Giờ đây, khi quy tắc ủy thác của Bộ Lao động (DOL) chính thức bị khai tử, giờ đây, sự chú ý đã chuyển sang gói quy tắc đề xuất của Ủy ban An ninh và Trao đổi (SEC), Điều chỉnh lợi ích tốt nhất. Các nhà vận động hành lang tương tự đã chặn thành công quy tắc ủy thác hiện đang nhắm mục tiêu nỗ lực của SEC để tạo ra một tiêu chuẩn mới cho tư vấn đầu tư, yêu cầu các nhà môi giới đặt lợi ích của khách hàng lên hàng đầu. Nếu những nỗ lực trong quá khứ là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thành công trong tương lai, thì SEC phải đối mặt với sự chống đối ghê gớm. (Để biết thêm, hãy xem: Quy tắc ủy thác chính thức của DOL được bảo lưu chính thức .)
Đề xuất của SEC thiết lập tiêu chuẩn 'Lợi ích tốt nhất'
Quy định được đề xuất của SEC, hiện đang trong thời hạn nhận xét công khai 90 ngày cho đến ngày 7 tháng 8 năm 2018, được thiết kế để thiết lập một tiêu chuẩn ứng xử lợi ích tốt nhất cho các đại lý môi giới và những người liên quan đến các công ty môi giới khi họ đưa ra khuyến nghị về bán bất kỳ bảo mật, hoặc cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư cho một khách hàng bán lẻ.
Quy định đề xuất cũng cố gắng làm rõ nghĩa vụ ủy thác mà các cố vấn đầu tư được tổ chức trong tất cả các tương tác của khách hàng, giới thiệu một bản tóm tắt quan hệ khách hàng mới, bắt buộc (Mẫu CRS), trong đó nêu chi tiết về phạm vi và các điều khoản của mối quan hệ và hạn chế người có thể sử dụng các tiêu đề "cố vấn" và "cố vấn", một chỉ định có khả năng gây hiểu lầm có thể mang lại cho khách hàng ấn tượng rằng một nhà môi giới được tổ chức theo tiêu chuẩn ủy thác. Chuyên gia sẽ được yêu cầu tiết lộ, nếu không loại bỏ, tất cả các xung đột lợi ích.
Ngăn chặn xung đột lợi ích
Nhìn chung, kế hoạch cải cách tư vấn đầu tư của SEC nhằm ngăn chặn các chuyên gia khuyến khích tư vấn đầu tư từ việc đề xuất các sản phẩm đầu tư tương đương với các sản phẩm khác, ít tốn kém hơn, nhưng trả hoa hồng cao hơn và tăng mức bồi thường chung. Quy định cũng sẽ mở rộng những người có nghĩa vụ phải hành động vì lợi ích cao nhất của khách hàng bằng cách áp dụng tiêu chuẩn ủy thác cho bất kỳ ai môi giới sản phẩm hưu trí, không chỉ là cố vấn đầu tư.
Thật không may, SEC không xác định rõ ràng nhất về lợi ích của người dùng trong đề xuất của mình, tạo ra sự nhầm lẫn về cách thực thi quy định này. Đề xuất của SEC nêu rõ: "… chúng tôi sơ bộ tin rằng liệu một đại lý môi giới có hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng bán lẻ hay không khi đưa ra khuyến nghị sẽ bật lên sự thật và hoàn cảnh của khuyến nghị cụ thể và khách hàng bán lẻ cụ thể." (Để biết thêm, hãy xem: Quy tắc ủy thác của SEC: "Điều chỉnh lợi ích tốt nhất. ")
Lịch sử của những nỗ lực vận động thành công
Đối thủ dễ thấy nhất đối với quy định của SEC là Hiệp hội Cố vấn tài chính và bảo hiểm quốc gia (NAIFA). NAIFA, cùng với một số nguyên đơn bao gồm Hội đồng Bảo hiểm Nhân thọ Hoa Kỳ (ACLI), Viện Dịch vụ Tài chính (FSI) và Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA), là công cụ trong việc đảo ngược quy tắc ủy thác của DOL. Một số tổ chức đã chiến đấu với sự cai trị của DOL, chẳng hạn như FSI, đã bày tỏ sự ủng hộ đối với đề xuất của SEC.
Diane Boyle, phó chủ tịch quan hệ chính phủ cao cấp của NAIFA, được trích dẫn trên tạp chí Financial Advisor, cho rằng các nỗ lực vận động của nhóm là thành công vì cách tiếp cận của họ: khách hàng.
