Mục lục
- Cuộc thi
- Lợi nhuận không chắc chắn
- Tăng trưởng doanh thu chậm
- Định giá đầu cơ cao
Amazon đã phát triển để trở thành một trong những công ty lớn nhất thế giới, cả về doanh số và vốn hóa thị trường. Nhưng, với kích thước lớn như vậy, đi kèm một loạt các rủi ro duy nhất. Rủi ro lớn nhất khi đầu tư vào cổ phiếu Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) là cạnh tranh ngày càng tăng, lợi nhuận không chắc chắn, không chắc chắn về tăng trưởng doanh thu, định giá đầu cơ và biến động giá cổ phiếu. Amazon thực sự đã mang lại sự tăng trưởng doanh thu cao kể từ khi ra mắt vào năm 1997, khiến các nhà đầu tư lạc quan về hiệu suất trong tương lai. Sự tăng trưởng này cũng khiến các nhà đầu tư bỏ qua việc công ty không sẵn sàng tạo ra lợi nhuận ròng bền vững.
Nếu những kỳ vọng tăng giá này không được đáp ứng, cổ phiếu của Amazon có thể sẽ mất giá vì thị trường đã cho rằng hiệu suất trong tương lai sẽ rất mạnh. Việc đầu cơ này càng làm tăng thêm rủi ro bằng cách khiến giá cổ phiếu của Amazon biến động mạnh, khiến các nhà đầu tư không cân xứng với biến động thị trường.
Chìa khóa chính
- Amazon đã trở thành một trong những công ty thành công nhất trên thế giới, chiếm thị phần không chỉ trong lĩnh vực bán lẻ mà cả điện toán đám mây, truyền thông và giải trí. Thành công của nó, công ty vẫn mở cửa cho các đối thủ cạnh tranh cũng như lợi nhuận mỏng manh. Cổ phiếu của công ty có hệ số beta khoảng 1, 5 và tỷ lệ P / E kéo dài 84 lần, khiến nó vẫn là một khoản đầu tư mang tính đầu cơ cao do dự đoán về sự tăng trưởng thậm chí còn lớn hơn ở phía trước.
Cuộc thi
Cạnh tranh là rủi ro hoạt động mạnh mẽ nhất mà Amazon phải đối mặt. Ngành bán lẻ hàng hóa nói chung có tính cạnh tranh cao và bao gồm các đối thủ đáng gờm như Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation và Target Corporation. Các nhà bán lẻ đặc biệt như Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. và Bed Bath & Beyond, Inc. đã đạt được sức hút như các phòng trưng bày vật lý và chuyên gia thể loại. Tất cả các nhà bán lẻ lớn này đã đầu tư rất nhiều vào các kênh bán hàng trực tuyến để đáp ứng thị hiếu của người tiêu dùng. Việc xây dựng các trang web thương mại điện tử bán lẻ được đánh giá cao có nguy cơ thách thức uy quyền của Amazon trên thị trường. Những phát triển này vẫn chỉ là mối đe dọa, tuy nhiên, vì Amazon vẫn nắm giữ hơn 40% thị trường bán lẻ trực tuyến phân mảnh cao vào năm 2019.
Sự đi lên nhanh chóng của Amazon đã thúc đẩy các nhà bán lẻ khác thực hiện các chiến lược được chế tạo đặc biệt để chống lại ảnh hưởng của gã khổng lồ trực tuyến. Staples và Best Buy đôi khi cung cấp các chương trình khuyến mãi và khớp giá rõ ràng khớp hoặc đánh bại giá và khuyến mãi của Amazon. Giá cả cạnh tranh không chỉ làm xói mòn lợi thế của Amazon trên thị trường, mà còn dẫn đến lợi nhuận hẹp hơn trên bảng cho những người tham gia thị trường. ShopRunner cung cấp một sự thay thế cho Amazon Prime và nhiều nhà bán lẻ đã hợp tác với dịch vụ vận chuyển. Các dịch vụ thuộc loại này khiến hào kinh tế của Amazon bị thu hẹp, đe dọa sức mạnh và khối lượng giá.
Năm 2006, công ty đã ra mắt Amazon Web Services, một nền tảng điện toán đám mây, đã tạo ra 13-15% tổng doanh thu trong năm 2019. Sự tham gia của công ty vào thị trường này thể hiện sự đa dạng hóa chiến lược lớn và một hạng mục tăng trưởng tiềm năng trong tương lai. Cơ sở hạ tầng đám mây như một dịch vụ là một thị trường được thương mại hóa cao, trong đó sự khác biệt cạnh tranh nhất đạt được thông qua giá cả mạnh mẽ, và nhiều công ty công nghệ lớn nhất đã tự đặt mình vào không gian. Các đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Amazon trong lưu trữ đám mây bao gồm Công ty Hewlett-Packard, Google, Inc., AT & T, Inc., IBM và Microsoft Corporation. Mỗi đối thủ cạnh tranh tạo ra một phân khúc khác nhau trong thị trường rộng lớn hơn, và một số thậm chí còn cung cấp cơ sở hạ tầng như một dịch vụ như một dịch vụ giá trị gia tăng hoặc dẫn đầu thua lỗ.
