể bán tùy chọn khác đối với cổ phiếu để tạo thêm thu nhập. Khi hết hạn tiền, cổ phiếu được gọi đi với giá thực hiện. Nếu tùy chọn là tiền trước khi hết hạn, người mua cuộc gọi có thể chọn để gọi đi cổ phiếu cơ bản bất cứ lúc nào.
Tối đa hóa phí bảo hiểm
Giá của một quyền chọn luôn bao gồm phí bảo hiểm thời gian, được tính theo thời gian hết hạn, mức độ gần với giá thực hiện và biến động của cổ phiếu cơ sở. Trong các ví dụ sử dụng cổ phiếu XYZ, cả hai tùy chọn đều hết tiền và chỉ bao gồm phí bảo hiểm thời gian.
Phí bảo hiểm cho các tùy chọn trong tiền cũng bao gồm một giá trị nội tại. Ví dụ: nếu cổ phiếu XYZ đạt 90 đô la, phí bảo hiểm tùy chọn cho cuộc gọi 85 đô la bao gồm 5 đô la cho số tiền có trong tiền, cộng với phí bảo hiểm thời gian. Phí bảo hiểm thời gian giảm càng xa giá cổ phiếu là từ giá thực hiện.
Các tùy chọn có phí bảo hiểm thời gian cao nhất là những lựa chọn có giá thực hiện gần nhất với giá cổ phiếu. Một xem xét thứ hai là thời gian hết hạn, với nhiều thời gian hơn dẫn đến phí bảo hiểm cao hơn. Ví dụ: một tùy chọn có sáu tháng hết hạn có thể có giá $ 6 mỗi hợp đồng, trong khi tùy chọn còn lại ba tháng có thể có giá $ 3, 50. Nói chung, hết hạn dài hơn có xu hướng có giá trị thời gian thấp hơn, như được đo trên cơ sở mỗi tháng, hơn là hết hạn ngắn hơn.
Các biến này cung cấp cho các nhà đầu tư sự linh hoạt để tạo ra các chiến lược tùy chọn - thu nhập phù hợp với mục tiêu của họ. Ví dụ, các nhà giao dịch ngắn hạn có thể chọn bán các tùy chọn có thời hạn một tháng hoặc ít hơn, trong khi các nhà đầu tư mua và nắm giữ có thể phát triển các chiến lược bằng cách sử dụng hết hạn trong vòng hai năm.
