Mục lục
- Soạn thảo chính sách tiền tệ
- Xử lý các vấn đề cụ thể theo quốc gia
- Người cho vay cuối cùng
- Các biện pháp kiểm soát lạm phát
- Sự mất giá tiền tệ
- Điểm mấu chốt
Sự hình thành của Liên minh châu Âu (EU) đã mở đường cho một hệ thống tài chính đa quốc gia, thống nhất dưới một loại tiền tệ duy nhất. Trong khi hầu hết các quốc gia thành viên EU đồng ý chấp nhận đồng euro, một số ít, như Vương quốc Anh, Đan Mạch và Thụy Điển (trong số các quốc gia khác), đã quyết định gắn bó với các loại tiền tệ kế thừa của riêng họ. Bài viết này thảo luận về lý do tại sao một số quốc gia EU tránh xa đồng euro và những lợi thế này có thể mang lại cho nền kinh tế của họ.
Hiện tại có 28 quốc gia thuộc Liên minh châu Âu và trong số này, chín quốc gia không thuộc khu vực đồng euro, hệ thống tiền tệ thống nhất sử dụng đồng euro. Hai trong số các quốc gia này, Vương quốc Anh và Đan Mạch, được miễn trừ hợp pháp khi chấp nhận đồng euro (Vương quốc Anh đã bỏ phiếu rời khỏi EU, xem Brexit). Tất cả các quốc gia EU khác phải vào khu vực đồng euro sau khi đáp ứng các tiêu chí nhất định. Tuy nhiên, các quốc gia có quyền ngừng đáp ứng các tiêu chí của khu vực đồng euro và do đó hoãn việc áp dụng đồng euro.
Các quốc gia EU rất đa dạng về văn hóa, khí hậu, dân số và kinh tế. Các quốc gia có nhu cầu tài chính và thách thức khác nhau để giải quyết. Đồng tiền chung áp đặt một hệ thống chính sách tiền tệ trung tâm được áp dụng thống nhất. Tuy nhiên, vấn đề là những gì tốt cho nền kinh tế của một quốc gia eurozone có thể là khủng khiếp đối với một quốc gia khác. Hầu hết các quốc gia EU đã tránh khu vực đồng euro làm như vậy để duy trì độc lập kinh tế. Dưới đây là một vấn đề mà nhiều quốc gia EU muốn giải quyết một cách độc lập.
Chìa khóa chính
- Có 28 quốc gia trong Liên minh châu Âu, nhưng 9 trong số đó không thuộc khu vực đồng euro và do đó không sử dụng đồng euro. 9 quốc gia chọn sử dụng đồng tiền của mình như một cách để duy trì sự độc lập tài chính đối với một số vấn đề chính. bao gồm thiết lập chính sách tiền tệ, xử lý các vấn đề cụ thể của từng quốc gia, xử lý nợ quốc gia, điều chỉnh lạm phát và lựa chọn phá giá đồng tiền trong một số trường hợp nhất định.
Soạn thảo chính sách tiền tệ
Do Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thiết lập các chính sách kinh tế và tiền tệ cho tất cả các quốc gia khu vực đồng euro, nên không có sự độc lập cho một quốc gia riêng lẻ để đưa ra các chính sách phù hợp với điều kiện của chính họ. Vương quốc Anh, một quận không phải đồng euro, có thể đã tìm cách phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 bằng cách nhanh chóng cắt giảm lãi suất trong nước vào tháng 10 năm 2008 và bắt đầu một chương trình nới lỏng định lượng vào tháng 3 năm 2009. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã chờ đợi cho đến năm 2015 để bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng (tạo tiền để mua trái phiếu chính phủ nhằm thúc đẩy nền kinh tế).
Xử lý các vấn đề cụ thể theo quốc gia
Mỗi nền kinh tế đều có những thách thức riêng. Hy Lạp, ví dụ, có độ nhạy cao đối với thay đổi lãi suất, vì hầu hết các khoản thế chấp của nó là trên một mức lãi suất thay vì cố định. Tuy nhiên, bị ràng buộc bởi các quy định của Ngân hàng Trung ương châu Âu, Hy Lạp không có sự độc lập để quản lý lãi suất để có lợi nhất cho người dân và nền kinh tế. Trong khi đó, nền kinh tế Anh cũng rất nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất. Nhưng là một quốc gia không thuộc khu vực đồng euro, nó có thể giữ lãi suất thấp thông qua ngân hàng trung ương của mình, Ngân hàng Anh.
