Các cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) cao có thể được định giá quá cao. Vì vậy, một cổ phiếu có tỷ lệ P / E thấp hơn luôn luôn là một khoản đầu tư tốt hơn so với một cổ phiếu có tỷ lệ cao hơn? Câu trả lời ngắn gọn? Không. Câu trả lời dài? Nó phụ thuộc. Đọc tiếp để tìm hiểu thêm về tỷ lệ giá trên thu nhập, cách diễn giải chúng, sự khác biệt giữa tỷ lệ P / E thấp và cao, và tỷ lệ nào tốt hơn.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ P / E được tính bằng giá cổ phiếu hiện tại chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong thời gian 12 tháng. Giao dịch cổ phiếu ở mức 40 đô la trên mỗi cổ phiếu với EPS là 2 đô la có tỷ lệ P / E là 20, trong khi cổ phiếu giao dịch ở mức 40 đô la trên mỗi cổ phiếu với mức EPS là 1 đô la có tỷ lệ P / E là 40, nghĩa là nhà đầu tư trả 40 đô la để yêu cầu 1 đô la thu nhập. Tỷ lệ P / E có xu hướng thay đổi từ ngành này sang ngành khác, vì vậy điều quan trọng là so sánh các công ty từ cùng ngành và có đặc điểm tương tự.
Tỷ lệ giá trên thu nhập là gì?
Tỷ lệ P / E được tính bằng giá cổ phiếu hiện tại của cổ phiếu chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong khoảng thời gian 12 tháng, thường là 12 tháng qua. Điều này cũng được gọi là 12 tháng. Hầu hết các tỷ lệ P / E bạn thấy đối với các cổ phiếu giao dịch công khai là biểu hiện của giá hiện tại của cổ phiếu so với 12 tháng thu nhập trước đó của nó.
Các cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập cao có thể được định giá quá cao.
Một giao dịch cổ phiếu ở mức 40 đô la một cổ phiếu với mức EPS là 2 đô la sẽ có tỷ lệ P / E là 20 (40 đô la chia cho 2 đô la), cũng như một cổ phiếu có giá 20 đô la một cổ phiếu với EPS là 1 đô la (20 đô la chia cho 1 đô la). Hai cổ phiếu này có cùng mức định giá theo thu nhập. Trong cả hai trường hợp, nhà đầu tư phải trả $ 20 cho mỗi $ 1 thu nhập.
Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra nếu một cổ phiếu kiếm được $ 1 mỗi cổ phiếu được giao dịch ở mức $ 40 mỗi cổ phiếu? Sau đó, chúng tôi sẽ có tỷ lệ P / E là 40 thay vì 20, có nghĩa là nhà đầu tư sẽ trả 40 đô la để nhận khoản thu nhập chỉ 1 đô la. Điều này có vẻ như là một thỏa thuận xấu, nhưng có một số yếu tố có thể giảm thiểu vấn đề quá mức rõ ràng này.
Là cổ phiếu có P / E thấp hơn Luôn luôn là sự lựa chọn tốt hơn?
Câu hỏi về Thu nhập và Khả năng của họ
Đầu tiên, công ty có thể được kỳ vọng sẽ tăng doanh thu và thu nhập nhanh hơn nhiều trong tương lai so với các công ty có P / E là 20, do đó, đưa ra mức giá cao hơn hiện nay cho thu nhập trong tương lai cao hơn. Thứ hai, giả sử thu nhập ước tính (theo dõi) của công ty 40 P / E rất chắc chắn sẽ thành hiện thực, trong khi thu nhập trong tương lai của công ty 20-P / E có phần không chắc chắn, cho thấy rủi ro đầu tư cao hơn.
Các nhà đầu tư sẽ chịu ít rủi ro hơn bằng cách đầu tư vào các khoản thu nhập nhất định thay vì các khoản thu nhập ít nhất định hơn, do đó, công ty sản xuất các khoản thu nhập chắc chắn đó lại đưa ra mức giá cao hơn hiện nay.
So sánh là cần thiết
Cũng cần lưu ý rằng tỷ lệ P / E trung bình có xu hướng thay đổi từ ngành này sang ngành khác. Thông thường, các công ty trong các ngành rất ổn định, trưởng thành có tiềm năng tăng trưởng vừa phải có tỷ lệ P / E thấp hơn so với các công ty trong các ngành tương đối trẻ, phát triển nhanh với khả năng tương lai mạnh mẽ. Do đó, khi một nhà đầu tư so sánh tỷ lệ P / E từ hai công ty là đầu tư tiềm năng, điều quan trọng là so sánh các công ty từ cùng ngành và có đặc điểm tương tự. Mặt khác, nếu một nhà đầu tư chỉ đơn giản mua cổ phiếu có tỷ lệ P / E thấp nhất, họ có thể sẽ có một danh mục đầy đủ các cổ phiếu tiện ích và các công ty tương tự, khiến danh mục đầu tư kém đa dạng và gặp nhiều rủi ro hơn nếu nó bị đa dạng hóa vào các ngành công nghiệp khác có tỷ lệ P / E cao hơn mức trung bình.
Tỷ lệ cao Không phải lúc nào cũng xấu
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các cổ phiếu có tỷ lệ P / E cao không thể trở thành đầu tư tốt. Giả sử cùng một công ty được đề cập trước đó với tỷ lệ 40 P / E (cổ phiếu ở mức 40 đô la, kiếm được 1 đô la trên mỗi cổ phiếu vào năm ngoái) được kỳ vọng sẽ kiếm được 4 đô la mỗi cổ phiếu trong năm tới. Điều này có nghĩa là (nếu giá cổ phiếu không thay đổi) rằng công ty sẽ có tỷ lệ P / E chỉ 10 trong một năm (40 đô la chia cho 4 đô la), khiến nó có vẻ rất rẻ.
Điểm mấu chốt
Điều quan trọng cần nhớ khi xem tỷ lệ P / E như một phần trong phân tích chứng khoán của bạn là xem xét khoản phí bảo hiểm nào bạn đang trả cho thu nhập của công ty ngày hôm nay và xác định xem mức tăng trưởng dự kiến có đảm bảo phí bảo hiểm hay không. Ngoài ra, so sánh công ty với các công ty cùng ngành để xem định giá tương đối của công ty để xác định xem phí bảo hiểm có xứng đáng với chi phí đầu tư hay không.
