Mô hình định giá tài sản vốn tiêu dùng - CCAPM là gì?
Mô hình định giá tài sản vốn tiêu dùng (CCAPM) là một phần mở rộng của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) sử dụng beta tiêu dùng thay vì beta thị trường để giải thích phí bảo hiểm lợi nhuận kỳ vọng so với tỷ lệ không có rủi ro. Thành phần beta của cả hai công thức CCAPM và CAPM thể hiện rủi ro không thể đa dạng hóa. Beta tiêu thụ dựa trên sự biến động của một cổ phiếu hoặc danh mục đầu tư nhất định.
CCAPM dự đoán rằng phí bảo hiểm hoàn trả của một tài sản tỷ lệ thuận với beta tiêu dùng của nó. Mô hình này được ghi nhận cho Douglas Breeden, giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Fuqua tại Đại học Duke và Robert Lucas, giáo sư kinh tế tại Đại học Chicago, người đã giành giải thưởng Nobel về Kinh tế năm 1995.
Công thức cho mô hình định giá tài sản vốn tiêu dùng là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác R = Rf + c (Rm Rf) trong đó: R = Lợi nhuận kỳ vọng cho bảo mậtRf = Tỷ lệ không rủi roβc = Tiêu thụ betaRm = Lợi nhuận trên thị trường
CCAPM nói gì với bạn?
CCAPM cung cấp sự hiểu biết cơ bản về mối quan hệ giữa sự giàu có và tiêu dùng và ác cảm rủi ro của nhà đầu tư. CCAPM hoạt động như một mô hình định giá tài sản để cho bạn biết các nhà đầu tư cao cấp dự kiến cần có để mua một cổ phiếu nhất định và mức lợi nhuận đó bị ảnh hưởng như thế nào bởi rủi ro xuất phát từ biến động giá cổ phiếu do tiêu dùng.
Số lượng rủi ro liên quan đến beta tiêu dùng được đo lường bằng các biến động của phí bảo hiểm rủi ro (lợi nhuận trên tài sản - lãi suất phi rủi ro) với mức tăng trưởng tiêu dùng. CCAPM rất hữu ích trong việc ước tính mức lợi nhuận của thị trường chứng khoán thay đổi so với tăng trưởng tiêu dùng. Một phiên bản beta tiêu thụ cao hơn hàm ý lợi nhuận kỳ vọng cao hơn đối với các tài sản rủi ro. Chẳng hạn, beta tiêu dùng 2.0 sẽ ngụ ý yêu cầu hoàn trả tài sản tăng thêm 2% nếu thị trường tăng 1%.
CCAPM kết hợp nhiều hình thức giàu có ngoài sự giàu có trên thị trường chứng khoán và cung cấp một khuôn khổ để hiểu sự thay đổi trong lợi nhuận tài sản tài chính trong nhiều khoảng thời gian. Điều này cung cấp một phần mở rộng của CAPM, chỉ tính đến lợi nhuận tài sản một kỳ.
Chìa khóa chính
- CCAPM dự đoán rằng phí bảo hiểm hoàn trả của tài sản tỷ lệ thuận với beta tiêu dùng của nó. Beta tiêu thụ là hệ số hồi quy của lợi nhuận và tăng trưởng tiêu dùng của tài sản, trong đó beta thị trường của CAPM là hệ số hồi quy của lợi nhuận của tài sản trên danh mục thị trường trả lại.
Sự khác biệt giữa CCAPM và CAPM
Mặc dù công thức CAPM dựa vào lợi nhuận của danh mục đầu tư thị trường để dự đoán giá tài sản trong tương lai, CCAPM dựa vào mức tiêu thụ tổng hợp. Trong CAPM, lợi nhuận thị trường thường được biểu thị bằng lợi nhuận của S & P 500. Tài sản rủi ro tạo ra sự không chắc chắn về sự giàu có của nhà đầu tư, được xác định trong CAPM bởi danh mục đầu tư thị trường sử dụng hệ số beta là 1.0. CAPM giả định rằng một nhà đầu tư quan tâm đến lợi nhuận thị trường và mức lợi nhuận của danh mục đầu tư của anh ta khác với điểm chuẩn lợi nhuận đó.
Mặt khác, trong công thức CCAPM, tài sản rủi ro tạo ra sự không chắc chắn trong tiêu dùng. Cách mà một người sẽ chi tiêu không chắc chắn vì mức độ giàu có không chắc chắn do đầu tư vào tài sản rủi ro. CCAPM giả định rằng các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc lợi nhuận danh mục đầu tư của họ thay đổi từ một điểm chuẩn khác với thị trường chung.
