Tantrum Tantrum là gì?
Cụm từ này, nổi giận, mô tả sự gia tăng năm 2013 của lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ, xuất phát từ thông báo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về việc giảm dần trong tương lai của chính sách nới lỏng định lượng. Fed tuyên bố rằng họ sẽ giảm tốc độ mua trái phiếu kho bạc, để giảm lượng tiền mà nó đang cung cấp cho nền kinh tế. Sự gia tăng tiếp theo của lợi suất trái phiếu trong phản ứng với thông báo được gọi là một cơn thịnh nộ trong truyền thông tài chính.
Chìa khóa chính
- Tantrum tantrum đề cập đến sự hoảng loạn phản động tập thể năm 2013 đã gây ra sự gia tăng đột biến trong lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ, sau khi các nhà đầu tư biết rằng Cục Dự trữ Liên bang đang từ từ phá vỡ chương trình nới lỏng định lượng (QE). thị trường sẽ sụp đổ, do sự chấm dứt của QE. Cuối cùng, sự hoảng loạn tantrum đã được giải quyết, khi thị trường tiếp tục hồi phục sau khi chương trình giảm dần bắt đầu.
Hiểu Tantrum Tantrum
Để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và suy thoái kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một chính sách được gọi là nới lỏng định lượng (QE), liên quan đến việc mua trái phiếu lớn và các chứng khoán khác. Về lý thuyết, điều này làm tăng tính thanh khoản trong lĩnh vực tài chính để duy trì sự ổn định và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ổn định lĩnh vực tài chính khuyến khích cho vay, cho phép người tiêu dùng chi tiêu và doanh nghiệp đầu tư.
Nới lỏng định lượng chỉ nhằm mục đích là một sửa chữa ngắn hạn. Nguy hiểm phát sinh khi Cục Dự trữ Liên bang hoặc nuôi sống nền kinh tế quá lâu, do đó làm giảm giá trị của đồng đô la, hoặc đột ngột cắt tài trợ hoàn toàn, gây ra sự hoảng loạn lớn. Giảm dần, làm giảm dần số tiền mà Fed bơm vào nền kinh tế, về mặt lý thuyết sẽ làm giảm dần sự phụ thuộc của nền kinh tế vào số tiền đó.
Tuy nhiên, hành vi của nhà đầu tư luôn không chỉ liên quan đến các điều kiện hiện tại, mà còn kỳ vọng về hiệu quả kinh tế và chính sách của Fed trong tương lai. Nếu công chúng biết rằng Fed đang lên kế hoạch tham gia vào việc giảm dần, sự hoảng loạn vẫn có thể xảy ra, bởi vì mọi người lo lắng rằng việc thiếu tiền sẽ gây ra bất ổn thị trường. Đây là một vấn đề đặc biệt khi thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào sự hỗ trợ của Fed.
Điều gì gây ra Tantrum 2013 Tantrum?
Vào năm 2013, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Ben Bernanke tuyên bố rằng Fed, vào một ngày nào đó trong tương lai, sẽ giảm khối lượng mua trái phiếu của mình. Trong giai đoạn kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Fed đã tăng gấp ba lần quy mô của bảng cân đối kế toán từ khoảng 1 nghìn tỷ đô la lên khoảng 3 nghìn tỷ đô la bằng cách mua gần 2 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc và các tài sản tài chính khác để thúc đẩy thị trường. Các nhà đầu tư đã phụ thuộc vào sự hỗ trợ lớn của Fed đối với giá tài sản thông qua các giao dịch mua liên tục.
Chính sách triển vọng giảm tỷ lệ mua tài sản này của Fed thể hiện một cú sốc tiêu cực lớn đối với kỳ vọng của nhà đầu tư, vì Fed đã trở thành một trong những người mua lớn nhất thế giới. Như với bất kỳ sự giảm nhu cầu nào, với giá mua (trái phiếu) của Fed sẽ giảm. Các nhà đầu tư trái phiếu đã phản ứng ngay lập tức về triển vọng giảm giá trái phiếu trong tương lai bằng cách bán trái phiếu, kết quả là làm giảm giá trái phiếu. Tất nhiên, giá trái phiếu giảm luôn có nghĩa là lợi suất cao hơn, do đó lợi suất của Kho bạc Hoa Kỳ tăng vọt.
Điều quan trọng cần lưu ý là không có sự bán tháo thực tế tài sản của Fed hoặc giảm dần chính sách nới lỏng định lượng của Fed đã xảy ra tại thời điểm này. Ý kiến của Chủ tịch Bernanke chỉ đề cập đến khả năng vào một ngày nào đó trong tương lai Fed có thể làm như vậy. Phản ứng cực đoan của thị trường trái phiếu tại thời điểm đó chỉ là khả năng ít hỗ trợ hơn trong tương lai đã nhấn mạnh mức độ mà thị trường trái phiếu đã trở nên nghiện kích thích của Fed.
Nhiều chuyên gia tin rằng thị trường chứng khoán có thể theo sau, vì tiền chảy vào nền kinh tế từ Fed thông qua mua trái phiếu cũng được hiểu rộng rãi là hỗ trợ giá cổ phiếu. Nếu vậy, phản ứng của thị trường này đối với triển vọng giảm dần của Fed có thể có khả năng nhấn chìm nền kinh tế. Thay vào đó, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) chỉ giảm tạm thời vào giữa năm 2013.
Tại sao thị trường chứng khoán không giảm trong thời gian tantrum?
Có nhiều lý do cho sức khỏe tiếp tục của thị trường chứng khoán. Đối với một người, theo ý kiến của Chủ tịch Bernanke, Fed đã không thực sự làm chậm việc mua QE của mình, mà thay vào đó đã tiến hành vòng 3 mua trái phiếu khổng lồ, tổng cộng 1, 5 nghìn tỷ đô la vào năm 2015. Thứ hai, Fed tuyên bố niềm tin mạnh mẽ vào sự phục hồi thị trường, thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư và chủ động quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư thông qua các thông báo chính sách thường xuyên. Một khi các nhà đầu tư nhận ra rằng không có lý do để hoảng sợ, thị trường chứng khoán đã chững lại.
