Lệnh bảo đảm tương tự như một tùy chọn, trao cho chủ sở hữu quyền nhưng không có nghĩa vụ phải mua bảo mật cơ bản ở một mức giá, số lượng nhất định và thời gian trong tương lai. Không giống như một tùy chọn trong đó lệnh được phát hành bởi một công ty, trong khi tùy chọn là một công cụ được cung cấp bởi một sàn giao dịch trung tâm, chẳng hạn như Sàn giao dịch quyền chọn Chicago Board (CBOE).
Bảo mật được thể hiện trong chứng quyền bảo hành thường được chia sẻ bởi công ty phát hành thay vì công ty phát hành thay vì một bên đối tác nắm giữ cổ phần. Lệnh cũng có thể làm tăng niềm tin của cổ đông, với điều kiện giá trị cơ bản của bảo mật tăng theo thời gian. Hãy xem xét các loại bảo đảm, đặc điểm của chúng, và những lợi thế và bất lợi mà chúng cung cấp.
Các loại bảo đảm
Có hai loại lệnh khác nhau, lệnh bảo đảm và lệnh bảo đảm. Lệnh gọi đại diện cho một số lượng cổ phiếu cụ thể có thể được mua từ nhà phát hành ở một mức giá cụ thể, vào hoặc trước một ngày nhất định. Lệnh bảo đảm thể hiện một lượng vốn chủ sở hữu nhất định có thể được bán lại cho tổ chức phát hành ở một mức giá xác định, vào hoặc trước một ngày đã nêu. Chứng quyền chỉ là một loại công cụ phái sinh.
Đặc điểm của lệnh
Giấy chứng nhận bảo hành bao gồm các tiết lộ về đặc điểm của bảo mật và quyền hoặc nghĩa vụ của chủ sở hữu. Tất cả các lệnh đều có ngày hết hạn được chỉ định, đó là ngày cuối cùng các quyền của lệnh có thể được thực thi. Lệnh cũng được phân loại theo phong cách tập thể dục của họ. Ví dụ, lệnh của Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước hoặc vào ngày hết hạn đã nêu trong khi lệnh của châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn.
Chìa khóa chính
- Chứng quyền được phát hành bởi các công ty, trao cho chủ sở hữu quyền nhưng không có nghĩa vụ phải mua bảo đảm ở một mức giá cụ thể. Các công ty thường bao gồm các bảo đảm như là một phần của dịch vụ chia sẻ để lôi kéo các nhà đầu tư mua bảo mật mới. Người mua có xu hướng phóng đại chuyển động thay đổi tỷ lệ phần trăm so với giá cổ phiếu cơ bản.
Giấy chứng nhận cũng bao gồm thông tin chi tiết về các công cụ cơ bản. Lệnh bảo đảm thường tương ứng với một số lượng cổ phiếu cụ thể, nhưng nó cũng có thể đại diện cho một loại hàng hóa, chỉ số hoặc tiền tệ. Việc thực hiện hoặc giá đình công nêu rõ số tiền phải trả để mua lệnh gọi hoặc bán lệnh bảo đảm. Việc thanh toán giá thực hiện dẫn đến việc chuyển nhượng cổ phần hoặc giá trị cụ thể của công cụ cơ sở.
Tỷ lệ chuyển đổi cho biết số lượng chứng quyền cần thiết để mua hoặc bán một đơn vị đầu tư. Ví dụ: lệnh bảo đảm cho biết tỷ lệ chuyển đổi để mua cổ phiếu XYZ là 3: 1, nghĩa là người nắm giữ cần ba chứng quyền để mua một cổ phiếu. Thông thường, giá cổ phiếu sẽ thấp nếu tỷ lệ chuyển đổi cao và ngược lại. Lệnh bảo đảm mang số nhân chỉ số thay vì tỷ lệ chuyển đổi, với số đó được sử dụng để xác định số tiền phải trả cho chủ sở hữu vào ngày thực hiện.
Đầu tư vào chứng quyền
Chứng quyền là chứng chỉ minh bạch và có thể chuyển nhượng, có xu hướng hấp dẫn hơn trong các chương trình đầu tư trung và dài hạn. Những công cụ đầu tư có lợi nhuận cao, có rủi ro cao này vẫn chưa được khai thác trong các chiến lược dài hạn trong khi vẫn cung cấp một sự thay thế hấp dẫn cho các nhà đầu cơ và bảo hiểm rủi ro. Mặc dù vậy, chứng quyền cung cấp một lựa chọn khả thi cho các nhà đầu tư tư nhân vì chi phí sở hữu thường thấp và khoản đầu tư ban đầu cần thiết để điều hành một lượng lớn vốn chủ sở hữu là tương đối nhỏ.
