Biến động thị trường chứng khoán, được đo bằng Chỉ số biến động CBOE (VIX), đã tăng mạnh trong những tuần gần đây, nhưng sự dao động giá trong các loại tài sản khác như dầu, trái phiếu và tiền tệ cũng trở nên rõ rệt hơn, một dấu hiệu cảnh báo cho thị trường rộng lớn hơn. Điều đó trở thành một rủi ro mà biến động vốn chủ sở hữu sẽ còn tiến xa hơn nữa, ông Stu Stuart Kaiser, người đứng đầu nghiên cứu phái sinh vốn chủ sở hữu tại UBS Group AG, nói với tờ Wall Street Journal trong một câu chuyện chi tiết.
Những lo ngại này đã được lên tiếng khi các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ sụt giảm khoảng 3% vào thứ Tư, tiếp tục sự suy giảm từ mức cao nhất mọi thời đại của họ vào tháng Bảy, do lo ngại về sự suy giảm kinh tế toàn cầu.
Trong khi đó, các cổ phiếu biến động thấp trong Chỉ số biến động thấp S & P 500 đã đánh bại chỉ số S & P 500 (SPX) đầy đủ bằng một biên độ rộng, trên mỗi Barron. Mức tăng tương ứng trong 12 tháng qua cho đến ngày 13 tháng 8 năm 2019 là 14, 6% và 3, 7%, trên mỗi chỉ số S & P Dow Jones.
Chìa khóa chính
- Biến động đang gia tăng trong chứng khoán, trái phiếu, tiền tệ và thị trường dầu mỏ. Các cổ phiếu biến động thấp đã vượt trội nhờ biên độ rộng. Tuy nhiên, định giá của các cổ phiếu vol thấp đang ở gần mức cao lịch sử.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Chỉ số di chuyển Merrill Lynch, thước đo biến động giá trong trái phiếu chính phủ, tăng khoảng 43% trong tháng tính đến ngày 9 tháng 8, theo dữ liệu từ Hệ thống nghiên cứu Factset được báo cáo bởi Tạp chí. Biến động thị trường dầu, được đo bằng Chỉ số biến động ETF dầu thô CBOE, cũng đã tăng trong tháng này.
Biến động tiền tệ, được đo bằng Chỉ số biến động đồng Yên CBOE / CBE FX, cũng tăng trong tháng 8, gần đây đạt mức cao nhất kể từ tháng 1. Ngoài ra, giá trị đồng nhân dân tệ của Trung Quốc so với đồng đô la Mỹ đã chứng kiến sự biến động tăng lên gần đây, đây có thể là một dấu hiệu cảnh báo cho chứng khoán Mỹ.
Theo Mandy Xu, một chiến lược gia phái sinh vốn tại Credit Suisse, lần cuối cùng trong cặp đồng nhân dân tệ có mức cao này là vào ngày 11 tháng 8 năm 2015, trước khi bán tháo cổ phiếu toàn cầu, theo Tạp chí. Dựa trên giá đóng cửa, S & P 500 chịu đựng mức điều chỉnh 11, 2% từ ngày 10 tháng 8 đến ngày 25 tháng 8 năm 2015.
Cổ phiếu biến động thấp
Liên quan đến các cổ phiếu biến động thấp, các nhà đầu tư chạy trốn đến nơi an toàn đã tăng giá trị của họ, khiến họ đặt cược tiềm ẩn rủi ro ngay bây giờ. Đây là một giao dịch đáng sợ vì định giá, ông Scott Scott Opsal, giám đốc nghiên cứu của Tập đoàn Leutkeep, nói với Barron's. Tuy nhiên, mọi người ngày nay muốn sở hữu cổ phiếu vì trái phiếu không thú vị, vì vậy họ đang mua cá cược, vốn là những cổ phiếu có độ biến động thấp, ông nói thêm.
Cụ thể, Opsal lưu ý rằng các cổ phiếu biến động thấp đang giao dịch ở mức định giá gần như ba độ lệch chuẩn trên mức định giá trung bình kể từ năm 1990, khiến chúng đắt hơn bây giờ so với 99% thời gian trong khoảng thời gian đó. Tuy nhiên, vì các cổ phiếu này có xu hướng mang lại lợi tức cổ tức hấp dẫn và thu nhập ổn định hỗ trợ cho việc duy trì các khoản thanh toán đó, nên họ có thể giành chiến thắng trong môi trường lãi suất giảm."
Các tiện ích, REIT và các công ty bảo hiểm chiếm khoảng 50% Chỉ số biến động thấp S & P 500, Barron's quan sát. Các cổ phiếu của Low Low-vol có giá đầy đủ, nhưng họ cung cấp hai thứ mà mọi người muốn ngày nay: năng suất và sự an toàn nếu mọi thứ đi vào máy xúc lật, theo ông Opsal. Bất chấp những lo ngại của mình về việc định giá, ông nói thêm, tôi đã không bán giảm giá vì nó có quá nhiều thứ xảy ra với nó.
Nhìn về phía trước
Người điều khiển lớn nhất của thị trường tài chính hiện nay là căng thẳng thương mại, ông Brian Brian McMahon, giám đốc đầu tư (CIO) của Thornburg Investment Management, nói với Tạp chí. Người dân không biết đường nào để rẽ, anh ấy nói thêm. Không có giải pháp trong tầm nhìn cho cuộc xung đột thương mại Mỹ-Trung, sự biến động gia tăng và một chuyến bay tiếp tục đến các cổ phiếu phòng thủ low-vol có thể sẽ tiếp tục.
