Tín thác đầu tư bất động sản (REITs) và quan hệ đối tác hạn chế chính (MLP) đều được coi là các thực thể thông qua theo mã thuế liên bang Hoa Kỳ. Hầu hết thu nhập của công ty bị đánh thuế hai lần, một lần khi thu nhập được đặt trước và một lần nữa khi được chia thành cổ tức. Tuy nhiên, trạng thái thông qua của REIT và MLP cho phép họ tránh được việc đánh thuế hai lần này vì thu nhập không bị đánh thuế ở cấp độ công ty. Mặc dù họ nhận được các biện pháp xử lý thuế tương tự, các đặc điểm kinh doanh của REIT và MLP khác nhau theo nhiều cách.
REIT và MLP ở các ngành khác nhau
Sự khác biệt đáng chú ý nhất là REIT được coi là một khoản đầu tư của ngành tài chính, trong khi hầu hết các MLP được tìm thấy trong các lĩnh vực năng lượng và tài nguyên thiên nhiên. REIT có thể hoạt động như một công ty nắm giữ nợ và kiếm thu nhập lãi, như trong trường hợp thế chấp REIT, hoặc tích cực tham gia vào việc quản lý tài sản và tạo doanh thu từ tiền thuê (REIT vốn chủ sở hữu). Với một vài ngoại lệ đáng chú ý, cấu trúc MLP chủ yếu được sử dụng bởi các công ty sở hữu và vận hành các tài sản năng lượng giữa dòng. Đây là những doanh nghiệp thu phí đường bộ cổ điển có được thu nhập từ phí họ tính cho việc vận chuyển dầu và khí đốt qua đường ống của họ. (Để đọc liên quan, xem "5 loại REIT và cách đầu tư vào chúng.")
Yêu cầu phân phối
Các yêu cầu phân phối cũng khác nhau đối với REIT và MLP. Để đổi lấy tình trạng thuế đặc biệt của họ, REIT phải trả 90% thu nhập dưới dạng cổ tức cho các cổ đông của họ. MLP nhắm đến một tỷ lệ cổ tức cụ thể, mà quản lý được khuyến khích để đạt được, nhưng họ không bắt buộc phải phân phối một tỷ lệ nhất định.
Phân phối cũng được đối xử khác nhau ở cuối nhận. Trong khi các bản phân phối REIT đi kèm với một khoản nợ thuế cho nhà đầu tư như bất kỳ khoản cổ tức nào khác, các bản phân phối MLP thường được miễn thuế. Vì lý do này, MLP không phải là khoản đầu tư lý tưởng cho tài khoản hưu trí cá nhân (IRA). (Để đọc liên quan, hãy xem "Tôi có thể sở hữu Quan hệ đối tác hạn chế (MLPs) trong My Roth IRA không?")
Cơ cấu đòn bẩy và pháp lý
REIT có khả năng tiếp cận sâu hơn vào thị trường nợ, vì vậy chúng thường hoạt động với nhiều đòn bẩy hơn MLP. Cơ quan xếp hạng, Fitch, ước tính REIT được tận dụng từ năm đến sáu lần, trong khi MLP hoạt động trong phạm vi 3, 5 đến 4, 5. Về mặt cấu trúc pháp lý của họ, hầu hết các REIT đều có một công ty mẹ được giao dịch công khai, trong khi MLP được phân loại là quan hệ đối tác. Các nhà đầu tư vào MLP được gọi là "chủ sở hữu đơn vị" và không tham gia vào cách quản lý quan hệ đối tác (đây là trách nhiệm của đối tác chung, có thể hoặc không được liệt kê là vốn chủ sở hữu công cộng).
Ngay cả với những khác biệt này, REIT và MLP đều hoạt động với cùng một mục tiêu: trả lại vốn khó kiếm hơn cho các cổ đông và gửi lại cho chính phủ ít hơn thông qua thuế. Tuy nhiên, sự siêng năng đặc biệt quan trọng khi xem xét đầu tư vào những chiếc xe năng suất này. Phân phối phụ thuộc phần lớn vào dòng tiền thay vì thu nhập, đòi hỏi một kỷ luật định giá vượt xa tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E). Các nhà đầu tư cũng nên thoải mái với việc chào bán thứ cấp thường xuyên, có thể gây ra sự biến động trong giá cổ phiếu.