Lợi nhuận không chắc chắn
Amazon hoạt động với biên lợi nhuận rất hẹp và không thể duy trì lợi nhuận ròng trong thời gian từ đầu đến giữa năm 2010, nơi công ty đã lỗ ròng trong năm tài chính 2012 và tài khóa 2014. Trước năm 2019, tỷ suất lợi nhuận ròng cả năm cao nhất mà công ty báo cáo là 3, 7%, đã đạt được vào năm 2009. Giá cả cạnh tranh đảm bảo tỷ suất lợi nhuận gộp của Amazon chỉ nằm trong một phạm vi nhỏ của các giá trị khiêm tốn. Quản lý của Amazon cam kết mở rộng cơ sở hạ tầng và đầu tư ngày càng tăng vào nghiên cứu và phát triển, đòi hỏi chi phí vận hành cao. Trong năm 2019, tỷ suất lợi nhuận của Amazon đã tăng lên mức cao kỷ lục, chỉ hơn 6%.
Các nhà đầu tư đã thoải mái thu lợi nhuận để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai, nhưng các nhà quan sát giảm giá đang nghi ngờ công ty có khả năng định giá để tạo ra lợi nhuận cần thiết để biện minh cho các khoản đầu tư đang mở rộng. Đối với một số nhà đầu tư, những lo ngại này được xác thực bởi các khoản đầu tư trong quá khứ của Amazon vào các dự án thất bại như một bước đột phá bị bỏ rơi vào thị trường điện thoại thông minh. Để Amazon trở thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn, công ty phải quay trở lại lợi nhuận và phát triển nhanh chóng giữa một thị trường ngày càng cạnh tranh. Đây là một rủi ro đáng kể cho luận án bull.
Tăng trưởng doanh thu chậm
Amazon đã cung cấp hiệu suất tăng trưởng mạnh mẽ trong thập kỷ qua, với các số liệu tăng trưởng doanh thu hàng năm hiếm khi giảm xuống dưới 20% và đôi khi đạt tới 40%. Thành tích này đã đánh cắp tâm lý nhà đầu tư tăng giá và các nhà phân tích tích cực ước tính. Tuy nhiên, tăng trưởng đã giảm tốc trung bình trong những năm 2010, với doanh thu của Amazon trong 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2019 với mức tăng 20, 14% so với năm trước. Một số yếu tố đã góp phần vào xu hướng này. Tăng trưởng nhanh thường khó duy trì khi mức cơ sở tăng lên mỗi năm, có nghĩa là cần phải mở rộng danh nghĩa lớn hơn để thúc đẩy tốc độ tăng trưởng không đổi.
Tăng cường cạnh tranh về giá trong cả dịch vụ bán lẻ và web cũng có tác động đến tốc độ tăng trưởng doanh số. Mặc dù có sự thay đổi đáng kể sang các kênh bán hàng trực tuyến, thương mại điện tử vẫn chỉ chiếm khoảng 11% tổng thị trường bán lẻ. Điều này có thể cho thấy mức trần tự nhiên đối với số lượng doanh nghiệp có thể được thực hiện mà không có các vị trí gạch và vữa, và điều này làm suy yếu tiềm năng của Amazon. Toàn bộ tường thuật về con bò đực cho Amazon dựa trên giả định công ty sẽ tiếp tục cung cấp sự tăng trưởng nhanh chóng. Nếu tăng trưởng doanh thu chậm quá nhiều, thì các khoản đầu tư đã thúc đẩy mức chi phí hoạt động cao sẽ không có kết quả. Nếu doanh thu và thu nhập không thể hiện tốc độ mở rộng cao trong tương lai, việc định giá của Amazon sẽ được chứng minh là không chính đáng. Tăng trưởng doanh thu chậm là rủi ro mà các nhà đầu tư nên theo dõi.
Định giá đầu cơ cao
Việc định giá cổ phiếu Amazon có rủi ro đầu tư. Với gần 1.900 đô la một cổ phiếu vào tháng 1 năm 2020, Amazon là một khoản đầu tư có tính đầu cơ cao với mức vốn hóa thị trường đạt gần 1 nghìn tỷ đô la và tỷ lệ P / E kéo dài là 84 lần thu nhập.. Nếu một người cho rằng Amazon sẽ đáp ứng ước tính của nhà phân tích cao nhất hai năm kể từ bây giờ và sau đó tăng trưởng 28% mỗi năm trong khoảng thời gian năm năm, giá thị trường vẫn bao hàm mức tăng trưởng gần 10% hàng năm trong dài hạn. Đây không phải là một kết quả không thể, nhưng các nhà đầu tư đang giả định hiệu suất rất thuận lợi trong một khoảng thời gian dài, khó dự báo. Có những kết quả có khả năng và hợp lý liên quan đến kết quả ít xuất sắc hơn. Đầu cơ là phổ biến đối với các công ty tăng trưởng không có lợi nhuận với một trung hạn không chắc chắn, nhưng thực tế này không làm giảm rủi ro của những kỳ vọng không được đáp ứng.
Biến động giá cổ phiếu cao là hệ quả của sự đầu cơ này. Beta 1, 51 của Amazon cho thấy giá cổ phiếu có mối tương quan tích cực với thị trường vốn cổ phần rộng hơn và di chuyển lên và xuống ở cường độ cao hơn so với thị trường. Do đó, các cổ đông phải chịu rủi ro thị trường tăng lên, do suy thoái lan rộng ảnh hưởng không tương xứng đến các cổ phiếu beta cao như Amazon.
