Đăng ký là gì?
Đăng ký đề cập đến chứng khoán mới phát hành mà một nhà đầu tư đã đồng ý, hoặc nêu ý định của mình, mua trước ngày phát hành chính thức. Khi các nhà đầu tư đăng ký, họ hy vọng sẽ sở hữu số lượng cổ phiếu được chỉ định sau khi việc chào bán hoàn tất.
Chẳng hạn, các nhà đầu tư tổ chức có thể đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trước khi biết giá IPO thực tế vào ngày đầu tiên giao dịch, nhưng cổ phiếu được đảm bảo.
Hiểu đăng ký
Mục tiêu của một ngân hàng đầu tư trong đợt chào bán công khai (chẳng hạn như IPO hoặc chào bán thứ cấp) chứng khoán là có đúng số lượng nhà đầu tư đăng ký cho vấn đề này. Nhiều nhà đầu tư được công nhận hoặc có giá trị ròng cao (HNI) có thể xem đăng ký chào bán công khai và đặt hàng để mua cổ phiếu sắp được phát hành từ các công ty môi giới của họ. Các tùy chọn này thường không có sẵn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Ngân hàng đầu tư xử lý một đợt chào bán công khai cố gắng xác định giá chào bán nào sẽ dẫn đến số lượng đăng ký cổ phiếu tối ưu; quá nhiều đăng ký sẽ không gây ấn tượng với công ty phát hành, vì công ty có thể thích giá chào bán cao hơn. Ngược lại, quá ít đăng ký có thể dẫn đến việc ngân hàng đầu tư không thể bán toàn bộ hàng tồn kho của mình về vấn đề bảo mật, khiến nó bị tổn thất đáng kể.
Đăng ký vượt mức là thuật ngữ khi nhu cầu về cổ phiếu của IPO lớn hơn số lượng cổ phiếu phát hành. Khi một vấn đề bảo mật mới được đăng ký vượt mức, các nhà bảo lãnh hoặc những người khác cung cấp bảo mật có thể điều chỉnh giá hoặc cung cấp nhiều chứng khoán hơn để phản ánh nhu cầu cao hơn dự đoán. Khi chứng khoán được đăng ký vượt mức, các công ty có thể cung cấp thêm chứng khoán, tăng giá chứng khoán hoặc tham gia vào một số kết hợp của cả hai để đáp ứng nhu cầu và tăng thêm vốn trong quá trình này.
Mặt khác, không được đăng ký là một tình huống trong đó nhu cầu chào bán chứng khoán lần đầu ra công chúng ít hơn số lượng cổ phiếu phát hành. Tình huống này còn được gọi là "underbooking". Các dịch vụ được đăng ký dưới mức thường là vấn đề đánh giá quá cao chứng khoán để bán
Khi vấn đề được đăng ký ở đúng số lượng, nó được coi là đăng ký đầy đủ. Một biểu thức khác đôi khi được sử dụng để đăng ký đầy đủ là thuật ngữ tiếng lóng "pot is clean."
Chìa khóa chính
- Đăng ký đề cập đến chứng khoán mới phát hành mà một nhà đầu tư đã đồng ý, hoặc nêu ý định của mình, mua trước ngày phát hành chính thức. Các nhà đầu tư tổ chức hoặc được công nhận thường là những người đủ điều kiện đăng ký một vấn đề mới. Trước khi đăng ký, các nhà đầu tư phải tiến hành thẩm định, bao gồm cả việc đọc qua bản cáo bạch của đề nghị.
Thỏa thuận đã đăng ký và Báo cáo Bản cáo bạch
Bản cáo bạch cho một đề nghị mới là một tài liệu chi tiết rằng các nhà đầu tư tiềm năng sẽ tìm hiểu kỹ trước khi đăng ký một vấn đề mới. Bản cáo bạch là một tài liệu pháp lý chính thức mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch yêu cầu. Nó cung cấp một lượng lớn thông tin về việc chào bán đầu tư ra công chúng, bao gồm các chi tiết cơ bản, như tên của công ty hoặc cổ phiếu phát hành quỹ tương hỗ, số lượng và loại chứng khoán được bán và số lượng cổ phiếu có sẵn (cho một đợt chào bán cổ phiếu).
Bản cáo bạch cũng mô tả xem một đề nghị là công khai hay là một vị trí riêng tư, phí bảo lãnh phát hành là bao nhiêu và tên của các hiệu trưởng của công ty. Tổng quan về báo cáo tài chính của công ty, nền tảng quản lý của công ty, phần quản lý mô tả các mục tiêu hiện tại và tương lai của công ty để phát triển (thảo luận và phân tích quản lý) và phần rủi ro cũng rất quan trọng.
Bản cáo bạch sơ bộ là tài liệu đầu tiên mà tổ chức phát hành bảo mật sẽ lưu hành; nó bao gồm nhiều chi tiết về hoạt động kinh doanh và giao dịch được đề cập, và bản cáo bạch cuối cùng chứa thông tin cơ bản đã hoàn thành (ví dụ: số lượng cổ phiếu / chứng chỉ chính xác được phát hành và giá chào bán chính xác) theo truyền thống. Bản cáo bạch cuối cùng được in sau khi thỏa thuận đã có hiệu lực.
Khi đọc bản cáo bạch, điều quan trọng là phải chú ý đến thông tin duy nhất cho công ty đó (không chỉ là luật pháp mà tất cả các công ty đại chúng kết hợp vào hồ sơ của họ).
Ví dụ về đăng ký
Như một ví dụ về một đề nghị được đăng ký đầy đủ, hãy xem xét điều này. Công ty ABC sắp sửa chào bán công khai. Sẽ có 100 cổ phiếu có sẵn. Các nhà bảo lãnh đã thực hiện thẩm định của họ và xác định rằng giá thị trường hợp lý là $ 40 mỗi cổ phiếu. Họ cung cấp các cổ phiếu này cho các nhà đầu tư ở mức 40 đô la mỗi nhà và các nhà đầu tư đồng ý mua tất cả 100 cổ phiếu. Việc chào bán cho ABC hiện đã được đăng ký đầy đủ, vì không còn cổ phần nào để bán.
Nếu các nhà bảo lãnh đã định giá cổ phiếu ở mức 45 đô la một cổ phiếu để thử và tạo ra lợi nhuận cao hơn, họ có thể chỉ bán được một nửa số cổ phiếu. Điều này sẽ khiến cổ phiếu chưa được đăng ký, với một nửa số cổ phiếu còn lại chưa được mua và có thể được cung cấp lại ở mức thấp hơn, ví dụ 35 đô la cho mỗi cổ phiếu.
Ngoài ra, nếu ban đầu, các nhà bảo lãnh đã định giá cổ phiếu ở mức 35 đô la một cổ phiếu để phòng ngừa các vụ cá cược của họ và đảm bảo rằng tất cả các cổ phiếu được bán kể từ khi chúng được định giá mạnh, họ sẽ rút ngắn 500 đô la của công ty ABC trong giao dịch này, hoặc 5 đô la cho mỗi cổ phiếu. Họ cũng sẽ gặp rủi ro khi tạo ra một tình huống đấu thầu trong đó một số nhà đầu tư tiềm năng của họ sẽ bị bán ra khỏi cổ phiếu của ABC.
