Đầu tư thụ động là một chiến lược đầu tư để tối đa hóa lợi nhuận bằng cách giảm thiểu mua và bán. Đầu tư chỉ mục vào một chiến lược đầu tư thụ động phổ biến, theo đó các nhà đầu tư mua một điểm chuẩn đại diện, chẳng hạn như chỉ số S & P 500, và giữ nó trong một khoảng thời gian dài.
Đầu tư thụ động có thể tương phản với đầu tư tích cực.
Chìa khóa chính
- Đầu tư thụ động nói chung là chiến lược danh mục đầu tư mua và nắm giữ cho các chân trời đầu tư dài hạn, với giao dịch tối thiểu trên thị trường. Đầu tư có lẽ là hình thức đầu tư thụ động phổ biến nhất, theo đó các nhà đầu tư tìm cách tái tạo và nắm giữ một chỉ số thị trường rộng lớn hoặc chỉ số. Đầu tư tích cực rẻ hơn, ít phức tạp hơn và thường tạo ra kết quả sau thuế vượt trội trong thời gian dài đến trung bình so với danh mục đầu tư được quản lý tích cực.
Hiểu đầu tư thụ động
Phương pháp đầu tư thụ động tìm cách tránh các khoản phí và hiệu suất hạn chế có thể xảy ra với giao dịch thường xuyên. Mục tiêu đầu tư thụ động là xây dựng sự giàu có dần dần. Còn được gọi là chiến lược mua và nắm giữ, đầu tư thụ động có nghĩa là mua bảo mật để sở hữu lâu dài. Không giống như các nhà giao dịch tích cực, các nhà đầu tư thụ động không tìm cách kiếm lợi nhuận từ biến động giá ngắn hạn hoặc thời điểm thị trường. Giả định cơ bản của chiến lược đầu tư thụ động là thị trường có lợi nhuận tích cực theo thời gian.
Các nhà quản lý thụ động thường tin rằng rất khó để nghĩ ra thị trường, vì vậy họ cố gắng phù hợp với hiệu suất của thị trường hoặc ngành. Đầu tư thụ động cố gắng tái tạo hiệu suất thị trường bằng cách xây dựng danh mục đầu tư đa dạng của các cổ phiếu đơn lẻ, nếu được thực hiện riêng lẻ, sẽ cần nghiên cứu sâu rộng. Sự ra đời của các quỹ chỉ số trong những năm 1970 đã giúp đạt được lợi nhuận phù hợp với thị trường dễ dàng hơn nhiều. Trong những năm 1990, các quỹ giao dịch trao đổi, hoặc các quỹ ETF, theo dõi các chỉ số chính, như SPDR S & P 500 ETF (SPY), đã đơn giản hóa quy trình hơn nữa bằng cách cho phép các nhà đầu tư giao dịch các quỹ chỉ số như thể chúng là cổ phiếu.
Lợi ích và nhược điểm đầu tư thụ động
Duy trì một danh mục đầu tư đa dạng tốt là rất quan trọng để đầu tư thành công và đầu tư thụ động thông qua lập chỉ mục là một cách tuyệt vời để đạt được sự đa dạng hóa. Các quỹ chỉ số phân tán rủi ro rộng rãi trong việc nắm giữ tất cả, hoặc một mẫu đại diện của chứng khoán trong điểm chuẩn mục tiêu của họ. Các quỹ chỉ số theo dõi điểm chuẩn hoặc chỉ số mục tiêu thay vì tìm kiếm người chiến thắng, vì vậy họ tránh liên tục mua và bán chứng khoán. Do đó, họ có phí và chi phí hoạt động thấp hơn so với các quỹ được quản lý tích cực. Một quỹ chỉ số cung cấp sự đơn giản như một cách dễ dàng để đầu tư vào một thị trường được chọn bởi vì nó tìm cách theo dõi một chỉ số. Không cần phải chọn và giám sát các nhà quản lý riêng lẻ, hoặc chọn trong số các chủ đề đầu tư.
Tuy nhiên, đầu tư thụ động phải chịu tổng rủi ro thị trường. Các quỹ chỉ số theo dõi toàn bộ thị trường, do đó, khi thị trường chứng khoán nói chung hoặc giá trái phiếu giảm, các quỹ chỉ số cũng vậy. Một rủi ro khác là sự thiếu linh hoạt. Các nhà quản lý quỹ chỉ số thường bị cấm sử dụng các biện pháp phòng thủ như giảm một vị trí trong cổ phiếu, ngay cả khi người quản lý nghĩ rằng giá cổ phiếu sẽ giảm. Các quỹ chỉ số được quản lý thụ động phải đối mặt với các hạn chế về hiệu suất vì chúng được thiết kế để cung cấp lợi nhuận theo dõi sát chỉ số chuẩn của chúng, thay vì tìm kiếm sự vượt trội. Họ hiếm khi đánh bại lợi nhuận trên chỉ số, và thường trở lại ít hơn một chút do chi phí hoạt động quỹ.
