Tỷ lệ Treynor là gì?
Tỷ lệ Treynor, còn được gọi là tỷ lệ phần thưởng biến động, là một chỉ số hiệu suất để xác định mức lợi nhuận vượt quá được tạo ra cho mỗi đơn vị rủi ro được thực hiện bởi một danh mục đầu tư.
Lợi nhuận vượt mức theo nghĩa này có nghĩa là lợi nhuận kiếm được cao hơn lợi nhuận có thể kiếm được trong một khoản đầu tư không rủi ro. Mặc dù không có đầu tư phi rủi ro thực sự, tín phiếu kho bạc thường được sử dụng để thể hiện lợi nhuận không rủi ro trong tỷ lệ Treynor. Rủi ro trong tỷ lệ Treynor đề cập đến rủi ro hệ thống được đo bằng beta của danh mục đầu tư. Beta đo lường xu hướng lợi nhuận của danh mục đầu tư thay đổi để đáp ứng với những thay đổi trong lợi nhuận của thị trường nói chung.
Tỷ lệ Treynor được phát triển bởi Jack Treynor, một nhà kinh tế người Mỹ, một trong những người phát minh ra Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM).
Công thức cho tỷ lệ Treynor là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ Treynor = βp rp rf trong đó: rp = Danh mục đầu tư returnrf = Tỷ lệ không rủi roβp = Beta của danh mục đầu tư
Tỷ lệ Treynor: Rủi ro có xứng đáng với lợi nhuận của bạn không?
Tỷ lệ Treynor tiết lộ điều gì?
Về bản chất, tỷ lệ Treynor là một phép đo lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro dựa trên rủi ro hệ thống. Nó cho biết mức độ hoàn vốn của một khoản đầu tư, chẳng hạn như danh mục đầu tư cổ phiếu, quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch trao đổi, kiếm được cho số tiền rủi ro mà khoản đầu tư giả định.
Tuy nhiên, nếu danh mục đầu tư có beta âm, kết quả tỷ lệ không có ý nghĩa. Một kết quả tỷ lệ cao hơn là mong muốn hơn và có nghĩa là một danh mục đầu tư nhất định có khả năng là một khoản đầu tư phù hợp hơn. Do tỷ lệ Treynor dựa trên dữ liệu lịch sử, tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là điều này không nhất thiết chỉ ra hiệu suất trong tương lai và một tỷ lệ không nên chỉ dựa vào quyết định đầu tư.
Tỷ lệ Treynor hoạt động như thế nào
Cuối cùng, tỷ lệ Treynor cố gắng đo lường mức độ thành công của một khoản đầu tư trong việc cung cấp bồi thường cho các nhà đầu tư khi chấp nhận rủi ro đầu tư. Tỷ lệ Treynor phụ thuộc vào beta beta của danh mục đầu tư, đó là mức độ nhạy cảm của lợi nhuận của danh mục đầu tư đối với các biến động trong thị trường. Tiền đề đằng sau tỷ lệ này là các nhà đầu tư phải được bồi thường cho rủi ro vốn có của danh mục đầu tư, bởi vì đa dạng hóa sẽ không loại bỏ nó.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ Treynor là thước đo rủi ro / lợi nhuận cho phép nhà đầu tư điều chỉnh lợi nhuận của danh mục đầu tư theo rủi ro hệ thống. Kết quả tỷ lệ Treynor cao hơn có nghĩa là danh mục đầu tư phù hợp hơn. Tỷ lệ Treynor tương tự tỷ lệ Sharpe, mặc dù tỷ lệ Sharpe sử dụng một độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư để điều chỉnh lợi nhuận của danh mục đầu tư.
Sự khác biệt giữa tỷ lệ Treynor và tỷ lệ Sharpe
Tỷ lệ Treynor chia sẻ sự tương đồng với tỷ lệ Sharpe và cả hai đều đo lường rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư. Sự khác biệt giữa hai số liệu là tỷ lệ Treynor sử dụng beta danh mục đầu tư, hoặc rủi ro hệ thống, để đo lường mức độ biến động thay vì điều chỉnh lợi nhuận của danh mục đầu tư bằng cách sử dụng độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư như được thực hiện với tỷ lệ Sharpe.
Hạn chế của tỷ lệ Treynor
Một điểm yếu chính của tỷ lệ Treynor là bản chất lạc hậu của nó. Đầu tư có khả năng thực hiện và hành xử khác nhau trong tương lai so với trước đây. Độ chính xác của tỷ lệ Treynor phụ thuộc nhiều vào việc sử dụng các điểm chuẩn thích hợp để đo beta. Ví dụ: nếu tỷ lệ Treynor được sử dụng để đo lường lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro của quỹ tương hỗ vốn hóa lớn trong nước, thì sẽ không phù hợp để đo beta của quỹ so với chỉ số chứng khoán nhỏ Russell 2000.
Bản beta của quỹ có thể sẽ bị đánh giá thấp hơn so với mức chuẩn này vì các cổ phiếu vốn hóa lớn thường có xu hướng ít biến động hơn so với các loại vốn hóa nhỏ. Thay vào đó, beta nên được đo theo chỉ số đại diện cho vũ trụ có vốn hóa lớn, chẳng hạn như chỉ số Russell 1000. Ngoài ra, không có thứ nguyên nào để xếp hạng tỷ lệ Treynor. Khi so sánh các khoản đầu tư tương tự, tỷ lệ Treynor cao hơn sẽ tốt hơn, tất cả đều bằng nhau, nhưng không có định nghĩa về việc nó tốt hơn bao nhiêu so với các khoản đầu tư khác.
