Khủng hoảng tài chính châu Á là gì?
Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, còn được gọi là "Sự lây nhiễm châu Á", là một chuỗi các sự mất giá tiền tệ và các sự kiện khác bắt đầu vào mùa hè năm 1997 và lan rộng ra nhiều thị trường châu Á. Các thị trường tiền tệ lần đầu tiên thất bại ở Thái Lan là kết quả của quyết định của chính phủ về việc không còn chốt đồng nội tệ với đồng đô la Mỹ (USD). Sự sụt giảm tiền tệ lan truyền nhanh chóng khắp Đông Á, từ đó khiến thị trường chứng khoán sụt giảm, giảm doanh thu nhập khẩu và biến động của chính phủ.
Hiểu về cuộc khủng hoảng tài chính châu Á
Do sự mất giá của đồng baht của Thái Lan, một phần lớn tiền tệ Đông Á đã giảm tới 38%. Chứng khoán quốc tế cũng giảm tới 60%. May mắn thay, cuộc khủng hoảng tài chính châu Á đã bắt nguồn phần nào do sự can thiệp tài chính từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Thế giới. Tuy nhiên, sự sụt giảm thị trường cũng được cảm nhận ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Nga khi các nền kinh tế châu Á suy thoái.
Do hậu quả của cuộc khủng hoảng, nhiều quốc gia đã áp dụng các biện pháp bảo hộ để đảm bảo sự ổn định của tiền tệ của họ. Điều này thường dẫn đến việc mua nhiều Kho bạc Hoa Kỳ, vốn được sử dụng làm đầu tư toàn cầu của hầu hết các chính phủ, cơ quan tiền tệ và các ngân hàng lớn trên thế giới. Cuộc khủng hoảng châu Á đã dẫn đến một số cải cách tài chính và chính phủ rất cần thiết ở các quốc gia như Thái Lan, Hàn Quốc, Nhật Bản và Indonesia. Nó cũng phục vụ như một trường hợp nghiên cứu có giá trị cho các nhà kinh tế, những người cố gắng tìm hiểu thị trường đan xen ngày nay, đặc biệt là liên quan đến giao dịch tiền tệ và quản lý tài khoản quốc gia.
Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính châu Á
Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ một số chủ đề của các hiện tượng công nghiệp, tài chính và tiền tệ. Nhìn chung, nhiều trong số này liên quan đến chiến lược kinh tế xuất khẩu dẫn đến tăng trưởng đã được áp dụng trên khắp các nền kinh tế Đông Á đang phát triển trong những năm dẫn đến khủng hoảng. Chiến lược này liên quan đến sự hợp tác chặt chẽ của chính phủ với các nhà sản xuất sản phẩm xuất khẩu, bao gồm trợ cấp, thỏa thuận tài chính thuận lợi và chốt tiền tệ bằng đô la Mỹ để đảm bảo tỷ giá hối đoái có lợi cho các nhà xuất khẩu.
Trong khi điều này mang lại lợi ích cho các ngành công nghiệp đang phát triển của Đông Á, nó cũng liên quan đến một số rủi ro. Chính phủ rõ ràng và ngầm đảm bảo bảo lãnh cho các ngành công nghiệp và ngân hàng trong nước; mối quan hệ ấm cúng giữa các tập đoàn, tổ chức tài chính và cơ quan quản lý Đông Á; và một dòng vốn tài chính nước ngoài ít chú ý đến các rủi ro tiềm ẩn, tất cả đã góp phần vào một rủi ro đạo đức lớn ở các nền kinh tế Đông Á, khuyến khích đầu tư lớn vào các dự án cận biên và có khả năng không có cơ sở.