Chứng quyền có thể cung cấp một số bảo vệ trong một thị trường gấu, trong đó, khi giá cổ phiếu cơ bản bắt đầu giảm, chứng quyền có giá tương đối thấp hơn có thể không nhận được nhiều tổn thất như giá cổ phiếu thực tế.
Ưu điểm của bảo hành
Hãy xem xét một ví dụ minh họa một lợi ích tiềm năng của chứng quyền. Giả sử rằng cổ phiếu XYZ hiện được niêm yết ở mức 1, 50 đô la một cổ phiếu. Với mức giá này, một nhà đầu tư sẽ cần 1.500 đô la để mua 1.000 cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư chọn mua chứng quyền cuộc gọi XYX (đại diện cho một cổ phiếu) có giá 0, 5 đô la, họ có thể sở hữu 3.000 cổ phiếu với cùng số vốn.
Bởi vì giá bảo đảm thường thấp, đòn bẩy và thiết bị họ cung cấp thường cao, tạo ra các khoản lãi và lỗ lớn hơn tiềm năng. Mặc dù thông thường là giá cổ phiếu và bảo đảm sẽ thay đổi theo tỷ lệ tuyệt đối, nhưng phần trăm lãi hoặc lỗ sẽ thay đổi đáng kể do chênh lệch giá ban đầu. Nói cách khác, chứng quyền có xu hướng phóng đại tỷ lệ phần trăm thay đổi so với giá cổ phiếu.
Hãy xem xét một ví dụ khác để minh họa những điểm này. Giả sử rằng cổ phiếu XYZ kiếm được 0, 30 đô la từ 1, 50 đô la và đóng cửa ở mức 1, 80 đô la, tạo ra mức tăng 20%. Đồng thời, chứng quyền kiếm được 0, 30 đô la, tăng 60% từ 0, 50 lên 0, 80 đô la. Trong ví dụ này, hệ số truyền động được tính bằng cách chia giá cổ phiếu ban đầu cho giá chứng quyền ban đầu: $ 1, 50 / $ 0, 5 = 3, biểu thị mức đòn bẩy tài chính chung mà chứng quyền bảo đảm đưa ra. Con số càng cao, tiềm năng lãi hoặc lỗ vốn càng lớn.
Là một ví dụ thực tế, Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã thỏa thuận đầu tư vào Bank of America, mua chứng quyền cho cổ phiếu phổ thông BAC với giá thực hiện là 7, 14 đô la mỗi cái, trả khoảng 5 tỷ đô la. Cổ phiếu cuối cùng đã tăng lên 24, 32 đô la mỗi cổ phiếu, cho phép Oracle của Omaha thực hiện các chứng quyền đó với số tiền hơn 17 tỷ đô la, phản ánh khoản lãi 12 tỷ đô la cho khoản đầu tư ban đầu.
Nhược điểm của bảo hành
Giống như bất kỳ loại đầu tư nào khác, chứng quyền cũng có những hạn chế và rủi ro. Như đã đề cập ở trên, đòn bẩy và thiết bị mà bảo đảm cung cấp có thể cao, nhưng chúng cũng có thể làm việc bất lợi cho nhà đầu tư. Giả sử chúng ta đảo ngược kết quả của ví dụ XYZ và nhận thấy giá cổ phiếu giảm 0, 30 đô la. Trong trường hợp này, phần trăm tổn thất cho giá cổ phiếu sẽ là 20% trong khi tổn thất về chứng quyền là 60%. Đòn bẩy có thể là một điều tốt, lên đến một điểm.
Giá trị của chứng chỉ có thể giảm về 0, gây ra bất lợi khác cho nhà đầu tư chứng quyền bởi vì, nếu nó xảy ra trước khi thực hiện, chứng quyền sẽ mất bất kỳ giá trị chuộc lại nào. Cuối cùng, một người giữ chứng quyền không có quyền biểu quyết, cổ đông hoặc quyền cổ tức và không có tiếng nói nào trong hoạt động của công ty, mặc dù họ bị ảnh hưởng bởi các quyết định và chính sách của họ.
Dòng dưới cùng
Chứng quyền có thể cung cấp một bổ sung hữu ích cho một danh mục đầu tư truyền thống nhưng các nhà đầu tư cần phải chú ý đến các biến động của thị trường do tính chất rủi ro của chúng. Mặc dù vậy, sự thay thế đầu tư phần lớn không được sử dụng này mang đến cơ hội đa dạng hóa mà không phải cạnh tranh với những người chơi thị trường lớn nhất. Điều gì đúng cho lệnh là đúng với các lựa chọn.
