Khấu hao tiền tệ là gì?
Khấu hao tiền tệ là sự sụt giảm giá trị của một loại tiền tệ trong một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi. Khấu hao tiền tệ có thể xảy ra do các yếu tố như nền tảng kinh tế, chênh lệch lãi suất, bất ổn chính trị hoặc ác cảm rủi ro giữa các nhà đầu tư.
Các quốc gia có nền tảng kinh tế yếu như thâm hụt tài khoản vãng lai mãn tính và tỷ lệ lạm phát cao thường có đồng tiền mất giá. Khấu hao tiền tệ, nếu có trật tự và dần dần, cải thiện khả năng cạnh tranh xuất khẩu của một quốc gia và có thể cải thiện thâm hụt thương mại theo thời gian. Nhưng sự mất giá tiền tệ đột ngột và đáng kể có thể khiến các nhà đầu tư nước ngoài sợ tiền tệ có thể giảm hơn nữa, và dẫn đến việc họ rút các khoản đầu tư danh mục ra khỏi đất nước, gây áp lực giảm giá hơn nữa đối với tiền tệ.
Khấu hao tiền tệ
Giải thích về khấu hao tiền tệ
Chính sách tiền tệ dễ dàng và lạm phát cao là hai trong số những nguyên nhân hàng đầu dẫn đến sự mất giá của tiền tệ. Trong một môi trường lãi suất thấp, hàng trăm tỷ đô la theo đuổi năng suất cao nhất. Chênh lệch lãi suất dự kiến có thể gây ra sự mất giá của tiền tệ. Trong khi các ngân hàng trung ương tăng lãi suất để chống lạm phát, lạm phát quá nhiều có thể đe dọa sự ổn định và gây ra sự mất giá tiền tệ.
Ngoài ra, lạm phát có thể dẫn đến chi phí đầu vào xuất khẩu cao hơn, khiến xuất khẩu của một quốc gia kém cạnh tranh hơn trên thị trường toàn cầu, điều này làm gia tăng thâm hụt thương mại và khiến đồng tiền mất giá.
Định lượng dễ dàng và USD giảm
Để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt tay vào ba vòng Nới lỏng định lượng (QE), đã gửi lãi suất trái phiếu đến mức thấp kỷ lục. Sau vòng đầu tiên của QE năm 2008, đồng đô la Mỹ (USD) mất giá mạnh. Chỉ số đô la Mỹ (USDX) đã giảm hơn 10% trong sáu tuần sau khi bắt đầu QE1.
Năm 2010, khi Fed bắt tay vào QE2, kết quả vẫn như vậy. Trong giai đoạn khấu hao USD 2010 đến 2011, đồng bạc xanh đã chạm mức thấp nhất mọi thời đại so với đồng yên Nhật (JPY), đô la Canada (CAD) và đô la Úc (AUD).
Hùng biện chính trị và khấu hao tiền tệ
Trong khi các nguyên tắc kinh tế cơ bản phần lớn quyết định giá trị của một loại tiền tệ, tiếng nói chính trị có thể khiến đồng tiền giảm giá.
Giữa năm 2015 và 2016, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã nhiều lần trong một cuộc chiến ngôn từ liên quan đến giá trị tiền tệ của nhau. Vào tháng 8 năm 2015, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã phá giá đồng tiền của nước này, đồng nhân dân tệ, khoảng 2% so với USD, với các quan chức Trung Quốc nói rằng hành động này là cần thiết để ngăn chặn xuất khẩu thêm. Trong chiến dịch bầu cử năm 2016, ứng cử viên đảng Cộng hòa, Donald Trump tuyên bố sẽ gán cho Trung Quốc một công cụ thao túng tiền tệ, nói rằng các quan chức Trung Quốc đang cố tình phá giá tiền tệ của họ, dẫn đến những lợi thế không công bằng trong thương mại. Năm 2018, các nhà hùng biện chính trị Hoa Kỳ Trung Quốc đã chuyển sang chủ nghĩa bảo hộ dẫn đến tranh chấp thương mại đang diễn ra giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Biến động và khấu hao tiền tệ
Đột ngột mất giá tiền tệ, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, chắc chắn làm tăng nỗi sợ "lây nhiễm", theo đó nhiều loại tiền tệ này bị ảnh hưởng bởi mối quan tâm của các nhà đầu tư tương tự. Trong số đáng chú ý nhất là cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997 được kích hoạt bởi sự sụp đổ của đồng baht Thái Lan gây ra sự mất giá mạnh ở hầu hết các loại tiền tệ Đông Nam Á.
Trong một ví dụ khác, tiền tệ của các quốc gia như Ấn Độ và Indonesia giao dịch thấp hơn vào mùa hè năm 2013 khi mối lo ngại gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang đã sẵn sàng để giảm giá mua trái phiếu khổng lồ. Tiền tệ thị trường phát triển cũng có thể trải qua giai đoạn biến động cực đoan Vào ngày 23 tháng 6 năm 2016, đồng bảng Anh (GBP) mất giá hơn 8% so với đồng đô la Mỹ sau khi Anh bỏ phiếu rời Liên minh châu Âu, được gọi là Brexit.
Chìa khóa chính
- Khấu hao tiền tệ là sự sụt giảm giá trị của tiền tệ trong hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi. Nguyên tắc cơ bản, chênh lệch lãi suất, bất ổn chính trị hoặc ác cảm rủi ro có thể làm mất giá tiền tệ. Khấu hao tiền tệ có thể làm tăng hoạt động xuất khẩu của một quốc gia khi các sản phẩm và dịch vụ của quốc gia trở thành rẻ hơn để mua. Các chương trình nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang được sử dụng để kích thích nền kinh tế sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 gây ra sự mất giá của đồng đô la Mỹ. Khấu hao tiền tệ ở một quốc gia có thể lan sang các quốc gia khác.
Ví dụ gần đây về khấu hao tiền tệ của Thổ Nhĩ Kỳ Lira
Đồng tiền của Thổ Nhĩ Kỳ, đồng lira, đã mất hơn 40% giá trị so với USD trong khoảng từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2018. Một sự kết hợp của các yếu tố dẫn đến sự mất giá. Đầu tiên, các nhà đầu tư trở nên lo sợ rằng các công ty Thổ Nhĩ Kỳ sẽ không thể trả lại các khoản vay bằng đô la và euro khi đồng lira tiếp tục giảm giá trị. Thứ hai, Tổng thống Trump đã phê chuẩn việc tăng gấp đôi thuế quan thép và nhôm đối với Thổ Nhĩ Kỳ tại thời điểm đã có những lo ngại về nền kinh tế đang gặp khó khăn của đất nước. Đồng lira đã giảm tới 20% sau khi Trump công bố tin tức qua một tweet.
Cuối cùng, tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ, Recep Tayyip Erdogan đã không cho phép ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ tăng lãi suất, đồng thời, nước này không có đủ số đô la Mỹ để bảo vệ tiền tệ của mình trên thị trường ngoại hối. Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ cuối cùng đã nâng lãi suất vào tháng 9 năm 2018 từ 17, 75% lên 24% để ổn định tiền tệ và kiềm chế lạm phát.
