Lựa chọn dựa trên tiền mặt là gì?
Tùy chọn dựa trên tiền mặt là một tùy chọn luôn được thanh toán bằng tiền mặt. Sau khi thực hiện, giá trị ròng cho các bên liên quan được tính toán và thanh toán bằng tiền mặt được thực hiện để điều hòa chênh lệch. Tùy chọn này có lợi cho các nhà đầu tư chỉ muốn nắm bắt các biến động về giá cổ phiếu nhưng không muốn được yêu cầu vào một vị trí sau khi thực hiện quyền chọn.
Nói cách khác, chủ sở hữu không bắt buộc phải mua tài sản cơ bản trong các tùy chọn dựa trên tiền mặt. Nếu giá của tài sản cơ sở vượt quá giá thực hiện của quyền chọn, chủ sở hữu được trả phần chênh lệch khi thanh toán.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn dựa trên tiền mặt là một loại chứng khoán phái sinh nhất định luôn được thanh toán bằng tiền mặt. Khi tùy chọn được thực hiện, giá trị ròng cho các bên thực hiện giao dịch được xác định và thanh toán bằng tiền mặt được thực hiện. Người giữ tùy chọn không phải mua tài sản cơ bản; nếu giá của tài sản đứng trên giá thực hiện của quyền chọn, chủ sở hữu được trả phần chênh lệch khi thanh toán.
Khái niệm cơ bản về lựa chọn dựa trên tiền mặt
Ví dụ: giả sử bạn mua hợp đồng tùy chọn cuộc gọi dựa trên tiền mặt với giá thực hiện là 55 đô la. Bạn thực hiện tùy chọn khi giá cổ phiếu cơ bản đạt $ 60 mỗi cổ phiếu. Vì một hợp đồng là cho một trăm cổ phiếu, giá trị ròng cho bạn là 500 đô la (x 100). Trong trường hợp này, bạn sẽ nhận được 500 đô la tiền mặt, thay vì được yêu cầu mua 100 cổ phiếu với giá 55 đô la.
Vì nhiều nhà đầu tư tin rằng việc dự đoán sự biến động của thị trường sẽ dễ dàng hơn, thay vì theo hướng của bất kỳ một cổ phiếu riêng lẻ nào, do đó, các lựa chọn dựa trên tiền mặt đã tăng lên đáng kể, phổ biến.
Đáng chú ý, hầu hết các công ty môi giới tính phí hoa hồng cho các bài tập quyền chọn dựa trên tiền mặt.
Không có gì đáng ngạc nhiên, có một loạt các chỉ số làm cơ sở cho các lựa chọn dựa trên tiền mặt. Chúng bao gồm Sở giao dịch chứng khoán New York, Chỉ số S & P 500 và Chỉ số S & P 100. Nhưng theo cuốn sách "Tùy chọn như một khoản đầu tư chiến lược" của Lawrence G. McMillan, các sàn giao dịch này thừa nhận thực tế rằng các lựa chọn dựa trên tiền mặt không phải là một giải pháp đầu tư lý tưởng cho mọi người.
Chẳng hạn, nếu một nhà đầu tư chờ xem số lượng cung tiền trông như thế nào vào một buổi tối nhất định, trước khi thực hiện giao dịch, anh ta hoặc cô ta chắc chắn sẽ nắm giữ lợi thế so với các nhà văn của những lựa chọn tương tự. Tại sao? Bởi vì các nhà văn có thể không còn có thể tự bảo vệ vị trí của mình sau khi tiếng chuông kết thúc vang lên.
Để ngăn chặn điều này xảy ra, các thông báo thực hiện quyền chọn tiền mặt chỉ được chấp nhận cho đến năm phút sau khi các tùy chọn đóng giao dịch trên sàn giao dịch cụ thể đó, vào bất kỳ ngày giao dịch cụ thể nào, trong nỗ lực đưa chủ sở hữu và nhà văn đứng ngang hàng.
