Lịch lây lan là gì
Một chênh lệch lịch là một tùy chọn hoặc chênh lệch tương lai được thiết lập bằng cách đồng thời nhập một vị trí dài và ngắn trên cùng một tài sản cơ bản ở cùng một mức giá thực hiện nhưng với các tháng giao hàng khác nhau. Nó đôi khi được gọi là một giao hàng nội bộ, nội thị, thời gian hoặc lây lan ngang.
Giao dịch quyền chọn điển hình bao gồm việc bán một quyền chọn (gọi hoặc đặt) với ngày hết hạn gần và mua đồng thời một quyền chọn (gọi hoặc đặt) khi hết hạn dài hạn. Cả hai tùy chọn đều cùng loại và sử dụng cùng một giá thực hiện.
- Bán put / call ngắn hạn Mua put / call dài hạnPreferable nhưng không bắt buộc mà biến động ngụ ý là thấp
Mục đích của giao dịch là thu lợi từ thời gian và / hoặc sự gia tăng biến động ngụ ý trong một chiến lược trung lập theo hướng.
Khái niệm cơ bản về trải rộng lịch
Vì mục tiêu là thu lợi từ thời gian và biến động, giá thực hiện phải càng gần càng tốt với giá của tài sản cơ bản. Giao dịch tận dụng cách các tùy chọn gần và dài ngày hoạt động khi thời gian và biến động thay đổi. Sự gia tăng biến động ngụ ý, tất cả những thứ khác đều giữ nguyên, sẽ có tác động tích cực đến chiến lược này vì các lựa chọn dài hạn nhạy cảm hơn với những thay đổi trong biến động (vega cao hơn). Thông báo trước là hai tùy chọn có thể và có thể sẽ giao dịch ở các mức độ biến động ngụ ý khác nhau.
Thời gian trôi qua, tất cả những thứ khác được giữ như nhau, sẽ có tác động tích cực đến chiến lược này khi bắt đầu giao dịch cho đến khi lựa chọn ngắn hạn hết hạn. Sau đó, chiến lược chỉ là một cuộc gọi dài mà giá trị của nó bị xói mòn khi thời gian trôi qua. Nói chung, tốc độ phân rã thời gian (theta) của một tùy chọn tăng lên khi hết hạn gần hơn.
Mất tối đa trên một trải rộng lịch
Vì đây là chênh lệch nợ, nên tổn thất tối đa là số tiền được trả cho chiến lược. Tùy chọn được bán gần với hết hạn và do đó có giá thấp hơn tùy chọn đã mua, mang lại một khoản nợ hoặc chi phí ròng.
Động thái thị trường lý tưởng cho lợi nhuận sẽ là giá tài sản cơ bản ổn định giảm nhẹ trong suốt thời gian của quyền chọn ngắn hạn, sau đó là một bước đi mạnh mẽ cao hơn trong vòng đời của quyền chọn dài hạn, hoặc tăng mạnh trong biến động ngụ ý.
Khi hết hạn tùy chọn ngắn hạn, mức tăng tối đa sẽ xảy ra khi tài sản cơ sở ở mức hoặc thấp hơn một chút so với giá thực hiện của tùy chọn hết hạn. Nếu tài sản cao hơn, tùy chọn hết hạn sẽ có giá trị nội tại. Khi tùy chọn ngắn hạn hết hạn vô dụng, nhà giao dịch sẽ chỉ còn một vị trí gọi dài đơn giản, không có giới hạn trên đối với lợi nhuận tiềm năng của nó.
Về cơ bản, một nhà giao dịch có triển vọng dài hạn tăng có thể giảm chi phí mua tùy chọn cuộc gọi dài hạn.
Chìa khóa chính
- Lịch lây lan là một chiến lược giao dịch cho tương lai và các tùy chọn để giảm thiểu rủi ro và chi phí bằng cách mua hai hợp đồng hoặc tùy chọn có cùng giá thực hiện và ngày giao hàng khác nhau.
Ví dụ về một trải rộng lịch
Với giao dịch chứng khoán Exxon Mobile ở mức 89, 05 đô la vào giữa tháng 1 năm 2018:
- Bán cuộc gọi 89 tháng 2 với giá 0, 97 đô la (970 đô la cho một hợp đồng) Mua cuộc gọi 89 tháng 3 với giá 2, 22 đô la (2.220 đô la cho một hợp đồng)
Chi phí ròng (ghi nợ) $ 1, 25 ($ 1, 250 cho một hợp đồng)
