Các quỹ tài sản có chủ quyền đã thu hút rất nhiều sự chú ý trong những năm gần đây khi nhiều quốc gia mở quỹ và đầu tư vào các công ty và tài sản lớn. Một số chuyên gia ước tính rằng tất cả các quỹ tài sản có chủ quyền kết hợp để nắm giữ hơn 5 nghìn tỷ đô la tài sản trong năm 2012, một con số dự kiến sẽ tăng tương đối nhanh. Điều này đã nhường chỗ cho mối quan tâm rộng rãi về ảnh hưởng của các quỹ này đối với nền kinh tế toàn cầu. Như vậy, điều quan trọng là phải hiểu chính xác các quỹ tài sản có chủ quyền là gì và chúng lần đầu tiên xuất hiện như thế nào.
Quỹ tài sản có chủ quyền
Một quỹ tài sản có chủ quyền là một nhóm tiền thuộc sở hữu nhà nước được đầu tư vào các tài sản tài chính khác nhau. Tiền thường đến từ thặng dư ngân sách của một quốc gia. Khi một quốc gia có tiền dư thừa, họ sử dụng quỹ tài sản có chủ quyền như một cách để đưa nó vào đầu tư thay vì chỉ giữ nó trong ngân hàng trung ương hoặc chuyển nó trở lại nền kinh tế.
Các động cơ để thành lập một quỹ tài sản có chủ quyền khác nhau tùy theo quốc gia. Ví dụ, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất tạo ra một phần lớn doanh thu từ xuất khẩu dầu và cần một cách để bảo vệ dự trữ thặng dư khỏi rủi ro dựa trên dầu; do đó, nó đặt một phần số tiền đó vào một quỹ tài sản có chủ quyền. Nhiều quốc gia sử dụng các quỹ tài sản có chủ quyền như một cách để tích lũy lợi nhuận vì lợi ích của nền kinh tế của quốc gia và công dân.
Các chức năng chính của quỹ tài sản có chủ quyền là ổn định nền kinh tế của đất nước thông qua đa dạng hóa và tạo ra sự giàu có cho các thế hệ tương lai.
Lịch sử
Các quỹ đầu tiên có nguồn gốc từ những năm 1950. Các quỹ tài sản có chủ quyền ra đời như một giải pháp cho một quốc gia có thặng dư ngân sách. Quỹ tài sản có chủ quyền đầu tiên là Cơ quan đầu tư Kuwait, được thành lập vào năm 1953 để đầu tư doanh thu dầu dư thừa. Chỉ hai năm sau, Kiribati đã tạo ra một quỹ để giữ dự trữ doanh thu của mình. Ít hoạt động mới xảy ra cho đến khi ba quỹ lớn được tạo ra:
- Cơ quan đầu tư của Abu Dhabi (1976) Tổng công ty đầu tư chính phủ Singapore (1981) Quỹ hưu trí của chính phủ Na Uy (1990)
Trong vài thập kỷ qua, quy mô và số lượng quỹ tài sản có chủ quyền đã tăng lên đáng kể. Trong năm 2012, có hơn 50 quỹ tài sản có chủ quyền, và theo Viện SWF, nó đã vượt quá 5 nghìn tỷ đô la.
Hàng hóa so với các quỹ giàu có có chủ quyền phi hàng hóa
Các quỹ tài sản có chủ quyền có thể rơi vào hai loại, hàng hóa hoặc phi hàng hóa. Sự khác biệt giữa hai loại là cách quỹ được tài trợ.
Các quỹ tài sản có chủ quyền hàng hóa được tài trợ bằng cách xuất khẩu hàng hóa. Khi giá của một hàng hóa tăng lên, các quốc gia xuất khẩu hàng hóa đó sẽ thấy thặng dư lớn hơn. Ngược lại, khi một nền kinh tế định hướng xuất khẩu trải qua sự giảm giá của hàng hóa đó, thâm hụt được tạo ra có thể gây tổn hại cho nền kinh tế. Một quỹ tài sản có chủ quyền hoạt động như một công cụ ổn định để đa dạng hóa tiền của đất nước bằng cách đầu tư vào các lĩnh vực khác.
Các quỹ tài sản có chủ quyền hàng hóa đã chứng kiến sự tăng trưởng lớn khi giá dầu và khí đốt tăng từ năm 2000 đến 2012. Trong năm 2012, các quỹ tài trợ hàng hóa có tổng trị giá hơn 2, 5 nghìn tỷ đô la.
Các quỹ phi hàng hóa thường được tài trợ bởi một lượng dự trữ ngoại tệ vượt quá từ thặng dư tài khoản hiện tại. Các quỹ phi hàng hóa đạt tổng cộng 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2012, gấp ba lần tổng số ba năm trước đó.
Hiện tại, phần lớn các quỹ được tài trợ bởi hàng hóa, nhưng các quỹ phi hàng hóa có thể đạt hơn 50% tổng số vào năm 2015.
Các quỹ giàu có có chủ quyền đầu tư vào cái gì?