9
Số lượng các quốc gia EU không sử dụng đồng euro làm tiền tệ; các quốc gia là Bulgaria, Croatia, Cộng hòa Séc, Đan Mạch, Hungary, Ba Lan, Romania, Thụy Điển và Vương quốc Anh.
Người cho vay cuối cùng
Nền kinh tế của một quốc gia rất nhạy cảm với lãi suất trái phiếu kho bạc. Một lần nữa, các quốc gia không phải đồng euro có lợi thế ở đây. Họ có các ngân hàng trung ương độc lập của riêng mình, có thể đóng vai trò là người cho vay cuối cùng cho khoản nợ của đất nước. Trong trường hợp lợi suất trái phiếu tăng, các ngân hàng trung ương này bắt đầu mua trái phiếu và theo cách đó làm tăng tính thanh khoản trên thị trường. Các quốc gia Eurozone có ECB là ngân hàng trung ương của họ, nhưng ECB không mua trái phiếu cụ thể của quốc gia thành viên trong các tình huống như vậy. Kết quả là các quốc gia như Ý đã phải đối mặt với những thách thức lớn do tăng lãi suất trái phiếu.
Một loại tiền tệ chung mang lại lợi thế cho các quốc gia thành viên eurozone, nhưng điều đó cũng có nghĩa là một hệ thống chính sách tiền tệ trung tâm được áp dụng trên toàn hội đồng; chính sách thống nhất này có nghĩa là một cấu trúc kinh tế có thể được đưa ra phù hợp với một quốc gia, nhưng không hữu ích cho một quốc gia khác.
Các biện pháp kiểm soát lạm phát
Khi lạm phát tăng trong một nền kinh tế, một phản ứng hiệu quả là tăng lãi suất. Các quốc gia không phải đồng euro có thể làm điều này thông qua chính sách tiền tệ của các cơ quan quản lý độc lập. Các nước Eurozone không phải lúc nào cũng có lựa chọn đó. Chẳng hạn, sau cuộc khủng hoảng kinh tế, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất vì sợ lạm phát cao ở Đức. Động thái này đã giúp Đức, nhưng các quốc gia eurozone khác như Ý và Bồ Đào Nha phải chịu mức lãi suất cao.
Sự mất giá tiền tệ
Các quốc gia có thể đối mặt với những thách thức kinh tế do chu kỳ lạm phát cao, lương cao, xuất khẩu giảm hoặc sản xuất công nghiệp giảm. Những tình huống như vậy có thể được xử lý một cách hiệu quả bằng cách phá giá tiền tệ của quốc gia, điều này làm cho xuất khẩu rẻ hơn và cạnh tranh hơn và khuyến khích đầu tư nước ngoài. Các quốc gia không phải đồng euro có thể giảm giá tiền tệ tương ứng khi cần thiết. Tuy nhiên, khu vực đồng euro không thể thay đổi độc lập định giá đồng euro, nó ảnh hưởng đến 19 quốc gia khác và được kiểm soát bởi Ngân hàng Trung ương châu Âu.
Điểm mấu chốt
Các quốc gia Eurozone lần đầu tiên phát triển mạnh dưới đồng euro. Đồng tiền chung mang theo việc loại bỏ biến động tỷ giá hối đoái (và chi phí liên quan), dễ dàng tiếp cận thị trường châu Âu lớn và thống nhất về tiền tệ, và minh bạch giá cả. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007-2008 đã tiết lộ một số cạm bẫy của đồng euro. Một số nền kinh tế khu vực đồng euro chịu thiệt hại nhiều hơn những nền kinh tế khác (ví dụ là Hy Lạp, Tây Ban Nha, Ý và Bồ Đào Nha). Do thiếu độc lập về kinh tế, các quốc gia này không thể thiết lập chính sách tiền tệ để thúc đẩy tốt nhất sự phục hồi của chính họ. Tương lai của đồng euro sẽ phụ thuộc vào cách các chính sách của EU phát triển để giải quyết các thách thức tiền tệ của từng quốc gia theo một chính sách tiền tệ duy nhất.
