Mục lục
- Phá giá tiền tệ
- 1. Tăng cường xuất khẩu
- 2. Thu hẹp thâm hụt thương mại
- 3. Để giảm gánh nặng nợ có chủ quyền
- Điểm mấu chốt
Với sự bùng nổ tiềm tàng của một cuộc chiến thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ, các cuộc đàm phán về việc Trung Quốc sử dụng sự mất giá tiền tệ như một chiến lược đã được bàn tán xôn xao. Tuy nhiên, sự biến động và rủi ro liên quan có thể không làm cho nó có giá trị lần này, vì Trung Quốc đã có những nỗ lực gần đây để ổn định và toàn cầu hóa Yuan.
Trước đây, người Trung Quốc đã phủ nhận, nhưng nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới đã hết lần này đến lần khác bị buộc tội phá giá tiền tệ của mình để tạo lợi thế cho nền kinh tế của chính mình, đặc biệt là Donald Trump. Điều trớ trêu là trong nhiều năm, chính phủ Hoa Kỳ đã gây áp lực buộc người Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ, cho rằng nó mang lại cho họ một lợi thế không công bằng trong thương mại quốc tế và giữ giá vốn và lao động thấp một cách giả tạo.
Kể từ khi các loại tiền tệ thế giới từ bỏ tiêu chuẩn vàng và cho phép tỷ giá hối đoái của chúng tự do trôi nổi với nhau, đã có nhiều sự kiện mất giá tiền tệ gây tổn hại không chỉ cho các công dân của đất nước mà còn gây ra trên toàn cầu. Nếu bụi phóng xạ có thể lan rộng như vậy, tại sao các quốc gia phá giá đồng tiền của họ?
Chìa khóa chính
- Phá giá tiền tệ liên quan đến việc thực hiện các biện pháp nhằm hạ thấp chiến lược sức mua đồng tiền của chính quốc gia. Các nhà sản xuất có thể theo đuổi chiến lược như vậy để đạt được lợi thế cạnh tranh trong thương mại toàn cầu và giảm gánh nặng nợ có chủ quyền. Tuy nhiên, đánh giá có thể gây ra hậu quả không lường trước được..
Phá giá tiền tệ
Nó có vẻ phản trực giác, nhưng một loại tiền tệ mạnh không nhất thiết là vì lợi ích tốt nhất của quốc gia. Đồng nội tệ yếu làm cho hàng xuất khẩu của một quốc gia cạnh tranh hơn trên thị trường toàn cầu, đồng thời làm cho hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Khối lượng xuất khẩu cao hơn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, trong khi nhập khẩu giá cả cũng có tác động tương tự vì người tiêu dùng lựa chọn thay thế địa phương cho các sản phẩm nhập khẩu. Sự cải thiện này trong các điều khoản thương mại thường chuyển thành thâm hụt tài khoản vãng lai thấp hơn (hoặc thặng dư tài khoản vãng lai lớn hơn), việc làm cao hơn và tăng trưởng GDP nhanh hơn. Các chính sách tiền tệ kích thích thường dẫn đến đồng tiền yếu cũng có tác động tích cực đến thị trường vốn và nhà ở của quốc gia, từ đó thúc đẩy tiêu dùng trong nước thông qua hiệu ứng của cải.
Điều đáng chú ý là sự mất giá tiền tệ chiến lược không phải lúc nào cũng hoạt động, và hơn nữa có thể dẫn đến một 'cuộc chiến tiền tệ' giữa các quốc gia. Phá giá cạnh tranh là một kịch bản cụ thể trong đó một quốc gia khớp với sự mất giá tiền tệ quốc gia đột ngột với sự mất giá tiền tệ khác. Nói cách khác, một quốc gia được khớp với sự mất giá tiền tệ của một quốc gia khác. Điều này xảy ra thường xuyên hơn khi cả hai loại tiền tệ đã quản lý chế độ tỷ giá hối đoái thay vì tỷ giá hối đoái thả nổi do thị trường xác định. Ngay cả khi một cuộc chiến tiền tệ không nổ ra, một quốc gia nên cảnh giác về những tiêu cực của sự mất giá tiền tệ. Phá giá tiền tệ có thể làm giảm năng suất, vì nhập khẩu thiết bị và máy móc vốn có thể trở nên quá đắt. Phá giá cũng làm giảm đáng kể sức mua ở nước ngoài của công dân một quốc gia.
Dưới đây, chúng tôi xem xét ba lý do hàng đầu tại sao một quốc gia sẽ theo đuổi chính sách phá giá:
1. Tăng cường xuất khẩu
Trên thị trường thế giới, hàng hóa từ một quốc gia phải cạnh tranh với hàng hóa từ tất cả các quốc gia khác. Các nhà sản xuất xe hơi ở Mỹ phải cạnh tranh với các nhà sản xuất xe hơi ở châu Âu và Nhật Bản. Nếu giá trị của đồng euro giảm so với đồng đô la, giá của những chiếc xe được bán bởi các nhà sản xuất châu Âu ở Mỹ, tính bằng đô la, sẽ rẻ hơn so với trước đây. Mặt khác, một loại tiền tệ có giá trị hơn làm cho xuất khẩu tương đối đắt hơn để mua ở thị trường nước ngoài.
