Giảm giá trái phiếu là gì?
Chiết khấu trái phiếu là số tiền mà giá thị trường của trái phiếu thấp hơn số tiền gốc đáo hạn khi đáo hạn. Số tiền này, được gọi là mệnh giá của nó, thường là $ 1.000.
Hiểu về chiết khấu trái phiếu
Các tính năng chính của trái phiếu là lãi suất, mệnh giá và giá thị trường. Một công ty phát hành thực hiện thanh toán phiếu giảm giá cho các trái chủ của mình dưới dạng bồi thường cho số tiền đã vay trong một khoảng thời gian cố định. Khi đáo hạn, số tiền vay gốc được hoàn trả cho nhà đầu tư. Số tiền này bằng mệnh giá hoặc mệnh giá của trái phiếu. Hầu hết trái phiếu doanh nghiệp có mệnh giá 1.000 đô la. Một số trái phiếu được bán ngang giá, với giá cao hoặc giảm giá.
Một trái phiếu được bán ngang giá có lãi suất coupon bằng lãi suất hiện hành trong nền kinh tế. Một nhà đầu tư mua trái phiếu này có lợi tức đầu tư được xác định bởi các khoản thanh toán phiếu lãi định kỳ. Trái phiếu cao cấp là một trong đó giá thị trường của trái phiếu cao hơn mệnh giá. Nếu lãi suất đã nêu của trái phiếu lớn hơn lãi suất dự kiến của thị trường trái phiếu hiện tại, trái phiếu này sẽ là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư.
Một trái phiếu được phát hành với giá chiết khấu có giá thị trường thấp hơn mệnh giá, tạo ra sự tăng giá vốn khi đáo hạn do mệnh giá cao hơn được thanh toán khi trái phiếu đáo hạn. Chiết khấu trái phiếu là chênh lệch mà giá thị trường của trái phiếu thấp hơn mệnh giá của trái phiếu. Ví dụ: một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la đang giao dịch ở mức 980 đô la có chiết khấu trái phiếu là 20 đô la. Chiết khấu trái phiếu cũng được sử dụng liên quan đến tỷ lệ chiết khấu trái phiếu, là lãi suất được sử dụng để định giá trái phiếu thông qua các tính toán định giá hiện tại.
Trái phiếu được bán giảm giá khi lãi suất thị trường vượt quá lãi suất trái phiếu. Để hiểu khái niệm này, hãy nhớ rằng một trái phiếu được bán ngang giá có lãi suất coupon bằng lãi suất thị trường. Khi lãi suất tăng vượt quá lãi suất coupon, các trái chủ hiện nắm giữ một trái phiếu có thanh toán lãi thấp hơn. Những trái phiếu hiện tại giảm giá trị để phản ánh thực tế rằng các vấn đề mới hơn trên thị trường có tỷ lệ hấp dẫn hơn. Nếu giá trị của trái phiếu giảm xuống dưới mệnh giá, các nhà đầu tư có nhiều khả năng mua nó hơn vì họ sẽ được hoàn trả mệnh giá khi đáo hạn. Để tính chiết khấu trái phiếu, giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu lãi và giá trị gốc phải được xác định.
Thí dụ
Ví dụ: hãy xem xét một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la được thiết lập để đáo hạn trong 3 năm. Trái phiếu có lãi suất coupon là 3, 5% và lãi suất trên thị trường cao hơn một chút ở mức 5%. Vì các khoản thanh toán lãi được thực hiện trên cơ sở nửa năm, nên tổng số thanh toán phiếu lãi là 3 năm x 2 = 6 và lãi suất mỗi kỳ là 5% / 2 = 2, 5%. Sử dụng thông tin này, giá trị hiện tại của khoản hoàn trả gốc khi đáo hạn là:
Tiền gốc PV = $ 1.000 / (1.025 6) = $ 862.30
Bây giờ chúng ta cần tính giá trị hiện tại của thanh toán phiếu giảm giá. Tỷ lệ phiếu giảm giá mỗi kỳ là 3, 5% / 2 = 1, 75%. Mỗi khoản thanh toán lãi mỗi kỳ là 1, 75% x $ 1.000 = $ 17, 50.
Phiếu giảm giá PV = (17, 50 / 1, 025) + (17, 50 / 1, 025 2) + (17, 50 / 1, 025 3) + (17, 50 / 1, 025 4) + (17, 50 / 1, 025 5) + (17, 50 / 1, 025 6)
Phiếu giảm giá PV = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 đô la
Tổng giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu lãi và tiền gốc là giá thị trường của trái phiếu.
Giá thị trường = $ 862, 30 + $ 96, 39 = $ 958, 69.
Vì giá thị trường thấp hơn mệnh giá, trái phiếu được giao dịch với mức chiết khấu $ 1.000 - $ 958, 69 = $ 41, 31. Do đó, tỷ lệ chiết khấu trái phiếu là $ 41, 31 / $ 1.000 = 4, 13%.
Trái phiếu giao dịch giảm giá theo mệnh giá vì một số lý do. Trái phiếu trên thị trường thứ cấp với các phiếu giảm giá cố định sẽ giao dịch giảm giá khi lãi suất thị trường tăng. Trong khi nhà đầu tư nhận được cùng một phiếu giảm giá, trái phiếu được chiết khấu để phù hợp với lợi suất thị trường hiện hành. Giảm giá cũng xảy ra khi nguồn cung trái phiếu vượt quá nhu cầu khi xếp hạng tín dụng của trái phiếu bị hạ thấp hoặc khi rủi ro mặc định tăng lên. Ngược lại, lãi suất giảm hoặc xếp hạng tín dụng được cải thiện có thể khiến trái phiếu giao dịch ở mức cao. Trái phiếu ngắn hạn thường được phát hành với mức chiết khấu trái phiếu, đặc biệt nếu chúng là trái phiếu không lãi suất. Tuy nhiên, trái phiếu trên thị trường thứ cấp có thể giao dịch với mức chiết khấu trái phiếu, xảy ra khi cung vượt quá cầu.
