Chứng khoán được thế chấp (MBS) và nghĩa vụ nợ được thế chấp (CDO) là những khái niệm khác nhau với sự chồng chéo thường xuyên giữa chúng. MBS là các khoản đầu tư được đóng gói lại bởi các ngân hàng nhỏ trong khu vực như một phương tiện tài trợ cho các khoản thế chấp bằng cách bán lại chúng dưới dạng chứng khoán thông qua thị trường đầu tư. Đầu tư CDO thường được sử dụng để đóng gói nhiều khoản thế chấp và các công cụ cho vay khác theo mức độ rủi ro cho các nhà đầu tư. Nhiều MBS cũng là CDO. Sau khi một ngân hàng nhỏ tài trợ thế chấp, thế chấp sau đó được đóng gói như một khoản đầu tư với bất động sản bảo đảm an ninh là tài sản thế chấp.
Nghĩa vụ nợ được thế chấp thường được tạo ra từ các khoản thế chấp rủi ro như một phương tiện phân tán rủi ro trên nhiều sản phẩm và người vay. Các nhóm đầu tư CDO, được gọi là tranches, được bán thành từng mảnh cho các nhà đầu tư với chứng khoán rủi ro cao nhất với tỷ lệ lợi nhuận cao hơn cho các nhà đầu tư. Các mảnh tốt nhất của tranches thường được tài trợ đầu tiên, vì chúng có ít rủi ro hơn. Các công cụ CDO cung cấp chứng khoán tổng hợp với mức độ rủi ro tùy chỉnh. Là chứng khoán tổng hợp, các công cụ CDO có đặc điểm của nhiều loại đầu tư khác nhau. Đầu tư tổng hợp được thực hiện bằng cách gộp các loại tài sản và khoản vay khác nhau. Điều này dẫn đến đầu tư phức tạp với các đặc điểm tùy chỉnh. Nhiều tài sản MBS được sử dụng, cùng với các loại nợ khác, trong việc tạo ra các công cụ CDO.
Một số MBS là CDO; nói cách khác, vì chúng được tài trợ bằng cách tạo và trao đổi các công cụ tài chính tổng hợp. Nhiều chuyên gia tài chính cho rằng việc sử dụng rộng rãi các khoản đầu tư tổng hợp có rủi ro cao đã góp phần đáng kể vào suy thoái kinh tế trên toàn thế giới trong năm 2007 và ngay sau đó.
