Danh mục đầu tư Zero-Beta là gì?
Danh mục đầu tư zero-beta là danh mục đầu tư được xây dựng để có rủi ro hệ thống bằng 0 hoặc nói cách khác, beta bằng không. Danh mục đầu tư không beta sẽ có lợi nhuận kỳ vọng tương tự như lãi suất phi rủi ro. Một danh mục đầu tư như vậy sẽ không có mối tương quan với các biến động của thị trường, vì lợi nhuận kỳ vọng của nó bằng với lãi suất phi rủi ro hoặc tỷ lệ hoàn vốn tương đối thấp so với danh mục đầu tư beta cao hơn.
Hiểu về Beta
Hiểu danh mục đầu tư Zero-Beta
Danh mục đầu tư không beta rất khó thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư vào thị trường tăng trưởng vì danh mục đầu tư như vậy không có thị trường và do đó, sẽ kém hơn danh mục thị trường đa dạng. Nó có thể thu hút một số lợi ích trong một thị trường gấu, nhưng các nhà đầu tư có thể đặt câu hỏi liệu đầu tư vào kho bạc ngắn hạn, không rủi ro có phải là sự thay thế tốt hơn và rẻ hơn cho danh mục đầu tư chi phí không.
Beta và công thức
Beta đo lường độ nhạy cảm của cổ phiếu (hoặc bảo mật khác) đối với biến động giá của chỉ số thị trường được tham chiếu cụ thể. Thống kê này đo lường nếu đầu tư ít nhiều biến động so với chỉ số thị trường mà nó đang được đo lường. Một bản beta có nhiều hơn một chỉ ra rằng khoản đầu tư có nhiều biến động so với thị trường, trong khi bản beta ít hơn một bản cho thấy khoản đầu tư ít biến động hơn so với thị trường. Betas tiêu cực là có thể và chỉ ra rằng đầu tư di chuyển theo hướng ngược lại so với các biện pháp thị trường cụ thể.
Ví dụ, hãy tưởng tượng một cổ phiếu vốn hóa lớn. Có thể cổ phiếu này có thể có beta 0, 97 so với chỉ số 500 của Standard và Poor (S & P) (chỉ số chứng khoán vốn hóa lớn), đồng thời có beta 0, 7 so với chỉ số Russell 2000 (chỉ số chứng khoán vốn hóa nhỏ). Đồng thời, có thể công ty sẽ có một phiên bản beta âm đối với một chỉ số rất không liên quan, chẳng hạn như chỉ số nợ thị trường mới nổi.
Công thức cho beta là:
Beta = Hiệp phương của lợi nhuận thị trường với lợi nhuận cổ phiếu / Phương sai của lợi nhuận thị trường
Một ví dụ Zero-Beta đơn giản
Như một ví dụ đơn giản về danh mục đầu tư zero-beta, hãy xem xét những điều sau đây. Người quản lý danh mục đầu tư muốn xây dựng danh mục đầu tư không beta so với chỉ số S & P 500. Người quản lý có 5 triệu đô la để đầu tư và đang xem xét các lựa chọn đầu tư sau:
Cổ 1: có beta là 0, 95
Cổ 2: có beta là 0, 55
Trái phiếu 1: có beta là 0, 2
Trái phiếu 2: có beta là -0, 5
Hàng hóa 1: có beta là -0, 8
Nếu người quản lý đầu tư phân bổ vốn theo cách sau, anh ta sẽ tạo một danh mục đầu tư với beta xấp xỉ bằng 0:
Cổ phiếu 1: 700.000 đô la (14% danh mục đầu tư; beta có trọng số là 0, 133)
Cổ phiếu 2: 1.400.000 đô la (28% danh mục đầu tư; beta có trọng số là 0, 182)
Trái phiếu 1: 400.000 đô la (8% danh mục đầu tư; beta có trọng số 0, 016)
Trái phiếu 2: 1 triệu đô la (20% danh mục đầu tư; beta có trọng số -0, 1)
Hàng hóa 1: 1, 5 triệu đô la (20% danh mục đầu tư; beta có trọng số -0, 24)
Danh mục đầu tư này sẽ có beta là -0, 009, được coi là danh mục beta gần như bằng không.
