Cổ tức là một phần phân phối thu nhập của một công ty trả cho một nhóm cổ đông. Cổ tức được quyết định bởi hội đồng quản trị của một công ty và có thể được phát hành theo nhiều khung thời gian và tỷ lệ xuất chi khác nhau như thanh toán bằng tiền mặt, cổ phiếu chứng khoán hoặc tài sản khác.
Lợi nhuận ròng mà công ty kiếm được có thể được giữ trong công ty dưới dạng thu nhập giữ lại và / hoặc phân bổ cho các cổ đông dưới dạng cổ tức. Một công ty cũng có thể chọn sử dụng lợi nhuận ròng để mua lại cổ phiếu của chính họ trên thị trường mở trong đợt mua lại cổ phần.
Thật là một tín hiệu cắt cổ tức
Mặc dù việc giảm cổ tức thường được xem là tín hiệu bán, quyết định không rõ ràng như thể cổ tức sẽ được loại bỏ hoàn toàn, đây sẽ là tín hiệu bán không thể nhầm lẫn. Mọi thành viên điều hành và thành viên hội đồng quản trị đều nhận thức được phản ứng bất lợi của thị trường chắc chắn được kích hoạt bởi tin tức về việc cắt giảm cổ tức. Do đó, ban lãnh đạo khó có thể thực hiện bước quyết định này trừ khi tình hình tài chính của công ty đủ thách thức để đảm bảo một động thái như vậy.
Mặt khác, việc tăng cổ tức cho thấy sự tin tưởng của ban quản lý đối với triển vọng tương lai của công ty và khả năng tạo ra đủ tiền mặt để chi trả cho các khoản thanh toán cổ tức cao hơn với biên độ an toàn. Điều này có nghĩa là việc giảm cổ tức có thể sẽ cho thấy căng thẳng tài chính và sự thiếu tự tin từ ban quản lý về khả năng tạo tiền mặt của công ty. Trong nhiều trường hợp, việc giảm cổ tức có thể là lần đầu tiên trong một loạt các đợt cắt giảm nếu công ty không thể giải quyết các vấn đề hoạt động và xoay chuyển mọi thứ, hoặc nếu việc khắc phục những vấn đề này mất nhiều thời gian hơn dự kiến.
Khi nào nên ngừng bán hàng
Có thể có một số trường hợp mà nhà đầu tư không nên nhấn nút "bán" sau khi công ty thông báo cắt giảm cổ tức, vì nó có thể phản ứng với tin tức với một lối thoát khỏi vị trí của bạn.
Nếu có những lý do không liên quan đến việc cắt giảm cổ tức ngoài hiệu suất hoạt động kém:
Một công ty đôi khi có thể giảm cổ tức nếu họ đã mua lại lớn hoặc cần tiết kiệm tiền mặt cho một dự án lớn đang phát sinh chi phí vượt mức. Trong trường hợp như vậy, lợi ích dài hạn từ sự hợp lực mua lại hoặc dòng tiền dự án có thể cao hơn đáng kể so với các khoản lỗ ngắn hạn phải chịu khi tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.
Nếu việc cắt giảm cổ tức là kết quả của căng thẳng tài chính hệ thống (gây ra sự điều chỉnh trên phạm vi rộng trên nhiều thị trường và loại tài sản):
Một công ty có hồ sơ theo dõi xuất sắc về thanh toán cổ tức có thể bị ép buộc bởi các điều kiện thị trường để tạm thời giảm khoản thanh toán hoặc loại bỏ hoàn toàn. Số lượng giảm và loại bỏ cổ tức đạt mức cao nhất trong nhiều năm trong cuộc khủng hoảng tín dụng toàn cầu và suy thoái kinh tế trong năm 2008 và 2009. Nhưng nhiều công ty trong số này đã phục hồi thanh toán cổ tức trong những năm tiếp theo khi vận may của họ được cải thiện theo xu hướng tăng trên thị trường toàn cầu, và cổ phiếu của họ đã hồi phục đáng kể như là kết quả. Bán một cổ phiếu chất lượng đã cắt giảm cổ tức vì khó khăn - nhưng thời gian kinh tế tạm thời có thể chứng minh là một trường hợp kinh điển của việc bán thấp và mua cao.
Nếu phản ứng của thị trường đối với việc cắt giảm cổ tức là quá cực đoan:
Nếu một cổ phiếu lao dốc không tương xứng do cắt giảm cổ tức, thì lợi suất của nó vẫn có thể đủ hấp dẫn để thu hút các nhà đầu tư định hướng năng suất với mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn. Ví dụ, hãy xem xét một cổ phiếu 20 đô la với khoản thanh toán hàng năm là 1 đô la (cho tỷ lệ cổ tức là năm phần trăm) làm giảm cổ tức của nó xuống 20 phần trăm đến 80 xu. Nếu cổ phiếu giảm mạnh 25% xuống còn 15 đô la, tỷ suất cổ tức - mặc dù số tiền thanh toán thấp hơn - thực sự sẽ cao hơn, ở mức 5, 33%. Ngay cả khi cổ phiếu chỉ giảm mười phần trăm xuống còn 18 đô la, tỷ lệ cổ tức được điều chỉnh là 4, 44 phần trăm vẫn có thể đủ để thu hút các nhà đầu tư.
Nếu mức độ cắt giảm cổ tức ít hơn dự kiến:
Việc cắt giảm cổ tức thường không gây ngạc nhiên, vì ban lãnh đạo có thể điện báo ý định của mình để bảo tồn tiền mặt tốt trước khi cắt giảm thực tế. Trong một số trường hợp, nếu mức độ cắt giảm cổ tức thấp hơn mức mà các nhà đầu tư đã tự chuẩn bị, thì cổ phiếu chỉ có thể bán giảm giá một cách khiêm tốn. Nó thậm chí có thể tập hợp trong một số trường hợp nhất định nếu các nhà đầu tư chấp thuận quyết định của ban quản lý và xem chính sách bảo tồn tiền mặt thuận lợi.
Điểm mấu chốt
Mặc dù việc cắt giảm cổ tức thường có thể được xem là một tín hiệu để bán, các nhà đầu tư nên kiểm tra xem liệu có bất kỳ tình huống giảm nhẹ nào ở trên tồn tại trước khi vội vàng bán cổ phiếu hay không.
