Một khoảnh khắc Minsky là gì?
Minsky Moment đề cập đến sự khởi đầu của một sự sụp đổ thị trường do hoạt động đầu cơ liều lĩnh xác định một giai đoạn tăng giá không bền vững. Minsky Moment được đặt theo tên nhà kinh tế Hyman Minsky và xác định thời điểm mà sự suy giảm đột ngột trong tâm lý thị trường chắc chắn dẫn đến sự sụp đổ của thị trường.
Chìa khóa chính
- Minsky Khoảnh khắc đề cập đến sự khởi đầu của sự sụp đổ thị trường do hoạt động đầu cơ liều lĩnh xác định giai đoạn tăng giá không bền vững. Cuộc khủng hoảng thường xảy ra do các nhà đầu tư, tham gia đầu cơ quá mức, chịu rủi ro tín dụng bổ sung trong các thị trường tăng giá. điểm bùng phát khi hoạt động đầu cơ đạt đến mức cực kỳ không bền vững, dẫn đến giảm phát giá nhanh và sụp đổ thị trường không thể khắc phục.
Hiểu về khoảnh khắc Minsky
Một khoảnh khắc Minsky dựa trên ý tưởng rằng các giai đoạn đầu cơ tăng giá, nếu chúng tồn tại đủ lâu, cuối cùng sẽ dẫn đến khủng hoảng, và đầu cơ xảy ra càng lâu, khủng hoảng sẽ càng nghiêm trọng. Yêu cầu chính của Hyman Minsky đối với sự nổi tiếng về lý thuyết kinh tế tập trung vào khái niệm về sự bất ổn vốn có của thị trường, đặc biệt là thị trường tăng trưởng. Ông cảm thấy rằng thị trường tăng kéo dài luôn kết thúc trong sự sụp đổ sử thi.
Minsky cho rằng một chu kỳ tăng trưởng kinh tế tăng dài bất thường sẽ thúc đẩy sự gia tăng bất đối xứng trong đầu cơ thị trường, cuối cùng, sẽ dẫn đến sự bất ổn và sụp đổ thị trường. Một cuộc khủng hoảng thời điểm Minsky diễn ra sau một giai đoạn đầu cơ tăng kéo dài, cũng liên quan đến số nợ lớn của cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
Thuật ngữ Minsky Khoảnh khắc được đặt ra vào năm 1998 bởi Paul McCulley, người nổi tiếng của PIMCO trong khi đề cập đến cuộc khủng hoảng nợ châu Á năm 1997. Việc mổ xẻ các nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng này đặt ra sự ưu tiên đổ lỗi cho các nhà đầu cơ gây áp lực lên đồng đô la. tiền tệ cho đến khi cuối cùng họ sụp đổ.
Có lẽ cuộc khủng hoảng nổi tiếng nhất, hoặc ít nhất là gần đây nhất đã đưa Minsky Khoảnh khắc lên hàng đầu, nếu không vì lý do nào khác ngoài một ví dụ về sự nguy hiểm của sự hoang phí, là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, còn được gọi là Cuộc suy thoái lớn. Trong thời kỳ khủng hoảng này, một loạt các thị trường đạt mức thấp mọi thời đại, gây ra một làn sóng các cuộc gọi ký quỹ, một đợt bán tài sản khổng lồ để trang trải các khoản nợ và tỷ lệ vỡ nợ cao hơn.
Chất xúc tác và hiệu ứng Minsky
Khủng hoảng Minsky nói chung xảy ra bởi vì các nhà đầu tư, tham gia vào đầu cơ quá mạnh mẽ, chịu rủi ro tín dụng bổ sung trong thời kỳ thịnh vượng, hoặc thị trường tăng trưởng. Thị trường tăng kéo dài càng lâu, các nhà đầu tư càng vay để thử và tận dụng các động thái thị trường. Minsky Moment xác định điểm bùng phát khi hoạt động đầu cơ đạt đến mức cực kỳ không bền vững, dẫn đến giảm phát giá nhanh và sụp đổ thị trường không thể khắc phục. Điều tiếp theo, theo giả thuyết của Hyman Minsky, là một thời gian bất ổn kéo dài.
Như một ví dụ giả thuyết, hãy xem xét một thị trường đang trong giai đoạn tăng giá mà thấy các nhà đầu tư vay vốn mạnh mẽ, thường đến giới hạn khả năng của họ, để tham gia vào sự bùng nổ kinh tế. Nếu thị trường lùi lại một chút, đó là hành vi thị trường bình thường, việc định giá tài sản có đòn bẩy của họ có thể giảm đến mức họ không thể trang trải các khoản nợ đã thực hiện để có được chúng. Người cho vay bắt đầu gọi vốn vay. Tài sản đầu cơ khó bán, vì vậy các nhà đầu tư buộc phải bán ít tài sản đầu cơ hơn để đáp ứng nhu cầu của người cho vay. Việc bán các khoản đầu tư này gây ra sự suy giảm tổng thể trên thị trường. Tại thời điểm này, thị trường đang trong một khoảnh khắc Minsky. Nhu cầu thanh khoản thậm chí có thể buộc ngân hàng trung ương của nước này phải can thiệp.
Là một khoảnh khắc Minsky khác hiện ra?
Trong năm 2017, một số chuyên gia đã đưa ra cảnh báo về thời điểm tiếp cận Minsky ở Trung Quốc khi mức nợ tăng lên trong khi định giá thị trường vốn vẫn duy trì xu hướng tăng. Chính phủ Trung Quốc cũng đã đưa ra cảnh báo cho các nhà đầu tư về một khoảnh khắc Minsky sắp xảy ra nếu mức nợ tiếp tục tăng.
Trong khi đó, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã tham gia hợp xướng trong việc đưa ra cảnh báo toàn cầu về mức nợ cao có khả năng dẫn đến các cuộc khủng hoảng Minsky Moment trên toàn thế giới. Trong khi điều này chưa thành hiện thực, các dấu hiệu cảnh báo là có. Hoa Kỳ đã trải qua thời kỳ thịnh vượng kinh tế kéo dài, mức nợ đang tăng lên và hoạt động đầu cơ diễn ra mạnh mẽ, mặc dù nó dường như không đạt đến mức cực đoan trước một khoảnh khắc Minsky.
