Amazon.com, Inc. (AMZN) là một trong những công ty megacap có giá trị nhất trên sàn giao dịch Nasdaq. Công ty ra lệnh định giá cao cấp vì hồ sơ chứng minh tăng trưởng doanh số phù hợp. Tuy nhiên, nó hầu như luôn luôn được định giá quá cao khi sử dụng các phương pháp định giá dựa trên thu nhập.
Amazon theo đuổi chiến lược tái đầu tư phần lớn lợi nhuận của mình vào hoạt động kinh doanh. Chiến lược này cho phép công ty mở rộng nhanh hơn, và nó cũng giảm thiểu thuế. Do đó, các phép đo giá trị truyền thống thường thất bại khi áp dụng cho Amazon. Do đó, một số số liệu định giá xứng đáng được kiểm tra chặt chẽ để đánh giá chính xác sự khác biệt giữa định giá thị trường và các nguyên tắc kinh doanh cơ bản của Amazon.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Các phép đo giá trị truyền thống thường thất bại khi áp dụng cho Amazon. Tốc độ tăng trưởng doanh số là một hướng dẫn tốt hơn cho sức khỏe doanh nghiệp của Amazon, với 30% mỗi năm là điển hình. Biên lợi nhuận hoạt động tại Amazon tăng đáng kể giữa năm 2014 và 2019. Giá cao của Amazon- tỷ lệ thu nhập không có nghĩa là cổ phiếu sẽ sụp đổ, nhưng nó làm cho cổ phiếu biến động hơn.
Tỷ lệ tăng trưởng doanh số
Theo báo cáo hàng năm của công ty, tốc độ tăng trưởng doanh số hàng năm của Amazon là 31% trong năm 2018. Con số này gần mức trung bình gần đây là 30%. Công ty tiếp tục thực hiện nhiều khoản đầu tư vốn mỗi năm, chủ yếu sử dụng dòng tiền từ hoạt động. Điều đó để lại ít tiền mặt cho bất cứ điều gì khác, và mọi con mắt đang tăng trưởng. Bên cạnh việc đi đầu trong bán lẻ thương mại điện tử, Amazon còn điều hành một nền tảng xuất bản cho các tác giả và nhà xuất bản. Công ty cắt giảm doanh số từ mỗi cuốn sách mà nó giúp bán. Công ty bắt đầu như một người bán sách trực tuyến và Amazon vẫn đang phát triển kinh doanh sách.
Tuy nhiên, Amazon Web Services (AWS) là một doanh nghiệp ngày càng quan trọng đối với Amazon. AWS là một cơ sở hạ tầng đám mây Internet được xây dựng bởi Amazon. Các nhà phát triển và doanh nghiệp có thể điều hành các hoạt động trực tuyến của họ trên Amazon Web Services với một khoản phí hàng tháng. Kinh nghiệm của Amazon khi điều hành một trong những trang web hàng đầu trên Internet cho phép nó bắt đầu AWS từ lâu trước khi hầu hết các đối thủ cạnh tranh đến. AWS thực sự là nguồn doanh thu tăng trưởng nhanh nhất của Amazon và doanh số tăng 47% trong năm 2018. Với sự chuyển đổi liên tục sang điện toán đám mây, AWS dường như có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai gần.
Amazon Web Services thực sự là nguồn doanh thu tăng trưởng nhanh nhất của Amazon và doanh số tăng 47% trong năm 2018.
Tỷ suất lợi nhuận
Hầu hết các công ty tập trung vào thu nhập và lợi nhuận của họ. Tại Amazon, tất cả là về câu chuyện doanh thu hàng đầu. Công ty tin rằng bằng cách tăng thị phần, cuối cùng nó có thể tận dụng quy mô kinh tế để giảm chi phí. Một khi nó có thị phần cao, Amazon cũng có thể thực hiện một số khả năng định giá đối với khách hàng. Các nhà phê bình cho rằng công ty cuối cùng phải bắt đầu hiển thị nhiều lợi nhuận hơn và cuối cùng trả cổ tức. Amazon có thể không thể duy trì sự phấn khích về doanh số của mình mãi mãi.
Biên lợi nhuận hoạt động của Amazon đạt 7, 4% trong quý đầu tiên của năm 2019. Đó là con số cao nhất của công ty trong hơn mười năm. Gần đây như năm 2014, biên độ hoạt động của Amazon thực sự âm. Một phần của sự gia tăng biên độ hoạt động là do sự tăng trưởng nhanh chóng của Dịch vụ web Amazon. Các dịch vụ web nói chung là một doanh nghiệp có lợi nhuận cao hơn nhiều so với bán lẻ, vì vậy chúng tôi có thể mong đợi tỷ suất lợi nhuận cao hơn trong tương lai. Giải thích khác là Amazon đang cạn kiệt các lĩnh vực để tái đầu tư lợi nhuận.
Số liệu định giá truyền thống
Bởi vì thị trường đã định giá cổ phiếu Amazon chỉ dựa trên tiềm năng tăng trưởng của nó, các số liệu định giá thông thường cho Amazon thường trông cao một cách vô lý. Tỷ lệ giá trên thu nhập của công ty là 80, 38 vào tháng 11 năm 2019. Theo tiêu chuẩn so sánh, Apple (AAPL) có tỷ lệ giá trên thu nhập là 21, 58. Tỷ lệ giá trên thu nhập cao của Amazon không có nghĩa là cổ phiếu sẽ sụp đổ, nhưng nó làm cho cổ phiếu biến động hơn.
