Không đăng ký là gì?
Chưa đăng ký là tình huống trong đó nhu cầu chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc chào bán chứng khoán khác ít hơn số lượng cổ phiếu phát hành. Các dịch vụ được đăng ký dưới mức thường là một vấn đề của việc bán quá mức chứng khoán để bán.
Tình huống này còn được gọi là "đặt trước" và có thể tương phản với đăng ký vượt mức, khi nhu cầu về một vấn đề vượt quá nguồn cung của nó.
Chìa khóa chính
- Chưa đăng ký (chưa đặt trước) đề cập đến vấn đề chứng khoán khi nhu cầu không đáp ứng được nguồn cung sẵn có. IPO chưa được ký kết thường là một tín hiệu tiêu cực vì nó cho thấy mọi người không muốn đầu tư vào vấn đề của công ty. giá chào bán quá cao. Các nhà đầu tư hợp pháp hoặc được công nhận thường là những người đủ điều kiện đăng ký một vấn đề mới.
Hiểu về đăng ký
Một đề nghị được đăng ký dưới mức khi người bảo lãnh phát hành không thể có đủ sự quan tâm đến cổ phiếu để bán. Bởi vì có thể không có giá chào bán chắc chắn tại thời điểm đó, người mua thường đăng ký mua một số lượng cổ phiếu nhất định. Quá trình này cho phép người bảo lãnh phát hành đánh giá nhu cầu đối với việc chào bán (được gọi là chỉ dẫn về lợi ích của người dùng) và xác định xem một mức giá nhất định có hợp lý hay không.
Thông thường, mục tiêu của đợt chào bán công khai là bán với giá chính xác mà tại đó tất cả các cổ phiếu phát hành có thể được bán cho các nhà đầu tư, và không có sự thiếu hụt, cũng không có thặng dư chứng khoán. Nếu nhu cầu quá thấp, nhà bảo lãnh và nhà phát hành có thể hạ giá để thu hút nhiều người đăng ký hơn. Nếu có nhiều nhu cầu chào bán công khai hơn cung (thiếu), điều đó có nghĩa là giá cao hơn có thể đã được tính và nhà phát hành có thể đã huy động được nhiều vốn hơn. Mặt khác, nếu giá quá cao, không đủ nhà đầu tư đăng ký vấn đề và công ty bảo lãnh phát hành sẽ bị bỏ lại với cổ phiếu, họ không thể bán hoặc phải bán với giá giảm, phát sinh thua lỗ.
Các yếu tố có thể gây ra một Underbooking
Sau khi bảo lãnh phát hành chắc chắn sẽ bán tất cả cổ phần trong đợt chào bán, nó sẽ đóng cửa đợt chào bán. Sau đó, họ mua tất cả các cổ phiếu từ công ty (nếu việc chào bán là một đợt chào bán được đảm bảo) và nhà phát hành nhận được số tiền thu được trừ đi phí bảo lãnh phát hành. Các bảo lãnh sau đó bán cổ phần cho các thuê bao với giá chào bán. Đôi khi, khi các nhà bảo lãnh không thể tìm thấy đủ nhà đầu tư mua cổ phiếu IPO, họ buộc phải mua cổ phiếu không thể bán cho công chúng (còn được gọi là "cổ phiếu ăn uống").
Mặc dù người bảo lãnh phát hành có thể ảnh hưởng đến giá ban đầu của chứng khoán, họ không có tiếng nói cuối cùng về tất cả các hoạt động bán hàng vào ngày đầu tiên của IPO. Khi các thuê bao bắt đầu bán trên thị trường thứ cấp, các lực lượng cung và cầu trên thị trường tự do quyết định giá và điều đó cũng có thể ảnh hưởng đến giá bán ban đầu trên IPO. Các nhà bảo lãnh thường duy trì một thị trường thứ cấp trong các chứng khoán mà họ phát hành, điều đó có nghĩa là họ đồng ý mua hoặc bán chứng khoán ra khỏi hàng tồn kho của chính họ để bảo vệ giá của chứng khoán khỏi sự biến động mạnh.