Các quỹ tài sản có chủ quyền là các nhà đầu tư dài hạn, thụ động. Rất ít quỹ tài sản có chủ quyền tiết lộ danh mục đầu tư đầy đủ của họ, nhưng quỹ tài sản có chủ quyền đầu tư vào một loạt các loại tài sản bao gồm:
- Trái phiếu chính phủ
Tuy nhiên, ngày càng nhiều quỹ đang chuyển sang đầu tư thay thế, chẳng hạn như quỹ phòng hộ hoặc vốn cổ phần tư nhân, vốn không thể truy cập được đối với hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ. Quỹ Tiền tệ Quốc tế báo cáo rằng các quỹ tài sản có chủ quyền có mức độ rủi ro cao hơn các danh mục đầu tư truyền thống, nắm giữ cổ phần lớn trong các thị trường mới nổi thường biến động.
Các quỹ tài sản có chủ quyền sử dụng nhiều chiến lược đầu tư:
- Một số quỹ đầu tư độc quyền vào các tài sản tài chính niêm yết công khai. Các nhà đầu tư đầu tư vào tất cả các loại tài sản chính.
Các quỹ cũng khác nhau về mức độ kiểm soát mà họ đảm nhận khi đầu tư vào các công ty:
- Có những quỹ tài sản có chủ quyền đặt giới hạn số lượng cổ phiếu được mua trong một công ty và sẽ thực thi các hạn chế để đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ hoặc tuân thủ các tiêu chuẩn đạo đức của riêng họ. trong các công ty.
Tranh luận quốc tế
Các quỹ tài sản có chủ quyền đại diện cho một phần lớn và ngày càng tăng của nền kinh tế toàn cầu. Quy mô và tác động tiềm năng mà các quỹ này có thể có đối với thương mại quốc tế đã dẫn đến sự phản đối đáng kể, và những lời chỉ trích đã được đưa ra sau khi đầu tư gây tranh cãi ở Hoa Kỳ và Châu Âu. Sau cuộc khủng hoảng thế chấp giai đoạn 2006-2008, các quỹ tài sản có chủ quyền đã giúp giải cứu các ngân hàng phương Tây đang gặp khó khăn Citigroup, Merrill Lynch, UBS và Morgan Stanley. Điều này khiến các nhà phê bình lo ngại rằng các quốc gia nước ngoài đang giành được quá nhiều quyền kiểm soát đối với các tổ chức tài chính trong nước và các quốc gia này có thể sử dụng sự kiểm soát đó vì lý do chính trị. Nỗi sợ hãi này cũng có thể dẫn đến chủ nghĩa bảo hộ đầu tư, có khả năng gây tổn hại cho nền kinh tế toàn cầu bằng cách hạn chế đô la đầu tư có giá trị.
Tại Hoa Kỳ và Châu Âu, nhiều nhà lãnh đạo tài chính và chính trị đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giám sát và có thể điều chỉnh các quỹ tài sản có chủ quyền. Nhiều nhà lãnh đạo chính trị khẳng định rằng các quỹ tài sản có chủ quyền gây ra mối đe dọa đối với an ninh quốc gia, và sự thiếu minh bạch của họ đã thúc đẩy cuộc tranh cãi này. Hoa Kỳ đã giải quyết mối lo ngại này bằng cách thông qua Đạo luật Đầu tư nước ngoài và An ninh Quốc gia năm 2007, điều này tạo ra sự giám sát chặt chẽ hơn khi một chính phủ nước ngoài hoặc tổ chức thuộc sở hữu của chính phủ cố gắng mua một tài sản của Hoa Kỳ.
Các cường quốc phương Tây đã được bảo vệ về việc cho phép các quỹ tài sản có chủ quyền đầu tư và đã yêu cầu cải thiện tính minh bạch. Tuy nhiên, vì không có bằng chứng thực tế nào cho thấy các quỹ đang hoạt động theo động cơ chính trị hoặc chiến lược, hầu hết các quốc gia đã làm dịu vị thế của họ và thậm chí hoan nghênh các nhà đầu tư.
Điểm mấu chốt
Quy mô và số lượng quỹ tài sản có chủ quyền tiếp tục phát triển, đảm bảo rằng các quỹ này sẽ vẫn là một phần quan trọng của nền kinh tế toàn cầu trong tương lai. Một báo cáo dự án rằng nếu các quỹ tài sản có chủ quyền tiếp tục tăng trưởng với tốc độ hiện tại, chúng sẽ vượt quá sản lượng kinh tế hàng năm của Hoa Kỳ vào năm 2015 và của Liên minh châu Âu vào năm 2016. Sự xuất hiện của các quỹ tài sản có chủ quyền là một sự phát triển quan trọng cho đầu tư quốc tế. Khi các vấn đề về quy định và minh bạch được giải quyết trong những năm tới, các quỹ này có thể sẽ đảm nhận vai trò chính trong việc định hình nền kinh tế toàn cầu.
