Di chuyển thị trường lịch sử trong tháng một
Cho đến năm 1942, có một hồ sơ về những người thảo luận về cái gọi là hiệu ứng tháng một. Những biểu hiện sớm nhất của ý tưởng này có liên quan cụ thể đến các cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội so với các cổ phiếu vốn hóa lớn trong tháng 1. Các phiên bản sau này của hiện tượng đã được mở rộng để thảo luận về xu hướng cho các cổ phiếu nói chung sẽ tăng trong tháng đó.
Dữ liệu dường như chỉ ra rằng có bằng chứng hấp dẫn để áp dụng khái niệm này. Ví dụ, biểu đồ hình tròn dưới đây nêu chi tiết tỷ lệ phần trăm số lần mà các cổ phiếu trong chỉ số S & P 500 (SPX) đóng cửa cao hơn trong một tháng nhất định trong tất cả các tháng kể từ khi thành lập vào năm 1928. Thực sự có vẻ như cổ phiếu có xu hướng tăng thường xuyên hơn so với họ rơi vào tháng Giêng, và thậm chí nhiều hơn so với các tháng khác bằng cách so sánh.
Sự bối rối của hiệu ứng tháng một
Năm 1973, nhà kinh tế học Burton Malkiel của Princeton đã xuất bản một cuốn sách nổi tiếng có tựa đề "Lối đi ngẫu nhiên xuống phố Wall". Cuốn sách này vẫn đang được in sau 15 phiên bản với hơn 1, 5 triệu bản được bán ra. Trong các trang của mình, Malkiel đưa ra trường hợp cái gọi là hiệu ứng tháng 1 là không bắt đầu. Điều đáng ngạc nhiên về tuyên bố này là, tại thời điểm Malkiel lần đầu tiên chấp nhận quan sát này, việc phát hiện ra một chút ít rõ ràng hơn so với bây giờ.
Ngay cả ngày hôm nay, lợi nhuận từ việc mua vào tháng 1 và giữ cho đến cuối tháng có vẻ khá tốt so với các tháng khác nếu bạn bao gồm tất cả các dữ liệu từ năm 1928.
Tuy nhiên, nếu bạn không tham gia trong 30 năm qua, lợi thế này dường như tan biến (xem bảng bên dưới), do đó chứng minh quan điểm ban đầu của tác giả.
Giao dịch hiệu ứng tháng 1
Thực tế là, vì bất kỳ lý do gì, các chỉ số chứng khoán thị trường rộng có xu hướng đóng cửa cao hơn so với việc họ mở thường xuyên hơn không phải trong tháng một. Hóa ra, có một dấu hiệu bổ sung có thể giúp các nhà giao dịch sắp xếp xem liệu tháng 1 có nhiều khả năng là một tháng tích cực hay không: cụ thể là lợi nhuận của tháng trước.
Nhìn lại 91 năm qua của dữ liệu cho chỉ số S & P 500, chúng ta có thể thấy rằng, nếu chỉ số này đóng cửa cao hơn mức mở trong tháng 12, thì tháng 1 có khả năng là một tháng tích cực gấp đôi. Để so sánh, nếu tháng 12 đóng cửa thấp hơn, tháng một là một xu lật. Xu hướng này dường như vẫn tồn tại ngay cả trong 30 năm qua. Mức tăng trung bình cho tháng 1 khi tháng 12 dương là 3% trong tháng.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tổn thất trung bình trong tháng là 4, 5%. Kết hợp hai biện pháp này và điều chỉnh số tiền xác suất thành lợi nhuận kỳ vọng bằng không. (Người hâm mộ của Giả thuyết thị trường hiệu quả chắc chắn sẽ cổ vũ cho tin tức này.)
Vì vậy, điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch tìm cách sử dụng quan sát này sẽ phải có chiến lược hơn một chút so với việc chỉ mua và giữ trong tháng 1 nếu tháng 12 là tích cực. Săn lùng thị trường thấp vào giữa tháng một, vào mùa thu nhập, có khả năng trả hết tiền cho các nhà giao dịch cẩn thận quản lý rủi ro của họ một cách thích hợp.
Điểm mấu chốt
Hiệu ứng tháng 1 dường như có một số bằng chứng ủng hộ quan điểm cho rằng chứng khoán tăng đầu năm. Tuy nhiên, khai thác sự bất thường nhận thức này thực sự là ảo tưởng. Quan sát xem tháng trước có lợi nhuận tích cực hay không có thể giúp ích cho các nhà giao dịch cẩn thận, những người tìm cách thực hiện các mục nhập kịp thời vào giữa tháng Một.
