Giá trị hiện tại được điều chỉnh - APV là gì?
Giá trị hiện tại được điều chỉnh là giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án hoặc công ty nếu được tài trợ chỉ bằng vốn chủ sở hữu cộng với giá trị hiện tại (PV) của bất kỳ lợi ích tài chính nào, là những tác động bổ sung của nợ. Bằng cách tính đến lợi ích tài chính, APV bao gồm các lá chắn thuế như những khoản được cung cấp bởi lãi suất được khấu trừ.
Công thức cho APV là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Giá trị hiện tại đã điều chỉnh = Giá trị doanh nghiệp chưa được kiểm soát + Ở mọi nơi: NE = Hiệu ứng ròng của nợ
Trường hợp ảnh hưởng ròng của nợ bao gồm:
- Lá chắn thuế lãi suất được tạo ra khi các công ty có nợ vì tiền lãi của khoản nợ được khấu trừ thuế. Nó được tính như chi phí lãi suất thuế suất. Nhưng nó chỉ bao gồm lá chắn thuế lãi suất được sử dụng trong năm đó. Sau đó, giá trị hiện tại của lá chắn thuế lãi suất được sử dụng phải được tính toán. Giá trị hiện tại của lá chắn thuế lãi suất là: (thuế suất * tải nợ * lãi suất) / lãi suất.
Cách tính giá trị hiện tại đã điều chỉnh - APV
Để xác định giá trị hiện tại được điều chỉnh:
- Tìm giá trị của công ty không có đòn bẩy. Tính toán giá trị ròng của tài trợ nợ. Giá trị của dự án hoặc công ty không có đòn bẩy và giá trị ròng của khoản vay nợ.
Cách tính APV trong Excel
Một nhà đầu tư có thể sử dụng excel để xây dựng một mô hình để tính giá trị hiện tại ròng của công ty và giá trị hiện tại của khoản nợ.
Điều chỉnh giá trị hiện tại cho bạn biết điều gì?
Giá trị hiện tại được điều chỉnh giúp cho nhà đầu tư thấy được lợi ích của lá chắn thuế do một hoặc nhiều khoản khấu trừ thuế của các khoản thanh toán lãi hoặc khoản vay được trợ cấp với lãi suất thấp hơn thị trường. Đối với các giao dịch có đòn bẩy, APV được ưu tiên. Cụ thể, các tình huống mua lại có đòn bẩy là các tình huống hiệu quả nhất để sử dụng phương pháp giá trị hiện tại được điều chỉnh.
Giá trị của một dự án được tài trợ bằng nợ có thể cao hơn so với chỉ một dự án được tài trợ bằng vốn, vì chi phí vốn giảm khi sử dụng đòn bẩy. Sử dụng nợ thực sự có thể biến một dự án NPV tiêu cực thành một dự án tích cực. NPV sử dụng chi phí vốn cổ phần làm tỷ lệ chiết khấu, trong khi APV sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền làm tỷ lệ chiết khấu.
Chìa khóa chính
- APV là NPV của dự án hoặc công ty nếu được tài trợ chỉ bằng vốn chủ sở hữu cộng với giá trị hiện tại của lợi ích tài chính.APV cho nhà đầu tư thấy lợi ích của lá chắn thuế từ các khoản thanh toán lãi được khấu trừ thuế. Nó được sử dụng tốt nhất cho các giao dịch đòn bẩy, chẳng hạn như mua lại có đòn bẩy, nhưng là một tính toán học thuật nhiều hơn.
Ví dụ về Cách sử dụng Giá trị hiện tại được điều chỉnh - APV
Trong dự báo tài chính nơi tính NPV trường hợp cơ sở, tổng giá trị hiện tại của lá chắn thuế lãi suất được thêm vào để có được giá trị hiện tại được điều chỉnh.
Ví dụ: giả sử phép tính chiếu nhiều năm cho thấy giá trị hiện tại của dòng tiền tự do (FCF) của Công ty ABC cộng với giá trị đầu cuối là 100.000 đô la. Thuế suất cho công ty là 30% và lãi suất là 7%. Khoản nợ 50.000 đô la của nó có lá chắn thuế lãi suất là 15.000 đô la, hoặc (50.000 đô la * 30% * 7%) / 7%. Do đó, giá trị hiện tại được điều chỉnh là $ 115.000, hoặc $ 100.000 + $ 15.000.
Sự khác biệt giữa APV và dòng tiền chiết khấu - DCF
Mặc dù phương pháp giá trị hiện tại được điều chỉnh tương tự như phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF), dòng tiền hiện tại được điều chỉnh không thu được thuế hoặc các hiệu ứng tài chính khác trong chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) hoặc tỷ lệ chiết khấu được điều chỉnh khác. Không giống như WACC được sử dụng trong dòng tiền chiết khấu, giá trị hiện tại được điều chỉnh tìm cách định giá các tác động của chi phí vốn chủ sở hữu và chi phí nợ. Giá trị hiện tại được điều chỉnh không phổ biến như phương pháp dòng tiền chiết khấu.
Hạn chế của việc sử dụng Giá trị hiện tại được điều chỉnh - APV
Trong thực tế, giá trị hiện tại được điều chỉnh không được sử dụng nhiều như phương pháp dòng tiền chiết khấu. Nó là một tính toán học thuật nhiều hơn nhưng thường được coi là dẫn đến việc định giá chính xác hơn.
Tìm hiểu thêm về giá trị hiện tại đã điều chỉnh - APV
Để tìm hiểu sâu hơn về tính toán giá trị hiện tại đã điều chỉnh, hãy xem hướng dẫn của Investopedia để tính giá trị hiện tại ròng.
