Vốn là tiền mặt có được thông qua một số hình thức tài chính. Hai cách chính mà các công ty tài trợ cho hoạt động là bằng nợ và bằng vốn chủ sở hữu. Tùy thuộc vào bản chất của doanh nghiệp, một số công ty có thể yêu cầu nhiều nợ hơn vốn chủ sở hữu, hoặc ngược lại. Vốn là một thành phần quan trọng của hoạt động kinh doanh đang phát triển. Đó là những gì giữ cho mọi thứ trôi chảy, bằng cách đảm bảo rằng nhân viên và nhà cung cấp được trả tiền đúng hạn. Điều đó nói rằng, tăng vốn không chỉ dành cho các công ty trải qua thời kỳ khó khăn. Vốn cũng được yêu cầu bởi các công ty thành công đang tìm cách sử dụng chiến lược tăng trưởng mua lại. Các công ty cũng sử dụng nợ để mua lại cổ phiếu hoặc trả cổ tức.
Các nhà phân tích có quan điểm trái chiều về việc sử dụng nợ để mua lại cổ phiếu của công ty. Một số người tin rằng đó là một cách sử dụng tốt nợ với lãi suất thấp, trong khi những người khác tin rằng các công ty đã nhận quá nhiều nợ do thời gian kéo dài của lãi suất thấp. Mặc dù không có gì sai với nợ, đặc biệt là ở mức tối ưu, quá nhiều trong số đó có thể làm tăng đáng kể rủi ro liên quan đến thu nhập của công ty. Đây là lý do tại sao các nhà phân tích xem xét các xu hướng trong các biện pháp vốn hóa thị trường, vốn hóa nợ và giá trị doanh nghiệp để đánh giá cấu trúc vốn của Tập đoàn McDonald's (NYSE: MCD). Mỗi biện pháp cung cấp cái nhìn sâu sắc về cấu trúc vốn của McDonald so với các công ty khác trong ngành kinh doanh thức ăn nhanh, đặc biệt là những công ty sở hữu bất động sản.
Vốn chủ sở hữu
Cổ phiếu của McDonald được giao dịch ở mức khoảng 165 đô la trong quý 3 năm 2018. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành giảm từ 1, 0 tỷ vào tháng 12 năm 2014 xuống còn 0, 7 tỷ vào năm 2018, trong khi vốn hóa thị trường tăng từ 90, 2 tỷ đô la trong năm 2014 lên 127, 5 tỷ đô la vào năm 2018. Đây là một lý tưởng tình hình cho các nhà đầu tư, vì điều đó có nghĩa là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu của công ty đã tăng lên, nhưng với giá nào? Tổng nợ gần gấp đôi so với cùng kỳ khi vốn hóa thị trường tăng. Sự gia tăng là do phát hành trái phiếu. Nợ từ trái phiếu tăng khoảng 12, 0 tỷ đô la, từ 16, 7 tỷ đô la năm 2014 lên 29 tỷ đô la năm 2018. Đồng thời, công ty đã mua lại hàng chục triệu cổ phiếu trong một chương trình mua lại cổ phiếu, làm giảm tổng số cổ phiếu đang lưu hành.
Xu hướng giá trị doanh nghiệp
Giá trị doanh nghiệp (EV), còn được gọi là giá mua, được tính bằng cách thêm giá trị thị trường của cổ phiếu phổ thông vào giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu, và giá trị thị trường của nợ và lãi thiểu số, sau đó trừ đi tiền mặt và đầu tư. Không giống như vốn hóa thị trường, vốn chỉ nhìn vào giá cả và cổ phiếu đang lưu hành, giá trị doanh nghiệp sẽ xem xét vốn nợ của công ty.
MCD có giá trị doanh nghiệp là 156 tỷ đô la tính đến quý 3 năm 2018, so với mức vốn hóa thị trường là 127, 5 tỷ đô la. Sự khác biệt giữa hai là khoản nợ của công ty, trị giá chỉ dưới 29 tỷ đô la và tiền mặt của công ty, trị giá 2, 5 tỷ đô la. Năm 2018, tiền mặt xấp xỉ bằng mức của năm 2014.
Dòng dưới cùng
Mặc dù nợ tăng, giá trị doanh nghiệp của MCD đã tăng đáng kể. Điều này là do khoản nợ đã được sử dụng để trả cho hàng tỷ đô la mua lại cổ phần và hàng tỷ cổ tức được trả cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là McDonald bị quá vốn hoặc gặp rắc rối. Điều đó có nghĩa là giá tiền vẫn còn rất thấp và các công ty như McDonald đang sử dụng nguồn vốn giá rẻ này để mua lại cổ phiếu và trả cổ tức trong khi ngồi trên một lượng lớn tiền mặt. Nợ tăng đáng kể trong năm 2018 so với năm 2014, nhưng tỷ lệ nợ vẫn còn thấp đến mức tỷ lệ vượt rào cần thiết để đầu tư vào cổ phiếu có lãi là tối thiểu. Các công ty, chẳng hạn như MCD, tin rằng cổ phiếu của họ sẽ tăng trong tương lai, xem việc mua cổ phiếu với việc sử dụng nợ giá rẻ là một khoản đầu tư tốt. Thật không may, chỉ có thời gian sẽ trả lời nếu đây là một chiến lược đầu tư vốn tốt. Đầu tư chỉ tốt cho đến khi họ không.
