Được nhiều người coi là một cổ phiếu có rủi ro cao, có thưởng cao, Tesla Motors, Inc. (TSLA) được xếp hạng trong số các công ty đại chúng thú vị nhất trên thế giới. Người sáng lập Elon Musk là một siêu sao gây tranh cãi trong ngành công nghệ và nguồn gốc Thung lũng Silicon của Tesla đã thúc đẩy kỳ vọng của các nhà đầu tư. Tesla đã thu hút sự chú ý nhiều hơn vào mùa hè năm 2018 sau khi Musk bắt đầu nói về việc đưa công ty riêng tư vào một thứ gì đó mà sau nhiều tranh cãi, công ty tuyên bố họ không làm.
Tương lai của những chiếc xe Tesla có tiềm năng thú vị nhưng vẫn khó dự đoán. Các nhà đầu tư TSLA nên tiết chế kỳ vọng của họ và xem xét các yếu tố rủi ro mà Tesla có thể phải đối mặt trong vòng 5 đến 10 năm tới có thể gây nguy hiểm cho lợi nhuận trong tương lai.
Chìa khóa chính
- Nhà sản xuất xe điện (EV), Tesla, có một số rủi ro chính mà nó sẽ phải đối mặt trong 5-10 năm tới. Rủi ro đáng chú ý bao gồm những chiếc xe Tesla quá đắt đỏ với việc giảm thuế và việc xây dựng Gigafactory (nhà máy sản xuất pin) mất nhiều thời gian hơn dự kiến. Nói rộng hơn, Tesla phải đối mặt với rủi ro từ giá xăng thấp và sự gia tăng cạnh tranh EV.
1. Xe Tesla sẽ vẫn còn quá đắt
Ngay cả với các ưu đãi hào phóng của chính phủ, chẳng hạn như giảm thuế cho công nghệ thay thế, người tiêu dùng tiềm năng của Model S của Tesla vẫn phải đối mặt với một mức giá lớn bắt đầu từ 75.000 đô la. Ngay cả tùy chọn chi phí thấp mới của Tesla, Model 3, là 35.000 đô la trước các ưu đãi về thuế và tiết kiệm xăng, vẫn là một mức giá cao đối với nhiều người.
Những chiếc xe không chỉ đắt tiền cho người tiêu dùng để mua, mà chúng còn tốn kém cho Tesla để sản xuất. Nhà phân tích Gordon Johnson của Tập đoàn dọc ước tính rằng công ty mất khoảng 14.000 đô la cho mỗi chiếc xe Model 3 mà nó bán.
2. Tesla có thể hết pin
Một trong những vấn đề ban đầu mà các giám đốc của Tesla gặp phải là thiếu pin để cung cấp năng lượng cho sản phẩm của họ. Gigafactory nổi tiếng thế giới của Tesla, vẫn đang được xây dựng kể từ tháng 10 năm 2019 tại Sparks, Nev., Được cho là để giải quyết cuộc khủng hoảng pin của công ty. Cấu trúc thượng tầng lithium-ion, có diện tích hơn 1, 9 triệu feet vuông, dự án giúp sản xuất dốc tới hơn 500.000 xe Tesla mỗi năm.
Các dự án lớn như Gigafactory thường bị cản trở bởi các rào cản hậu cần hoặc quy định, và vẫn còn phải xem nếu nhà máy có thể được hoàn thành đúng hạn. Chính phủ Nevada đã bật đèn xanh cho Gigafactory sẽ tạo ra 100 tỷ đô la trong hoạt động kinh tế bổ sung trong những thập kỷ tiếp theo, nhưng dự báo tăng trưởng cho công ty cho thấy họ không đủ khả năng xây dựng một trục trặc dài.
Musk thậm chí còn gợi ý công ty sẽ cần một số gigafactories để xử lý nhu cầu pin, ít nhất là theo ước tính của Tesla Powerwall. Nó sẽ mất một lượng chi tiêu vốn đáng kinh ngạc (CapEx) để giữ cho công ty được tính phí đầy đủ và các cổ đông hài lòng.
3. Giá gas thấp
Khi giá xăng giảm trong năm 2014 và 2015, Tesla đã mất đi một phần ánh sáng. Xét cho cùng, những chiếc xe chạy bằng xăng cạnh tranh với các sản phẩm của Tesla và giá xăng giảm khiến những chiếc xe chạy bằng xăng trở nên hấp dẫn hơn về mặt kinh tế. Giá xăng không phải duy trì ở mức thấp trong thập kỷ để làm hỏng giá cổ phiếu TSLA; gas chỉ phải duy trì giá rẻ so với việc lái một sản phẩm Tesla.
Tình trạng khó khăn về khí đốt của TSLA xuất phát từ hai góc độ cùng một lúc. Vấn đề đầu tiên là tăng sản lượng toàn cầu trong dầu; lý thuyết "đỉnh dầu" thống trị một thời dường như đã được đưa ra, với sản lượng dầu toàn cầu tăng hàng năm từ năm 2009 đến năm 2018. Các công ty dầu mỏ đang tìm kiếm dầu tốt hơn và, với sự trợ giúp của thủy lực bẻ gãy và khoan ngang, họ cũng nhiều hơn hiệu quả trong việc chiết xuất dầu.
