Bảo lãnh phát hành là gì
Bảo lãnh phát hành là một quá trình trong đó công ty phát hành chứng khoán mới và một công ty bảo lãnh phát hành duy nhất giải quyết cả giá mua và giá chào bán.
Trong thương lượng bảo lãnh phát hành, một công ty phát hành bảo mật làm việc với một ngân hàng bảo lãnh phát hành để tạo điều kiện đưa vấn đề mới ra thị trường. Công ty bảo lãnh phát hành được lựa chọn tốt trước ngày dự định khi bảo mật sẽ được chào bán. Trước khi giao dịch, công ty phát hành và bảo lãnh phát hành sẽ tham gia đàm phán để xác định giá mua.
BREAKING DOWN Đàm phán bảo lãnh
Bảo lãnh phát hành được đàm phán là điều cần thiết trong đợt chào bán công khai ban đầu (IPO). Tùy thuộc vào hợp đồng được ký kết, ngân hàng bảo lãnh phát hành có thể được yêu cầu đảm nhận quyền sở hữu cổ phần không bán thông qua một quá trình gọi là phá giá.
Giá mua, là giá mà người bảo lãnh phát hành sẽ trả cho vấn đề mới. Giá này phải trả cho chi phí bán trái phiếu cho các nhà đầu tư, đưa ra lời khuyên cho nhà phát hành về việc chào bán và chi phí bổ sung để đưa ra thị trường chào bán cho các nhà đầu tư tổ chức. Quy mô và cấu trúc của vấn đề cụ thể cũng được đưa ra để đàm phán trong quá trình bảo lãnh phát hành được đàm phán.
Khi các bên làm việc trong suốt quá trình đàm phán, họ sẽ đồng ý về giá chào bán, đó là giá mà công chúng sẽ trả. Sự khác biệt giữa giá mua và giá chào bán công khai được gọi là chênh lệch bảo lãnh phát hành. Sự chênh lệch đại diện cho lợi nhuận sẽ được chuyển đến tổ chức bảo lãnh phát hành. Trong một quá trình đàm phán, bảo lãnh phát hành thường đóng một vai trò trong việc tiếp thị bảo mật cho các nhà đầu tư tiềm năng.
Nếu công ty phát hành chứng khoán không có đủ kiến thức về tài trợ nợ để tham gia đàm phán, một cố vấn tài chính độc lập có thể đảm nhận vai trò của một nhà đàm phán bên thứ ba thay mặt họ.
Bảo lãnh phát hành thương lượng so với Bảo lãnh phát hành đấu thầu
Giá mua trả cho công ty phát hành chứng khoán hoặc nợ mới thông qua bảo lãnh phát hành là một trong hai phương thức chính để tiếp thị sản phẩm đầu tư mới. Chọn một hệ thống để bán là cần thiết cho nhà phát hành bảo mật bởi vì nó sẽ ảnh hưởng đến chi phí tài chính.
Trong quá trình bảo lãnh phát hành được đàm phán, một đơn vị bảo lãnh phát hành duy nhất có cơ hội thực hiện đấu thầu độc quyền. Trái phiếu doanh thu thành phố, trái phiếu doanh nghiệp và chào bán cổ phiếu phổ biến thường sử dụng bảo lãnh phát hành thương lượng. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, luật pháp tiểu bang hoặc địa phương có thể yêu cầu bảo lãnh đấu thầu đối với trái phiếu nghĩa vụ chung của thành phố và các vấn đề mới của trái phiếu công ích.
Giá mua bảo mật cũng có thể được thực hiện bằng cách sử dụng bảo lãnh đấu thầu cạnh tranh. Trong đấu thầu cạnh tranh, một số nhà bảo lãnh sẽ đưa ra lời đề nghị cho công ty phát hành, người có thể chọn ưu đãi có lợi nhất.
Chứng khoán cũng có thể được bán thông qua phát hành riêng lẻ, trong đó nhà phát hành bán trái phiếu trực tiếp cho các nhà đầu tư mà không cần chào bán công khai. Phương pháp này không phổ biến hơn nhiều so với bảo lãnh giá thầu được đàm phán hoặc cạnh tranh.
