Chỉ số S & P 500 (SPX) đã tạo ra sự hồi phục ấn tượng trong những tuần gần đây, nhưng nó vẫn giao dịch hơn 10% dưới mức cao nhất trong 52 tuần. Điều đó có thể làm cho thị trường vẫn chín muồi cho các nhà đầu tư săn lùng mặc cả. "Sau khi bán tháo, các cổ phiếu hiện có vẻ không đắt hoặc gần với giá trị hợp lý so với lịch sử trên hầu hết các số liệu, ngoại trừ một vài số liệu lạc hậu, " theo Bank of America Merrill Lynch.
Cụ thể, BofAML lưu ý rằng tỷ lệ P / E chuyển tiếp cho S & P 500 hiện ở mức thấp nhất trong hơn năm năm. Ngoài ra, báo cáo của họ cho thấy năm lĩnh vực trong chỉ số rộng hơn có giá trị đặc biệt hấp dẫn ngay bây giờ, dựa trên so sánh tỷ lệ giá trên sổ sách (P / B) trong lịch sử hiện tại (xem bên dưới).
5 ngành giá rẻ
(Ngụ ý ngược)
- Năng lượng: 65% Tài chính: 38% Chăm sóc sức khỏe: 28% Nguyên liệu: 23% Mặt hàng tiêu dùng: 14%
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Trong phân tích của họ, BofAML đã xem xét ba số liệu định giá: tỷ lệ P / E chuyển tiếp, tỷ lệ giá trên sổ sách (P / B) và giá cho tỷ lệ dòng tiền hoạt động. Sau đó, họ so sánh các định giá hiện tại với các mức trung bình lịch sử từ năm 1986 đến cuối năm 2018. Sự gia tăng hàm ý của năm lĩnh vực được liệt kê ở trên phản ánh mức giá hiện tại của chúng đối với tỷ lệ sách phải tăng để đạt mức trung bình lịch sử.
Năng lượng cũng có hàm ý tăng 15% dựa trên P / E dự phóng và 26% dựa trên giá cả đối với dòng tiền. Đối với chăm sóc sức khỏe, mức tăng tương ứng là 8% và 23%. Bức tranh về tài chính, vật liệu và người tiêu dùng phức tạp hơn một chút, với sự kết hợp giữa giảm giá khiêm tốn và phí bảo hiểm được ngụ ý bởi hai số liệu định giá bổ sung này.
Dựa trên "các phiên bản EPS tích cực và định giá hấp dẫn", cổ phiếu tài chính hiện đứng thứ hai trong "khuôn khổ khu vực lượng tử chiến thuật" của BofAML. Các tiện ích xếp hạng đầu tiên, mặc dù chỉ hiển thị 5% tăng dựa trên P / B, trong khi cũng có nhược điểm 21% khi P / E chuyển tiếp được xem xét.
Trong khi đó, mặc dù công nghệ thông tin "vẫn có những đặc điểm có vẻ hấp dẫn trong dài hạn và chúng tôi đang thừa cân lĩnh vực này trong thời gian 12 tháng, nhưng mô hình chiến thuật của chúng tôi đánh dấu những rủi ro trong ngắn hạn", báo cáo cảnh báo. Cụ thể, lưu trữ phần cứng & thiết bị ngoại vi, trong đó Apple Inc. (AAPL) chiếm 88% và chất bán dẫn là các nhóm ngành mà BAML chỉ ra vẫn có nhược điểm. Họ đang "giảm nhanh hơn cắt giảm thu nhập", công ty lưu ý.
Ở cấp độ vĩ mô hơn, tỷ lệ P / E chuyển tiếp cho toàn bộ S & P 500 đã giảm 21% trong năm 2018, để kết thúc năm ở mức 14, 1 lần dự kiến thu nhập 12 tháng tiếp theo. Sau đó, nó đã tăng trở lại 15, 1 lần kể từ ngày đóng cửa vào ngày 15 tháng 1 năm 2019, nhưng ngoài mức thấp gần đây vào tháng 12, con số này vẫn thấp hơn bất kỳ thời điểm nào khác từ tháng 9 năm 2013 đến nay, BofAML cho biết thêm.
Nhìn về phía trước
Cho dù năm lĩnh vực được liệt kê ở trên thực sự đủ rẻ bây giờ để thực sự hấp dẫn vào thời điểm này là một vấn đề tranh luận. Một số chỉ số cho thấy cuộc suy thoái tiếp theo đang đến rất nhanh, Morgan Stanley nhận thấy, và dự đoán về một sự thu hẹp kinh tế chắc chắn sẽ gây ra một đợt hạ giá khác trong giá cổ phiếu.
