Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) mâu thuẫn với phân tích cơ bản vì các giả định của nó về tính sẵn có của thông tin và tính hợp lý của thị trường.
Phân tích cơ bản đòi hỏi phải đánh giá kỹ lưỡng về tình hình và triển vọng tài chính của công ty. Dựa trên sự kết hợp giữa kỹ năng và quyền truy cập dữ liệu, nhà đầu tư sẽ có thể nhận được định giá cho từng khoản đầu tư tiềm năng để hướng tới việc mua các cổ phiếu bị định giá thấp trên thị trường.
EMH giả định ba điều: tất cả thông tin có sẵn cho thị trường, tất cả các nhà đầu tư đều có lý và các cổ phiếu đi theo một bước ngẫu nhiên. Giả định về thông tin có ba hương vị với các biện pháp sức mạnh khác nhau.
Dưới hình thức mạnh mẽ của EMH, thông tin được chia sẻ trên toàn cầu và ngay lập tức được phản ánh trong giá cổ phiếu. Trong tình huống này, không có sự phân biệt giữa thông tin công khai và thông tin công khai, và giá cổ phiếu là sự phản ánh hoàn toàn chính xác về dòng tiền dự kiến trong tương lai của công ty. Trong tình huống này, phân tích cơ bản là vô ích vì sự kết hợp giữa thông tin hoàn hảo và nhà đầu tư hợp lý có nghĩa là giá cổ phiếu luôn phản ánh giá nội tại.
Theo hình thức bán mạnh của EMH, tất cả các thông tin công khai được giả định sẽ được đưa vào giá cổ phiếu gần như ngay lập tức. Trong trường hợp này, có khả năng giá cổ phiếu không chính xác hoặc lỗi thời vì thông tin cá nhân chưa được chia sẻ. Hàm ý là có tiềm năng hạn chế để phân tích cơ bản hoạt động khi nó dựa trên quyền truy cập vào thông tin cá nhân chính xác hơn.
Dưới hình thức yếu kém của EMH, chỉ có thông tin thị trường công cộng được giả định được đưa vào giá cổ phiếu. Nếu có tin tức mới về một công ty, EMH hình thức yếu kém giả định rằng nó bị thị trường tiêu hóa nhanh chóng và sự thay đổi về giá phản ánh chính xác những tác động của tin tức đó. Thông tin công khai và riêng tư khác không được coi là một phần của giá, điều này ngụ ý rằng có nhiều tiềm năng để phân tích cơ bản hoạt động khi nó dựa trên lợi thế thông tin.
Trong tất cả các hình thức của EMH, các nhà đầu tư được coi là hoàn toàn hợp lý và việc định giá một cổ phiếu cụ thể được giả định là chính xác dựa trên thông tin có sẵn. Cho cùng một thông tin, mọi nhà phân tích hoặc nhà đầu tư nên có cùng mức định giá. Một cuộc đình công lớn chống lại EMH là một số nhà đầu tư thường xuyên đánh bại thị trường, đặc biệt là Warren Buffett.
Hàm ý là một số người có thông tin tốt hơn những người khác hoặc một số người giỏi giải thích thông tin hơn những người khác. Khái niệm này được hỗ trợ bởi nghiên cứu về diễn biến thị trường và tài chính hành vi, cả hai đều cho thấy giá cổ phiếu không phải lúc nào cũng phản ánh giá trị kinh tế. Trong khi EMH vẫn là một giả thuyết quan trọng trong tài liệu tài chính, nó đã mất đi lực kéo gần đây.