Với sự đảo ngược của Plaza Accord vào năm 1995, chính phủ Hoa Kỳ, Đức và Nhật Bản đã đồng ý phối hợp để đồng đô la Mỹ tăng giá so với đồng yên và Deutsche Mark. Điều này cũng có nghĩa là sự tăng giá của các loại tiền tệ Đông Á đã được chốt bằng đồng đô la Mỹ, dẫn đến áp lực tài chính lớn tích lũy ở các nền kinh tế này khi xuất khẩu của Nhật Bản và Đức ngày càng cạnh tranh hơn với các hàng xuất khẩu Đông Á khác. Xuất khẩu sụt giảm và lợi nhuận doanh nghiệp giảm. Các chính phủ Đông Á và các tổ chức tài chính được kết nối nhận thấy ngày càng khó vay bằng đô la Mỹ để trợ cấp cho các ngành công nghiệp trong nước của họ và cũng duy trì các đồng tiền tệ của họ. Những áp lực này đã xuất hiện vào đầu năm 1997 khi hết lần này đến lần khác họ từ bỏ chốt và phá giá tiền tệ của họ.
Ứng phó với khủng hoảng tài chính châu Á
Như đã đề cập ở trên, IMF đã can thiệp, cung cấp các khoản vay để ổn định các nền kinh tế châu Á, còn được gọi là các nền kinh tế hổ Hổ, vụng trộm đã bị ảnh hưởng. Khoảng 110 tỷ đô la cho các khoản vay ngắn hạn đã được chuyển đến Thái Lan, Indonesia và Hàn Quốc để giúp họ ổn định nền kinh tế. Đổi lại, họ phải tuân theo các điều kiện nghiêm ngặt bao gồm thuế và lãi suất cao hơn, và giảm chi tiêu công. Nhiều quốc gia bị ảnh hưởng đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi vào năm 1999.
Bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á
Nhiều bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á vẫn có thể được áp dụng cho các tình huống xảy ra ngày hôm nay và cũng có thể được sử dụng để giúp giảm bớt các vấn đề trong tương lai. Đầu tiên, các nhà đầu tư nên cẩn thận với bong bóng tài sản, một số trong số họ có thể sẽ vỡ, khiến các nhà đầu tư rơi vào tình trạng khập khiễng khi họ làm vậy. Một bài học khả thi khác là các chính phủ phải để mắt đến chi tiêu. Bất kỳ chi tiêu cơ sở hạ tầng nào được chính phủ quyết định có thể đã góp phần vào bong bóng tài sản gây ra cuộc khủng hoảng này và điều tương tự cũng có thể đúng với bất kỳ sự kiện nào trong tương lai.
Trường hợp hiện đại của cuộc khủng hoảng tài chính châu Á
Thị trường thế giới đã biến động rất lớn trong hai năm qua, từ đầu năm 2015 đến quý II năm 2016. Điều này khiến Cục Dự trữ Liên bang lo sợ về khả năng khủng hoảng tài chính châu Á lần thứ hai. Ví dụ, Trung Quốc đã gửi một sóng xung kích thông qua thị trường chứng khoán ở Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 8 năm 2015, khi nó phá giá đồng nhân dân tệ so với USD. Điều này khiến nền kinh tế Trung Quốc chậm lại, dẫn đến lãi suất trong nước thấp hơn và một lượng lớn trái phiếu thả nổi.
Lãi suất thấp do Trung Quốc ban hành đã khuyến khích các nước châu Á khác giảm lãi suất trong nước. Nhật Bản, chẳng hạn, đã cắt lãi suất ngắn hạn vốn đã thấp xuống mức âm vào đầu năm 2016. Giai đoạn lãi suất thấp kéo dài này buộc Nhật Bản phải vay một khoản tiền ngày càng lớn hơn để đầu tư vào thị trường chứng khoán toàn cầu. Đồng yên Nhật Bản đã phản ứng ngược lại bằng cách tăng giá trị, làm cho các sản phẩm của Nhật Bản trở nên đắt hơn và làm suy yếu nền kinh tế của nó.
Thị trường chứng khoán Mỹ đã phản ứng với mức giảm 11, 5% từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 11 tháng 2 năm 2016. Trong khi các thị trường đã tăng trở lại 13% từ ngày 11 tháng 2 đến ngày 13 tháng 4 năm 2016, Fed vẫn lo ngại về sự biến động liên tục trong suốt phần còn lại của 2016.
