Nếu một người bạn hỏi, trái phiếu đô thị có phải là một khoản đầu tư tốt hơn trái phiếu chịu thuế không? Và bạn có thể trả lời ngay lập tức với một câu trả lời khó khăn có hay hay không, bạn có thể đang làm bạn thất vọng. Câu trả lời đúng phụ thuộc vào một loạt các yếu tố cụ thể cho hoàn cảnh cá nhân của một người.
Điều quan trọng nhất trong số này liên quan đến quy mô của hóa đơn thuế của anh ấy hoặc cô ấy. Nếu một nhà đầu tư ngồi trong khung thuế thu nhập 35% và sống trong một tiểu bang có mức thuế thu nhập tương đối cao, thì đầu tư vào trái phiếu đô thị (hay gọi tắt là munis) có thể sẽ là lựa chọn tốt hơn so với trái phiếu chịu thuế. Ngược lại, các nhà đầu tư có thu nhập đang lơ lửng trong phạm vi khung thuế 12% có lẽ nên tránh xa trái phiếu đô thị.
- Nói chung, trái phiếu đô thị hấp dẫn hơn so với trái phiếu thuế cao hơn. Để so sánh trái phiếu đô thị với trái phiếu chịu thuế, bạn cần xác định lợi suất tương đương thuế của muni. Các đĩa CD mang ít rủi ro hơn, trái phiếu đô thị có xu hướng vượt trội hơn chúng.
Làm thế nào để so sánh trái phiếu thành phố và chịu thuế
Mặc dù khung thuế của bạn có thể cung cấp quy tắc chung khi xem xét tổng thể munis, bạn cần xem xét các cơ hội đầu tư cá nhân chặt chẽ hơn một chút. Cụ thể, bạn cần so sánh lợi nhuận của muni với trái phiếu chịu thuế tương đương, bằng cách xác định lợi tức tương đương thuế của nó. Còn được gọi là lợi suất sau thuế, lợi tức tương đương thuế sẽ tính đến thuế suất hiện tại của một nhà đầu tư cá nhân để xác định xem khoản đầu tư vào trái phiếu đô thị có tương đương với khoản đầu tư tương ứng vào một trái phiếu chịu thuế nhất định hay không.
May mắn thay, có một công thức cho điều đó. Nó là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Thuế - Lợi tức tương đương = (1 - Thuế suất biên) Thuế - Lợi tức miễn thuế
Áp dụng công thức này vào thực tế, giả sử bạn đang dự tính một trái phiếu miễn thuế với lợi suất 6% và khung thuế cận biên của bạn là 35%. Bạn sẽ cắm các số như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Thuế - Năng suất tương đương = (1 -.35) 6
Trong trường hợp này, lợi tức tương đương thuế của bạn sẽ là 9, 23%. Trong kịch bản này, điều đó có nghĩa là nếu các công cụ nợ chịu thuế tương đương đang mang lại lợi suất trong khoảng 7% đến 8%, trái phiếu đô thị của bạn với lãi suất 6% mang lại lợi nhuận tốt hơn (mặc dù lợi suất danh nghĩa của nó có vẻ thấp hơn).
Bây giờ hãy giả sử bạn đang ở trong khung thuế 12%. Lợi tức tương đương thuế sẽ là 6, 8% (chia cho 6). Trong tình huống này, một trái phiếu đô thị với lợi suất 6% sẽ không mang lại cơ hội đầu tư đặc biệt tốt hơn những trái phiếu chịu thuế mang lại 7% trở lên.
Nói chung, lợi suất sau thuế của trái phiếu đô thị vượt quá trái phiếu chịu thuế đối với bất kỳ ai có thuế suất biên từ 24% trở lên.
Trái phiếu thành phố vs trái phiếu doanh nghiệp
Tất nhiên, trả lại không phải là tất cả. Các nhà đầu tư cũng phải xem xét rủi ro vỡ nợ. Trong lịch sử, trái phiếu thành phố đã trải qua tỷ lệ mặc định thấp. Theo Ủy ban Rulemaking Chứng khoán Thành phố, tỷ lệ mặc định tích lũy trung bình 10 năm đối với trái phiếu đô thị cấp đầu tư cho đến năm 2017, năm gần nhất có số liệu, tổng cộng chỉ 0, 18%, so với 1, 74% đối với trái phiếu doanh nghiệp.
Trái phiếu thành phố có hai dạng: trái phiếu nghĩa vụ chung (GO) và trái phiếu doanh thu. Mặc dù cái sau phổ biến hơn nhiều, cái trước an toàn hơn nhiều. Trái phiếu GO sử dụng thuế (chủ yếu là thuế tài sản) để trả lãi cho trái chủ và cuối cùng là tiền gốc của họ. Ngược lại, trái phiếu doanh thu dựa vào doanh thu
được tạo bởi một dự án để thanh toán cho các trái chủ, có nghĩa là
hiệu suất một phần phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, làm cho chúng rủi ro hơn.
Trái phiếu thành phố so với đĩa CD
Vì vậy, chúng tôi đã thấy làm thế nào để so sánh munis với trái phiếu chịu thuế, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp. Làm thế nào về Chứng chỉ tiền gửi (CD)? Mặc dù chúng có vẻ là một lựa chọn tốt hơn bởi vì chúng hầu như không có rủi ro, nhưng chúng có những nhược điểm. Cụ thể: khi lãi suất giảm, CD đấu tranh để vượt qua lạm phát. Do đó, khi chúng ta hướng đến một môi trường giảm phát, ngồi trên tiền mặt là một lựa chọn khả thi hơn, vì đô la của bạn sẽ đi xa hơn. Tất nhiên, khi bạn bị khóa vào CD, bạn sẽ tạo ra một số sự quan tâm trong khi chờ đợi điều đó là một điều tốt. Tuy nhiên, trái phiếu thành phố có lịch sử vượt trội so với CD với biên độ rộng.
82, 7 tỷ đô la
Số tiền đầu tư vào các quỹ muni trong năm 2019, một mức cao kỷ lục, theo MunicipalBonds.com
Điểm mấu chốt
Việc bạn tiếp xúc với trái phiếu đô thị phải phụ thuộc vào khung thuế, mục tiêu đầu tư và địa điểm của bạn: Nếu bạn sống ở một tiểu bang có thu nhập cao, munis được phát hành tại địa phương sẽ được miễn thuế ba lần, miễn phí cho tiểu bang và thành phố / quận thuế, quá. Lý tưởng nhất, trái phiếu đô thị nên là một phần của danh mục đầu tư đa dạng, có thể bao gồm chứng khoán trong nước và quốc tế, nắm giữ bất động sản, quỹ tương hỗ và quỹ ETF, và thậm chí các công cụ nợ khác (trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, TIPS và trái phiếu doanh nghiệp).