Nói cách khác, các nhà xuất khẩu trở nên cạnh tranh hơn trong một thị trường toàn cầu. Xuất khẩu được khuyến khích trong khi nhập khẩu không được khuyến khích. Cần có một số thận trọng, tuy nhiên, vì hai lý do. Đầu tiên, khi nhu cầu đối với hàng hóa xuất khẩu của một quốc gia tăng trên toàn thế giới, giá sẽ bắt đầu tăng lên, bình thường hóa hiệu ứng ban đầu của sự mất giá. Thứ hai là khi các quốc gia khác nhìn thấy hiệu ứng này tại nơi làm việc, họ sẽ được khuyến khích phá giá đồng tiền của mình bằng hiện vật trong cái gọi là "cuộc đua xuống đáy". Điều này có thể dẫn đến ăn miếng trả miếng và dẫn đến lạm phát không được kiểm soát.
2. Thu hẹp thâm hụt thương mại
Xuất khẩu sẽ tăng và nhập khẩu sẽ giảm do xuất khẩu trở nên rẻ hơn và nhập khẩu đắt hơn. Điều này ủng hộ cán cân thanh toán được cải thiện khi xuất khẩu tăng và nhập khẩu giảm, thâm hụt thương mại giảm. Thâm hụt dai dẳng ngày nay không phải là hiếm, với Hoa Kỳ và nhiều quốc gia khác đang mất cân bằng liên tục hàng năm. Tuy nhiên, lý thuyết kinh tế nói rằng thâm hụt liên tục là không bền vững trong thời gian dài và có thể dẫn đến mức nợ nguy hiểm có thể làm tê liệt nền kinh tế. Phá giá đồng nội tệ có thể giúp điều chỉnh cán cân thanh toán và giảm các khoản thâm hụt này.
Tuy nhiên, có một nhược điểm tiềm năng cho lý do này. Phá giá cũng làm tăng gánh nặng nợ của các khoản vay bằng ngoại tệ khi định giá bằng đồng nội tệ. Đây là một vấn đề lớn đối với một quốc gia đang phát triển như Ấn Độ hay Argentina, nơi có rất nhiều khoản nợ bằng đô la và euro. Những khoản nợ nước ngoài trở nên khó khăn hơn để phục vụ, làm giảm niềm tin của người dân đối với đồng nội tệ của họ.
3. Để giảm gánh nặng nợ có chủ quyền
Một chính phủ có thể được khuyến khích để khuyến khích một chính sách tiền tệ yếu nếu nó có nhiều nợ có chủ quyền do chính phủ ban hành để phục vụ thường xuyên. Nếu các khoản thanh toán nợ được cố định, một loại tiền tệ yếu hơn sẽ khiến các khoản thanh toán này trở nên rẻ hơn theo thời gian.
Lấy ví dụ một chính phủ phải trả 1 triệu đô la mỗi tháng để trả lãi cho các khoản nợ chưa thanh toán. Nhưng nếu cùng 1 triệu đô la thanh toán danh nghĩa đó trở nên ít giá trị hơn, việc trả lãi đó sẽ dễ dàng hơn. Trong ví dụ của chúng tôi, nếu đồng nội tệ bị mất giá đến một nửa giá trị ban đầu, khoản thanh toán nợ 1 triệu đô la sẽ chỉ có giá trị 500.000 đô la ngay bây giờ.
Một lần nữa, chiến thuật này nên được sử dụng một cách thận trọng. Vì hầu hết các quốc gia trên toàn cầu đều có một số nợ tồn đọng dưới hình thức này hay hình thức khác, một cuộc đua đến cuộc chiến tiền tệ dưới cùng có thể được bắt đầu. Chiến thuật này cũng sẽ thất bại nếu quốc gia đang nói đến nắm giữ một số lượng lớn trái phiếu nước ngoài vì nó sẽ khiến những khoản thanh toán lãi tương đối tốn kém hơn.
Điểm mấu chốt
Phá giá tiền tệ có thể được các quốc gia sử dụng để đạt được chính sách kinh tế. Có một loại tiền tệ yếu hơn so với phần còn lại của thế giới có thể giúp thúc đẩy xuất khẩu, thu hẹp thâm hụt thương mại và giảm chi phí trả lãi cho các khoản nợ chính phủ còn tồn đọng. Tuy nhiên, có một số tác động tiêu cực của sự mất giá. Chúng tạo ra sự không chắc chắn trong các thị trường toàn cầu có thể khiến thị trường tài sản giảm hoặc thúc đẩy suy thoái. Các quốc gia có thể bị cám dỗ để tham gia vào cuộc chiến tiền tệ, phá giá tiền tệ của chính họ qua lại trong một cuộc đua xuống đáy. Đây có thể là một chu kỳ rất nguy hiểm và xấu xa dẫn đến nhiều tác hại hơn là tốt.
Tuy nhiên, việc phá giá một loại tiền tệ không phải lúc nào cũng dẫn đến lợi ích dự định của nó. Brazil là một trường hợp điển hình. Thực tế Brazil đã giảm mạnh kể từ năm 2011, nhưng sự mất giá mạnh của đồng tiền đã không thể bù đắp cho các vấn đề khác như giảm giá dầu thô và hàng hóa, và một vụ bê bối tham nhũng ngày càng lớn. Do đó, nền kinh tế Brazil đã trải qua sự tăng trưởng chậm chạp.
