Xung đột thương mại và tăng trưởng kinh tế chậm lại đang ảnh hưởng đến thu nhập của S & P 500, dự kiến sẽ giảm trên cơ sở so với năm trước trong quý 3 năm 2019, trong quý thứ ba liên tiếp sụt giảm. Các nhà theo dõi thị trường và chiến lược đầu tư khuyên các nhà đầu tư nên chú ý đến 5 xu hướng chính đằng sau quỹ đạo giảm này, bao gồm tác động của chi phí đầu vào và lao động cao hơn đối với tỷ suất lợi nhuận, dự đoán hiệu suất yếu của các ngân hàng lớn, ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại đối với cổ phiếu công nghệ, cách chi tiêu của người tiêu dùng đang nắm giữ và hướng dẫn của công ty trong năm tới, Financial Times báo cáo.
Dữ liệu được biên soạn bởi Hệ thống nghiên cứu Factset và được báo cáo bởi FT không đáng khích lệ. Biên lợi nhuận ròng trung bình của tất cả các công ty S & P 500 được dự kiến là 11, 3% trong quý 3 năm 2019, so với 12, 1% trong cùng kỳ năm 2018. Doanh thu và thu nhập của ngân hàng dự kiến sẽ giảm lần lượt là 1, 6% và 1, 8%. Đối với cổ phiếu công nghệ, thu nhập dự kiến sẽ giảm 10% so với cùng kỳ, do doanh thu tăng 0, 3%.
Chìa khóa chính
- Thu nhập của S & P dự kiến sẽ giảm trong quý 3 năm 2019. Đây sẽ là quý giảm thứ ba liên tiếp. Chi phí tăng, xung đột thương mại và đồng đô la tăng đang làm tổn hại lợi nhuận. Chi tiêu của ngân hàng đã tăng mạnh, nhưng có thể suy yếu. bởi lãi suất giảm. Lịch sử chỉ ra rằng các ước tính có thể quá bi quan.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Goldman Sachs ước tính tiền lương sẽ tăng 3, 2% so với cùng kỳ trong 3Q 2019, theo FT. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ tăng giá trị khoảng 3, 4% trong quý, điều này sẽ làm giảm giá trị đồng đô la của doanh thu và lợi nhuận được đặt ở nước ngoài của các công ty Mỹ. Là một nhóm, các công ty S & P 500 thu được hơn 40% doanh số từ bên ngoài Hoa Kỳ
Lãi suất giảm, do việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đang làm giảm biên lãi ròng của các ngân hàng. Trong khi đó, cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung là một vấn đề lớn đối với các công ty công nghệ. Sự lo lắng lớn nhất từ các nhà đầu tư tiếp tục là đám mây đen Trung Quốc đang phủ bóng đen lên các tên công nghệ và chất bán dẫn, bao gồm cả Apple, trên bảng, có tên là Dan Ives, một nhà phân tích tại Wedbush Securities, nói với FT.
Chi tiêu tiêu dùng, chiếm khoảng 68% GDP của Mỹ, là một trong những điểm sáng gần đây, được hỗ trợ bởi tăng lương và tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong 50 năm. Mặc dù có một sự gia tăng trong một số khảo sát gần đây, nhưng tâm lý người tiêu dùng dường như trở nên thận trọng hơn, ngoài ra, số lượng lớn người tiêu dùng đang gặp vấn đề trong việc thanh toán hóa đơn, gặp phải vấn đề tín dụng hoặc xây dựng số nợ quá mức, một cuộc khảo sát hàng quý của UBS tìm thấy.
Một thước đo chính cho sự thận trọng ngày càng tăng của các công ty là họ không sẵn sàng đưa ra dự báo dài hạn. Trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khoảng một phần tám trong số các công ty S & P 500 đưa ra hướng dẫn về năm tài chính tiếp theo của họ trong các cuộc gọi thu nhập 3Q, FT cho biết. Kể từ đó, số lượng các công ty chọn cung cấp các dự báo như vậy đã giảm một nửa. Savita Subramanian, người đứng đầu công ty Hoa Kỳ và chiến lược định lượng tại Bank of America Merrill Lynch, nói với FT rằng con số này có thể sẽ "thấp hơn đáng kể" lần này, khi các công ty ngày càng không chắc chắn về tương lai.
Nhìn về phía trước
Trong 5 năm qua, thu nhập thực tế đã đánh bại ước tính đồng thuận trung bình 4, 9%, theo phân tích của Fact set được báo cáo bởi The Wall Street Journal. Cho rằng sự đồng thuận hiện tại kêu gọi giảm 4, 5% lợi nhuận của S & P 500 YY, thu nhập tăng nhẹ là một khả năng khác biệt. Trong quý 2 năm 2019, thu nhập thực tế chỉ giảm 0, 1%, mặc dù dự báo đồng thuận giảm 2, 7% vào mùa báo cáo.
Trong một báo cáo hiện tại, BofAML dự kiến rằng EPS 3Q 2019 thực tế cho S & P 500 sẽ đạt mức thấp hơn khoảng 2% so với mức của năm trước. Trong tuần đầu tiên của báo cáo thu nhập cho quý 3 năm 2019, họ thấy rằng tỷ lệ các công ty đánh bại ước tính của cả EPS và doanh thu là phù hợp với mức trung bình lịch sử, trong khi nhịp thu nhập một mình đang có xu hướng cao hơn mức trung bình.
Tuy nhiên, Subramanian của BofA cảnh báo rằng các dự báo đồng thuận cho các giai đoạn trong tương lai là quá lạc quan khi kêu gọi tăng trưởng 3% trong quý 4 năm 2019 và 10% cho cả năm 2020. Sự sụt giảm EPS giống như gián, cô nói với FT, thêm, Hiếm khi một sự kiện kéo dài một phần tư.
