Morgan Stanley (MS), có vốn hóa thị trường 71 tỷ USD chưa bằng 1/5 so với lãnh đạo ngân hàng JPMorgan Chase & Co. (JPM), là người có thành tích tồi tệ nhất trong số các cổ phiếu ngân hàng lớn năm 2019, chỉ tăng 1, 5% kể từ khi bắt đầu năm. Nhìn chung, đây không phải là một năm dễ dàng đối với ngành tài chính, nhưng Morgan Stanley đã phải đối mặt với sự sụt giảm doanh thu trong hoạt động kinh doanh cổ phiếu quan trọng của mình mặc dù thị trường chứng khoán đã hồi phục sau sự sụt giảm của họ trong nửa cuối năm 2018.
Những gì các nhà đầu tư Morgan Stanley đang theo dõi
Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm một số dấu hiệu của sự phục hồi khi ngân hàng báo cáo thu nhập quý ba, dự kiến sẽ xảy ra vào ngày 15 tháng 10. Morgan Stanley là nhà lãnh đạo trên Phố Wall trong giao dịch cổ phiếu, nhưng doanh nghiệp đó đã bị ảnh hưởng trong các quý gần đây, các nhà đầu tư sẽ muốn thấy rằng ngân hàng đang nỗ lực để đảo ngược xu hướng đó.
Nhưng họ cũng sẽ tìm kiếm bằng chứng cho thấy kế hoạch xây dựng lại của CEO James Gorman, người đầu tiên nắm quyền vào năm 2010, đang giúp đa dạng hóa các doanh nghiệp của công ty theo cách cho phép nó hoạt động tốt ở tất cả các loại thị trường. Một phần của kế hoạch đó có nghĩa là tập trung nhiều hơn vào các doanh nghiệp tạo ra phí như quản lý tài sản trong khi thu nhỏ lại các khía cạnh rủi ro hơn trong kinh doanh thương mại của mình.
Ước tính 3Q của các nhà phân tích
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Morgan Stanley trong quý hiện tại dự kiến sẽ cho thấy mức tăng trưởng bằng 0 so với một năm trước, theo ước tính của các nhà phân tích trung bình được báo cáo bởi Yahoo! Tài chính. Ước tính đó đã được điều chỉnh giảm hơn 6% trong ba tháng qua. Tuy nhiên, thu nhập đã gây bất ngờ cho sự tăng giá trong hai quý vừa qua. Doanh thu quý ba dự kiến sẽ thấp hơn 1% so với cùng kỳ ba tháng một năm trước.
Nếu thu nhập đáp ứng kỳ vọng, nó sẽ đánh dấu mức giảm gần 5% từ quý hai, trong đó thu nhập đạt $ 1, 23 mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng 8% so với kỳ vọng. Doanh thu, đạt 10, 2 tỷ đô la trong quý này, đã bị ảnh hưởng từ việc giảm 12% doanh thu giao dịch từ một năm trước. Doanh thu từ giao dịch cổ phiếu, trong khi vẫn cao nhất ở Phố Wall, giảm 14% trong khi doanh thu giao dịch thu nhập cố định giảm tới 18%, cao hơn gấp đôi so với những gì các nhà phân tích dự đoán, theo Bloomberg.
Doanh thu sụt giảm trong kinh doanh thương mại cổ phần chính
Sự sụt giảm trong doanh thu giao dịch cổ phiếu không tệ như mức giảm 21% trong quý đầu tiên, nhưng nó vẫn không phải là một dấu hiệu tốt, đặc biệt khi xem xét rằng đối thủ của Goldman Sachs Group Inc. (GS) đã báo cáo một bước nhảy vọt trong giao dịch chứng khoán doanh thu. Trở lại đầu những năm 2010, Morgan Stanley đã chi mạnh tay cho công nghệ để truất ngôi Goldman khỏi vị trí hàng đầu trong giao dịch cổ phiếu. Kể từ khi vượt qua đối thủ của mình, Morgan Stanley vẫn chưa từ bỏ vương miện nhưng không nên chấp nhận vị trí đó.
Đánh giá thấp sự sụt giảm doanh thu giao dịch gần đây, Giám đốc tài chính (CFO) của công ty Jon Pruzan cho biết, chúng tôi là số 1 trên thế giới và chúng tôi đã có một quý rất mạnh. Một số đối thủ cạnh tranh của chúng tôi đang đến từ một vị trí yếu hơn từ một năm trước. Tuy nhiên, trở thành số một có nghĩa là hoạt động như số một, một số nhà đầu tư sẽ muốn thấy nhiều bằng chứng hơn khi công ty báo cáo thu nhập trong một vài tuần.
Điểm sáng trong quản lý sự giàu có
Trong khi doanh thu giao dịch giảm trong quý hai, những điểm sáng bao gồm bảo lãnh vốn cổ phần, phản ánh vai trò của Morgan Stanley là một trong những nhà bảo lãnh chính cho IPO của Uber Technologies Inc., cũng như quản lý đầu tư và quản lý tài sản. Doanh thu cho bộ phận quản lý tài sản của ngân hàng, nơi quản lý gần 2, 5 nghìn tỷ đô la cho các khách hàng Mỹ đã tăng 2% lên 4, 4 tỷ đô la.
Điều đó đặt doanh thu quản lý tài sản của Morgan Stanley vào khoảng 43% tổng doanh thu, điều đó có nghĩa là hoạt động kinh doanh quản lý tài sản của công ty đã đi một chặng đường dài kể từ năm 2006 khi doanh thu từ bộ phận này chỉ chiếm 16, 5% tổng doanh thu. Nhưng nó phản ánh những thay đổi mà ngân hàng đã thực hiện để đa dạng hóa các ngành kinh doanh ít rủi ro hơn sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008.
Nhìn về phía trước
Mặc dù có dấu hiệu suy thoái kinh tế sẽ làm giảm giá tài sản và làm tổn thương doanh nghiệp quản lý tài sản đang phát triển của ngân hàng, Gorman vẫn lạc quan rằng các cải tiến hoạt động, như chuyển sang tài khoản dựa trên phí, có thể giúp tăng thu nhập, theo Barron.
