Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã bắt đầu năm mới với một chút tiếng vang và nếu lịch sử là bất kỳ hướng dẫn nào cho tương lai, sức mạnh đó sẽ tiếp tục trong suốt năm 2018. Nền kinh tế Mỹ cải thiện cũng không bị tổn thương. Nhưng, luôn có những rủi ro, và lần này cũng không khác. Một số nhà phân tích đang chỉ ra định giá cao và nợ cao là lý do chính để thận trọng về cuộc biểu tình vốn hóa nhỏ gần đây, theo Barron.
Kể từ khi kết thúc giao dịch vào thứ ba, chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 đã tăng 4, 9% từ đầu năm đến nay, cao theo tiêu chuẩn lịch sử. Trong số các cổ phiếu hàng đầu của chỉ số, một số thậm chí còn vượt trội so với điểm chuẩn đó với biên độ rộng: Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) tăng hơn 30% trong năm, Entegris Inc. (ENTG) tăng gần 15%, Aspen Technology Inc. (AZPN) và MKS Cụ Inc. (MKSI) đều tăng khoảng 14% và Hancock Holding Co. (HBHC) tăng khoảng 12%. (Tới, xem: 5 lý do khiến thị trường tăng trưởng mạnh vào năm 2018. )
Định giá cao
Trong khi các cổ phiếu nhỏ đã bắt đầu một năm với một sự chú ý mạnh mẽ, nhiều người đang bắt đầu nhìn tương đối giá trị. Chỉ số nói chung là giao dịch ở mức khoảng 28 lần dự báo thu nhập, theo Barron's. So sánh tỷ lệ giá thu nhập chuyển tiếp được đăng tải bởi Wall Street Journal vào thứ Sáu tuần trước, Russell 2000 đang giao dịch với mức thu nhập gấp khoảng 27 lần, trong khi Nasdaq 100 đang giao dịch với khoảng 21 lần thu nhập chuyển tiếp và S & P 500 tại chỉ 19 lần thu nhập chuyển tiếp.
Cho dù thu nhập gấp 28 lần hay 27 lần, Barron chỉ ra rằng nhiều tính toán đó loại trừ 34% các công ty trong Russell 2000 thực sự đang mất tiền. Dựa trên dữ liệu từ nghiên cứu của Factset và phân tích riêng của Barron, bao gồm các công ty có thu nhập âm mang lại bội số P / E lên tới 56 lần thu nhập của năm ngoái và 36 lần thu nhập chuyển tiếp.
Trong số các cổ phiếu hàng đầu của chỉ số, GrubHub Inc. (GRUB) đang giao dịch với tỷ lệ P / E dự phóng là 46, 36, Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) đang giao dịch ở mức 33, 12 thu nhập chuyển tiếp và Aspen Technology đang giao dịch ở mức bội số 32, 72.
Nợ cao
Rủi ro lớn khác phải đối mặt với các cổ phiếu nhỏ là mức nợ cao được thực hiện bởi các công ty này, đây là hậu quả trực tiếp của thập kỷ qua với lãi suất cực thấp.
Mặc dù cho phép các công ty này mở rộng hoặc mua lại cổ phiếu, điều này đã giúp tăng giá cổ phiếu của họ, việc vay mượn tăng lên dường như không giúp cải thiện hoạt động kinh doanh cơ bản của các công ty này. Lợi nhuận trung bình trên tài sản (ROA) cho các cổ phiếu nhỏ chỉ chiếm hơn 2% một chút, đã giảm một phần ba kể từ năm 2012, theo Barron's. (Tới, xem: Top 4 cổ phiếu vốn hóa nhỏ năm 2018. )
Đòn bẩy gia tăng cũng khiến các công ty này dễ bị lãi suất tăng, dường như là nơi mọi thứ đang diễn ra dựa trên giai điệu diều hâu hơn của Fed. Các công ty Russell 2000 đặc biệt phải đối mặt với rủi ro này, vì nhà phân tích Jessica Binder Graham tại Goldman Sachs nhận thấy rằng 42% các khoản nợ của các công ty trong chỉ số là loại lãi suất thả nổi, so với chỉ 9% số nợ của S & P 500 công ty. Lãi suất thả nổi tốt cho con nợ khi lãi suất giảm, nhưng không tốt khi lãi suất tăng.
