Một giao dịch mua là gì?
Thỏa thuận mua là một đợt chào bán chứng khoán trong đó một ngân hàng đầu tư cam kết mua toàn bộ đợt chào bán từ công ty khách hàng. Một thỏa thuận đã mua giúp loại bỏ rủi ro tài chính của công ty phát hành, đảm bảo rằng nó sẽ tăng số tiền dự định. Tuy nhiên, công ty khách hàng có thể sẽ nhận được mức giá thấp hơn bằng cách thực hiện phương pháp này thay vì định giá thông qua các thị trường công cộng với bản cáo bạch sơ bộ.
Hiểu về giao dịch mua
Một thỏa thuận mua tương đối rủi ro cho ngân hàng đầu tư. Điều này là do ngân hàng đầu tư phải quay lại và cố gắng bán khối chứng khoán mua lại cho các nhà đầu tư khác để kiếm lợi nhuận. Ngân hàng đầu tư giả định rủi ro lỗ ròng tiềm năng trong kịch bản này, hoặc là chứng khoán sẽ bán với giá thấp hơn sau khi mất giá, hoặc họ sẽ không bán được gì cả.
Để bù đắp rủi ro này, ngân hàng đầu tư thường thương lượng giảm giá đáng kể khi mua ưu đãi từ khách hàng phát hành. Nếu thỏa thuận lớn, một ngân hàng đầu tư có thể hợp tác với các ngân hàng khác và thành lập một tập đoàn để mỗi công ty chỉ chịu một phần rủi ro.
Chìa khóa chính
- Thỏa thuận mua là một đề nghị trong đó ngân hàng đầu tư đã đồng ý mua toàn bộ vấn đề từ công ty và sau đó bán lại. Một thỏa thuận đã mua thường ủng hộ công ty phát hành theo nghĩa là không có rủi ro đối với tài chính - công ty sẽ nhận được số tiền cần thiết. Ngân hàng đầu tư chịu rủi ro cao hơn khi thực hiện một thỏa thuận đã mua vì phải bán được chứng khoán - lý tưởng cho lợi nhuận. Các giao dịch mua về cơ bản đặt ngân hàng đầu tư dài cổ phiếu công ty trong khi cũng buộc vốn. Đổi lại khi chấp nhận rủi ro này, ngân hàng đầu tư thường lấy chứng khoán với giá chiết khấu so với giá trị thị trường dự kiến.
Một giao dịch mua và các hình thức chào bán công khai ban đầu khác
Một số loại dịch vụ công khai ban đầu (IPO) tồn tại, hai trong số đó tương tự như các giao dịch đã mua ở chỗ chúng có thể dẫn đến một IPO được đăng ký đầy đủ. Hơn nữa, một thỏa thuận mua có thể sử dụng những điều này như một phương pháp bán lại chứng khoán là tốt. Hai loại chính bao gồm giá cố định và IPO xây dựng sách. Một công ty có thể sử dụng các loại riêng biệt hoặc kết hợp.
Trong một đợt chào bán giá cố định, công ty sẽ công khai (công ty phát hành) xác định một mức giá đã đặt, tại đó công ty sẽ chào bán cổ phần của mình cho các nhà đầu tư. Trong kịch bản này, các nhà đầu tư biết giá cổ phiếu trước khi công ty ra công chúng. Nhà đầu tư phải trả giá cổ phiếu đầy đủ khi đăng ký tham gia chào bán.
Trong việc xây dựng sách, một nhà bảo lãnh phát hành sẽ cố gắng xác định một mức giá để đưa ra vấn đề. Các nhà bảo lãnh sẽ dựa trên mức giá này theo yêu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức. Là một người bảo lãnh xây dựng cuốn sách của mình, cô chấp nhận đơn đặt hàng từ các nhà quản lý quỹ. Các nhà quản lý quỹ sẽ chỉ ra số lượng cổ phiếu mà họ mong muốn và mức giá mà họ sẵn sàng trả.
Vai trò của bảo lãnh phát hành trong giao dịch mua
Trong tất cả các hình thức IPO, bao gồm các giao dịch đã mua, các nhà bảo lãnh và / hoặc một tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ tạo điều kiện cho một số hoặc tất cả các bước dưới đây.
- Sự hình thành của một nhóm IPO bên ngoài, bao gồm một người bảo lãnh, luật sư, kế toán viên công chứng (CPAs) và các chuyên gia của Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán (SEC). Việc tổng hợp Thông tin chi tiết về công ty, bao gồm hiệu quả tài chính và các hoạt động trong tương lai dự kiến. Việc nộp báo cáo tài chính cho kiểm toán chính thức.
Trong hầu hết các hình thức IPO, ngoại trừ thỏa thuận đã mua, các nhà bảo lãnh sẽ hỗ trợ biên soạn và nộp bản cáo bạch sơ bộ với SEC trước khi ấn định ngày chào bán. Trong một thỏa thuận đã mua, vấn đề được mua bởi người bảo lãnh phát hành trước khi bản cáo bạch sơ bộ được nộp. Một lần nữa, điều này khiến cho các nhà bảo lãnh phát hành với vốn gắn trong một cổ phiếu mà họ cần dỡ - lý tưởng cho lợi nhuận.