Một số lợi ích chính của đầu tư thụ động là:
- Lệ phí cực thấp: Không có ai chọn cổ phiếu, vì vậy việc giám sát sẽ ít tốn kém hơn. Các quỹ thụ động theo chỉ số mà họ sử dụng làm điểm chuẩn của họ. Tính minh bạch: Luôn luôn rõ ràng tài sản nào nằm trong quỹ chỉ số. Hiệu quả về thuế: Chiến lược mua và nắm giữ của họ thường không dẫn đến thuế lãi vốn lớn trong năm. Đơn giản: Việc sở hữu một chỉ mục hoặc một nhóm các chỉ số dễ thực hiện và hiểu hơn nhiều so với một chiến lược năng động đòi hỏi phải nghiên cứu và điều chỉnh liên tục.
Những người ủng hộ đầu tư tích cực sẽ nói rằng các chiến lược thụ động có những điểm yếu sau:
- Quá giới hạn: Các quỹ thụ động được giới hạn trong một chỉ mục cụ thể hoặc tập hợp các khoản đầu tư được xác định trước với rất ít hoặc không có phương sai; do đó, các nhà đầu tư bị khóa trong các nắm giữ đó, bất kể điều gì xảy ra trên thị trường. Lợi nhuận tiềm năng nhỏ hơn: Theo định nghĩa, các quỹ thụ động sẽ không bao giờ đánh bại thị trường, ngay cả trong thời kỳ hỗn loạn, vì nắm giữ cốt lõi của họ bị khóa để theo dõi thị trường. Đôi khi, một quỹ thụ động có thể đánh bại thị trường một chút, nhưng nó sẽ không bao giờ đăng lợi nhuận lớn mà các nhà quản lý tích cực khao khát trừ khi thị trường tự bùng nổ. Mặt khác, các nhà quản lý tích cực có thể mang lại những phần thưởng lớn hơn (xem bên dưới), mặc dù những phần thưởng đó cũng có rủi ro lớn hơn.
Lợi ích và hạn chế
Để tương phản với những ưu và nhược điểm của đầu tư thụ động, đầu tư tích cực cũng có những lợi ích và hạn chế cần xem xét:
- Tính linh hoạt: Người quản lý tích cực không bắt buộc phải tuân theo một chỉ số cụ thể. Họ có thể mua những cổ phiếu "kim cương thô" mà họ tin rằng họ đã tìm thấy. Bảo hiểm rủi ro: Các nhà quản lý tích cực cũng có thể phòng ngừa các khoản cược của mình bằng các kỹ thuật khác nhau như bán hàng ngắn hoặc đặt quyền chọn và họ có thể thoát khỏi các cổ phiếu hoặc lĩnh vực cụ thể khi rủi ro trở nên quá lớn. Các nhà quản lý thụ động bị mắc kẹt với các cổ phiếu mà chỉ số họ theo dõi nắm giữ, bất kể họ đang làm như thế nào. Quản lý thuế: Mặc dù chiến lược này có thể kích hoạt thuế tăng vốn, các cố vấn có thể điều chỉnh chiến lược quản lý thuế cho các nhà đầu tư cá nhân, chẳng hạn như bằng cách bán các khoản đầu tư đang mất tiền để bù đắp thuế cho những người chiến thắng lớn.
Nhưng các chiến lược tích cực có những thiếu sót sau:
- Rất tốn kém: Thomson Reuters Lipper chốt tỷ lệ chi phí trung bình ở mức 1, 4% cho một quỹ đầu tư được quản lý tích cực, so với chỉ 0, 6% cho quỹ đầu tư thụ động trung bình. Lệ phí cao hơn bởi vì tất cả những hoạt động mua và bán tích cực này gây ra chi phí giao dịch, chưa kể đến việc bạn đang trả lương cho nhóm phân tích nghiên cứu chọn vốn cổ phần. Tất cả những khoản phí trong nhiều thập kỷ đầu tư có thể giết chết lợi nhuận. Rủi ro tích cực: Các nhà quản lý tích cực có thể tự do mua bất kỳ khoản đầu tư nào mà họ nghĩ sẽ mang lại lợi nhuận cao, điều này thật tuyệt khi các nhà phân tích đúng nhưng khủng khiếp khi họ sai. Hồ sơ theo dõi kém: Dữ liệu cho thấy rất ít danh mục đầu tư được quản lý tích cực đánh bại điểm chuẩn thụ động của họ, đặc biệt là sau khi thuế và phí được hạch toán. Thật vậy, trong các khung thời gian từ trung bình đến dài, chỉ một số ít các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực vượt qua chỉ số chuẩn của họ.