Mục tiêu đầu tiên là Tài liệu tiết lộ (Mẫu CRS)
Mục tiêu đầu tiên của NAIFA sẽ là bản tóm tắt mối quan hệ khách hàng / khách hàng được đề xuất của Ủy ban Chứng khoán, CRS, đặc biệt là phần ngăn các đại lý môi giới và các cộng sự của họ sử dụng tiêu đề cố vấn hay một người cố vấn trong một số trường hợp cụ thể. Nó có ý nghĩa rằng họ sẽ bắt đầu ở đây; hầu hết các thành viên NAIFA không phải là Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIAs) với nghĩa vụ ủy thác cho khách hàng của họ. Thay vào đó, phần lớn là các đại lý bảo hiểm và đại diện môi giới-đại lý, những người trước đây đã được tổ chức theo tiêu chuẩn phù hợp ít hạn chế hơn. Trước khi SEC công bố "Lợi ích tốt nhất theo quy định", các nhà môi giới chỉ được yêu cầu đưa ra các khuyến nghị được coi là phù hợp, nhưng không nhất thiết phải là lợi ích tốt nhất của khách hàng.
Quan điểm của NAIFA là nếu các thành viên của nó bị chặn sử dụng chức danh Cố vấn cố vấn, hoặc cố vấn, thì điều đó sẽ ngăn họ đưa ra lời khuyên và khả năng phục vụ khách hàng có thu nhập trung bình và thấp sẽ bị hạn chế, tạo ra nhiều rào cản về tài chính lời khuyên cho những người cần nó nhất. Các nhà vận động hành lang NAIFA đã gặp Chủ tịch của SEC, Jay Clayton, cùng với hai ủy viên và nhân viên của SEC, để tranh luận về lập trường của NAIFA. (Để biết thêm, hãy xem: Charles Schwab: Mẫu tiết lộ đề xuất của SEC có thể khiến các nhà đầu tư bối rối .)
FPA có thể là một đối trọng
Một đối trọng tiềm năng với NAIFA có thể đến từ những nỗ lực của Hiệp hội Kế hoạch Tài chính (FPA), tổ chức chuyên nghiệp chính dành cho các cố vấn nắm giữ chỉ định CỨU XÁC TÀI CHÍNH (CFP®). Hội đồng CFP® gần đây đã phê duyệt một bộ quy tắc ứng xử mới sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 10 năm 2019. Bộ luật mới mở rộng tiêu chuẩn ủy thác cho tất cả các hình thức tư vấn tài chính từ các chuyên gia CFP®.
Nhiều người dự đoán rằng Quy định về lợi ích tốt nhất của SEC sẽ thực sự trở thành một tiêu chuẩn ủy thác, và vì lý do này, có suy đoán rằng FPA đang chuẩn bị kiện SEC. Frank Paré, chủ tịch FPA, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Cố vấn tài chính rằng một tiêu chuẩn phù hợp cộng với cộng đồng cho các đại lý môi giới có thể tạo ra lợi thế tiếp thị cho các cố vấn tài chính và CFP®, nhưng cũng có thể gây nhầm lẫn cho các nhà đầu tư. Khi được hỏi về khả năng khởi kiện, Paré nói, đó là quá sớm. Nhưng đó là một câu hỏi chính đáng.
SEC đang cố gắng để hiểu những kỳ vọng của nhà đầu tư
Khi NAIFA bắt đầu nỗ lực trước tiên cho phép các đại lý môi giới tự gọi mình là cố vấn, và sau đó nới lỏng các tiêu chuẩn cho tất cả các nhà môi giới, các tổ chức như FPA có thể sẽ tiếp tục gây áp lực để đảm bảo rằng kết quả của Quy định lợi ích tốt nhất của SEC là khuyến khích một tiêu chuẩn ủy thác, chứ không phải là một tiêu chuẩn phù hợp ít nghiêm ngặt hơn - cộng với tiêu chuẩn, có lợi cho các chuyên gia tài chính và làm tổn thương các nhà đầu tư cá nhân.
Trong thông cáo báo chí từ SEC vào ngày 29 tháng 6 năm 2018, Chủ tịch Jay Clayton đã công bố kế hoạch tổ chức các cuộc thảo luận bàn tròn với các nhà đầu tư của Main Main Street trên toàn quốc vào tháng Bảy. Đây sẽ là cơ hội để các nhà đầu tư nói chuyện trực tiếp với Clayton và trên mạng chia sẻ quan điểm của họ về những câu hỏi chính về mối quan hệ của họ với chuyên gia đầu tư của họ.
Quy tắc đề xuất của chúng tôi nhằm phù hợp với quy tắc của chúng tôi với kỳ vọng của nhà đầu tư và điều quan trọng là chúng tôi phải nghe trực tiếp từ chính các nhà đầu tư về cách chúng tôi có thể đảm bảo tốt nhất kết quả đó ", Clayton nói.
