Phiếu giảm giá trung bình có trọng số (WAC) là gì?
Phiếu giảm giá trung bình có trọng số (WAC) là lãi suất gộp trung bình có trọng số của nhóm các khoản thế chấp có bảo đảm thế chấp (MBS) tại thời điểm chứng khoán được phát hành. WAC hiện tại được bảo đảm bằng thế chấp có thể khác với WAC ban đầu của nó khi các khoản thế chấp cơ bản trả dần ở các tốc độ khác nhau.
Chìa khóa chính
- Từ viết tắt WAC là viết tắt của phiếu giảm giá trung bình có trọng số, là lãi suất gộp trung bình của các khoản thế chấp cơ bản trong bảo đảm được thế chấp. WAC thể hiện tỷ lệ gộp tại thời điểm thế chấp được ban hành. Đây là một công cụ giá trị tương đối quan trọng trong MBS quản lý và phân tích danh mục đầu tư. WAC về bảo mật được thế chấp là một phần thông tin được các nhà phân tích sử dụng để ước tính các đặc điểm trả trước của bảo mật đó.
Hiểu về phiếu giảm giá trung bình có trọng số (WAC)
Các ngân hàng thường bán một tỷ lệ lớn các khoản thế chấp mới có nguồn gốc trên thị trường thế chấp thứ cấp cho các nhà đầu tư, chẳng hạn như quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ, ngân hàng đầu tư, v.v. một bảo đảm được thế chấp.
Trên thực tế, bảo mật được thế chấp (MBS) là một bảo mật được hỗ trợ bởi một bộ sưu tập hoặc nhóm thế chấp.
Chủ sở hữu MBS nhận được các khoản thanh toán lãi hoặc phiếu lãi được tính bằng mức trung bình trọng số của phiếu lãi cơ bản của các khoản vay thế chấp hỗ trợ MBS.
Cân nhắc đặc biệt: Tính toán WAC
Phiếu giảm giá trung bình có trọng số (WAC) được tính bằng cách lấy tổng lãi suất còn nợ trên các khoản thế chấp cơ bản của MBS và tính trọng số theo tỷ lệ bảo đảm mà mỗi khoản thế chấp đại diện. WAC đại diện cho lãi suất trung bình của các nhóm thế chấp khác nhau với lãi suất khác nhau. Trong tính toán trung bình có trọng số, số dư gốc của mỗi khoản thế chấp cơ bản được sử dụng làm hệ số trọng số.
Nói cách khác, trung bình của các khoản thế chấp được đo theo trọng lượng của chúng trong bảo đảm được thế chấp. Để tính WAC, lãi suất của mỗi khoản thế chấp hoặc MBS được nhân với số dư gốc còn lại của nó. Kết quả nhận được từ mỗi bảo mật được cộng lại với nhau và tổng cộng được chia cho số dư còn lại.
Một cách khác để tính phiếu giảm giá trung bình có trọng số là lấy trọng số của từng nhóm thế chấp, nhân với tỷ lệ phiếu giảm giá tương ứng của họ và thêm kết quả để nhận WAC.
Ví dụ: giả sử MBS bao gồm ba nhóm thế chấp khác nhau với số dư gốc là 11 triệu đô la. Các khoản thế chấp đầu tiên bao gồm các khoản thế chấp trị giá 4 triệu đô la mang lại 7, 5%. Nhóm thứ hai có số dư thế chấp 5 triệu đô la với tỷ lệ 5%. Nhóm thứ ba có khoản thế chấp trị giá 2 triệu đô la với tỷ lệ 3, 8%. Sử dụng phương pháp đầu tiên được nêu ở trên:
WAC = / 11 triệu đô la
WAC = ($ 300.000 + $ 250.000 + $ 76.000) / $ 11 triệu
WAC = $ 626.000 / $ 11 triệu = 5, 69%
Ngoài ra, WAC an được tính bằng cách đánh giá trọng số của từng đợt thế chấp trước:
Trọng lượng bể 1: $ 4 triệu / $ 11 triệu = 36, 36%
Trọng lượng bể bơi 2: 5 triệu đô la / 11 triệu đô la = 45, 45%
Trọng lượng bể bơi 3: 2 triệu đô la / 11 triệu đô la = 18, 18%
Tổng trọng lượng là 100%. WAC, do đó, được tính như sau:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69%
Vì các chủ sở hữu thế chấp khác nhau trả các khoản thế chấp của họ với các tỷ lệ khác nhau và các nhiệm kỳ khác nhau, tỷ lệ phiếu giảm giá trung bình có thể thay đổi trong vòng đời của MBS.
