Đồng hóa là gì?
Đồng hóa đề cập đến việc công chúng phát hành cổ phiếu mới hoặc thứ cấp sau khi công ty bảo lãnh phát hành. Khi một công ty chào bán cổ phần của mình để bán cho công chúng, thông qua đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) hoặc thông qua chào bán thứ cấp, trước tiên, cổ phiếu sẽ được phân bổ cho một hoặc nhiều người bảo lãnh. Sau đó, công việc của các nhà bảo lãnh là bán cổ phần ra công chúng.
Chìa khóa chính
- Đồng hóa là sự hấp thụ công khai của các cổ phiếu đã phát hành. Các loại tiền có giá tốt và đã được đưa ra thị trường tốt nên được đồng hóa và dễ dàng hấp thụ. Nếu cổ phiếu không được công chúng đồng hóa hoặc dễ dàng hấp thụ, điều đó có thể cho thấy cổ phiếu được định giá không phù hợp hoặc thị trường không đầy đủ.
Hiểu về sự đồng hóa
Cổ phiếu được phát hành bởi một công ty và sau đó thường được mua bởi một bảo lãnh phát hành. Đó là công việc của người bảo lãnh phát hành cho họ bán cổ phần ra công chúng và cho những cổ phiếu đó bị đồng hóa. Một khi tất cả các cổ phiếu đã được bán bởi người bảo lãnh phát hành, cổ phiếu được coi là hấp thụ.
Một khi cổ phiếu mới thuộc về các nhà đầu tư, chúng được giao dịch trên thị trường thứ cấp như bất kỳ bảo mật nào khác. Một công ty nổi tiếng và đặt giá cổ phiếu hợp lý sẽ có nhiều khả năng thấy cổ phiếu mới của mình nhanh chóng bị đồng hóa. Thiếu sự đồng hóa có thể là một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư không tin tưởng vào công ty, hoặc nghĩ rằng nó đã định giá quá cao cổ phiếu của mình. Đôi khi thiếu sự đồng hóa có thể dẫn đến việc người mua không nhận thức đầy đủ về việc chào bán cổ phiếu, điều này sẽ gợi ý một lỗi về phía các nhà bảo lãnh.
Nếu một công ty đang phát hành thêm cổ phiếu, cổ phiếu mới sẽ được hấp thụ vào cổ phiếu hiện có. Các cổ phiếu mới sẽ không thể phân biệt với các cổ phiếu cũ, mang các quyền và quyền lợi tương tự như các cổ phiếu ban đầu.
Trong trường hợp IPO, cổ phiếu sẽ cung cấp các quyền và quyền lợi được cung cấp bởi công ty phát hành.
Trong trường hợp chào bán thứ cấp mà cổ phiếu không giống với cổ phiếu đã phát hành trước đó, chẳng hạn như chào bán cổ phiếu loại B thay vì cổ phiếu loại A, quyền và quyền lợi có thể khác với loại cổ phiếu khác đã phát hành trước đây. Ví dụ, một lớp có thể không có quyền biểu quyết.
Bất kể đó là loại phát hành cổ phiếu nào, mục tiêu của người bảo lãnh phát hành là đồng hóa cổ phiếu.
Ví dụ về đồng hóa
Trong một trường hợp khá kỳ lạ ở Canada, Shaw Communications Inc. (SJR) là một cổ đông lớn trong Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw muốn rời khỏi vị trí của họ vào tháng 5 năm 2019. Thay vì chỉ bán cổ phiếu trên thị trường mở, Shaw đã có một người bảo lãnh để mua hơn 80 triệu cổ phần của họ trong một thỏa thuận mua.
Shaw đã nhận được 6, 80 đô la cho cổ phiếu của họ từ nhà bảo lãnh phát hành, mặc dù cổ phiếu đóng cửa ở mức 8, 06 đô la một ngày trước khi thỏa thuận được công bố. Shaw sẵn sàng lấy giá cổ phiếu giảm để đổi lấy một lối thoát sạch khỏi vị trí của họ, và không phải tự mình tháo gỡ vị thế lớn. Cổ phiếu Corus đạt khối lượng trung bình hàng ngày khoảng 570.000 cổ phiếu tại thời điểm công bố. Nó sẽ khiến Shaw mất một khoảng thời gian đáng kể để tự bán vị trí của mình.
Thẻ giá 6, 80 đô la cũng là một mức giá mà các nhà bảo lãnh phát hành cảm thấy họ có thể bán cổ phiếu với giá gần đây là trên 8 đô la. Sau đó, nó trở thành công việc của người bảo lãnh phát hành để đồng hóa những cổ phần đó vào tay công chúng. Người bảo lãnh phát hành sẽ tìm người mua cho hơn 80 triệu cổ phiếu.