Nguồn cung xăng dầu đang tăng lên và đồng thời, động cơ đốt trong tiết kiệm nhiên liệu hơn. Theo Cục Thống kê Giao thông Vận tải, hiệu suất nhiên liệu trung bình của xe chở khách hạng nhẹ ở Mỹ tiếp tục được cải thiện.
Nếu Tesla sẽ chuyển sang một nhà sản xuất ô tô chính thống và tạo ra dòng tiền ổn định, thì nó cần bán thêm rất nhiều xe. Người tiêu dùng ít có khả năng chuyển sang xe điện nếu nhiên liệu từ dầu mỏ vẫn là một lựa chọn rẻ hơn nhiều.
4. Gia tăng cạnh tranh xe điện
Tesla không phải là công ty đầu tiên tạo ra ô tô điện. Thật thú vị, những chiếc ô tô điện đầu tiên có thể được tạo ra vào đầu năm 1834 bởi Thomas Davenport, nhưng Tesla dường như là thành công nhất, cho đến nay.
Hai đối thủ đáng chú ý là Chevrolet Bolt và Nissan Leaf đã không đạt được lực kéo sớm vì giá bán lẻ cao và phạm vi lái xe hạn chế. Nhưng năm ngoái, Nissan công bố một lá mới mà bắt đầu từ $ 29.999, với tầm bắn lên tới 226 dặm.
Bolt mới nhất, tại $ 36.000 với một loạt các 259 dặm, cung cấp hơn phạm vi 220 dặm của tiêu chuẩn mẫu 3. Các công ty khác của Tesla có kế hoạch thâm nhập thị trường xe điện trong vài năm tới, bao gồm Mercedes-Benz, Volkswagen, Subaru, Ford và BMW. Nếu điều này xảy ra, thì thị phần của Tesla có thể bắt đầu trở nên đông đúc.
Một số công ty công nghệ cũng có thể tham gia vào cuộc cạnh tranh; Apple, Inc. và Google, Inc. tin rằng họ có thể thách thức Tesla trong ngành vận tải tương lai. Tesla được thừa nhận quan tâm về các doanh nghiệp có cơ sở người tiêu dùng hiện có rộng hơn.
5. Tesla có thể không bao giờ thu hồi vốn lớn
Musk từng lưu ý nổi tiếng về công ty của mình, "Chúng tôi sẽ chi số tiền đáng kinh ngạc cho CapEx." Rất nhiều nhà đầu tư muốn thấy chi tiêu vốn cao, nhưng phải có một khoản chi trả ở đầu bên kia. Điều này có vẻ đặc biệt đúng trong một ngành công nghiệp trẻ sơ sinh được lát bằng các công ty khởi nghiệp thất bại.
Phát triển cho xe Model 3 và Model X đã nhận được hàng tỷ đồng trong CapEx. Các nhà máy pin đi kèm với giá đắt của riêng mình. Tesla chi khoảng một phần tư cho CapEx như General Motors Company, mặc dù thực tế là GM tạo ra nhiều doanh thu hơn.
6. Một CEO bán thời gian
Ẩn trong hồ sơ Tesla 10-K 2015 là một ghi chú về sự phụ thuộc quá mức của Tesla vào thiên tài Elon Musk. Điều này không đặc biệt gây sốc, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ; Steve Jobs và Apple nghĩ. Điều đáng lo ngại là những gì ngay lập tức theo sau trong báo cáo. Báo cáo có đoạn: "Chúng tôi phụ thuộc rất nhiều vào các dịch vụ của Elon Musk" và trong những câu nổi bật tiếp theo, "anh ấy không dành toàn bộ thời gian và sự chú ý của mình cho Tesla."
Musk là một giám đốc điều hành rất tích cực. Ông đã từng là CEO của PayPal trước khi bắt đầu Tesla và từ đó trở thành CEO và Giám đốc kỹ thuật (CTO) của Space Explective Technologies. Ông cũng là Chủ tịch của SolarCity, nơi lắp đặt các thiết bị năng lượng mặt trời đắt tiền.
Các nhà đầu tư ở Phố Wall ngày càng nhạy cảm với "rủi ro cá nhân chủ chốt" hoặc mối đe dọa mất một thành viên quan trọng của một công ty. Câu hỏi quan trọng là: Có bao nhiêu nhà đầu tư vẫn sẽ nắm giữ cổ phiếu Tesla ở mức giá hiện tại nếu Elon Musk không còn tham gia vào công ty?
Ví dụ, Berkshire Hathaway có Charlie Munger và một ban lãnh đạo lâu năm để tiếp quản nếu có chuyện gì xảy ra với Warren Buffett. Tesla không có "Kế hoạch B" nếu Musk không thể dành đủ thời gian để tiếp tục phát triển công ty.
