Chi phí vốn chủ sở hữu là gì?
Chi phí vốn cổ phần là lợi nhuận mà một công ty yêu cầu để quyết định xem một khoản đầu tư có đáp ứng yêu cầu hoàn vốn hay không. Các công ty thường sử dụng nó như một ngưỡng ngân sách vốn cho tỷ lệ lợi nhuận cần thiết. Chi phí vốn cổ phần của một công ty đại diện cho khoản bồi thường mà thị trường yêu cầu để đổi lấy việc sở hữu tài sản và chịu rủi ro về quyền sở hữu. Công thức truyền thống cho chi phí vốn cổ phần là mô hình vốn cổ tức và mô hình định giá tài sản vốn (CAPM).
Chi phí vốn cổ phần
Chi phí của công thức vốn chủ sở hữu
Sử dụng mô hình vốn cổ tức, chi phí vốn cổ phần là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Chi phí vốn cổ phần = CMVDPS + GRDwhere: DPS = cổ tức trên mỗi cổ phiếu, cho năm tớiCMV = giá trị thị trường hiện tại của stockGRD = tốc độ tăng trưởng của cổ tức
Hiểu chi phí vốn chủ sở hữu
Chi phí vốn cổ phần đề cập đến hai khái niệm riêng biệt tùy thuộc vào bên liên quan. Nếu bạn là nhà đầu tư, chi phí vốn cổ phần là tỷ suất lợi nhuận cần thiết cho một khoản đầu tư vào vốn chủ sở hữu. Nếu bạn là công ty, chi phí vốn cổ phần xác định tỷ lệ lợi nhuận cần thiết cho một dự án hoặc đầu tư cụ thể.
Có hai cách một công ty có thể tăng vốn: nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Nợ rẻ hơn, nhưng công ty phải trả lại. Vốn chủ sở hữu không cần phải trả, nhưng nó thường có giá cao hơn vốn nợ do lợi thế về thuế của các khoản thanh toán lãi. Vì chi phí vốn cổ phần cao hơn nợ, nên nó thường mang lại tỷ lệ lợi nhuận cao hơn.
Chìa khóa chính
- Chi phí vốn cổ phần là lợi nhuận mà một công ty yêu cầu cho một khoản đầu tư hoặc dự án, hoặc lợi nhuận mà một cá nhân yêu cầu cho một khoản đầu tư vốn cổ phần. Công thức được sử dụng để tính chi phí vốn cổ phần là mô hình vốn cổ tức hoặc mô hình định giá tài sản vốn. Sự sụp đổ của mô hình vốn cổ tức, mặc dù đơn giản và dễ tính toán hơn, là nó đòi hỏi công ty phải trả cổ tức. Chi phí vốn, thường được tính bằng cách sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền, bao gồm cả chi phí vốn và chi phí nợ.
Cân nhắc đặc biệt
Mô hình vốn cổ tức có thể được sử dụng để tính chi phí vốn cổ phần, nhưng nó đòi hỏi một công ty phải trả cổ tức. Việc tính toán dựa trên cổ tức trong tương lai. Lý thuyết đằng sau phương trình là nghĩa vụ trả cổ tức của công ty là chi phí trả cổ đông và do đó chi phí vốn cổ phần. Đây là một mô hình hạn chế trong việc giải thích chi phí.
Tuy nhiên, mô hình định giá tài sản vốn có thể được sử dụng trên bất kỳ cổ phiếu nào, ngay cả khi công ty không trả cổ tức. Điều đó nói rằng, lý thuyết đằng sau CAPM phức tạp hơn. Lý thuyết cho thấy chi phí vốn cổ phần dựa trên biến động và mức độ rủi ro của cổ phiếu so với thị trường chung.
Công thức CAPM là:
Chi phí vốn chủ sở hữu = Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro + Beta * (Tỷ lệ hoàn vốn thị trường - Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro)
Trong phương trình này, lãi suất phi rủi ro là tỷ lệ hoàn vốn được trả cho các khoản đầu tư không rủi ro như Kho bạc. Beta là thước đo rủi ro được tính là hồi quy trên giá cổ phiếu của công ty. Biến động càng cao, beta càng cao và rủi ro tương đối so với thị trường chung. Tỷ lệ lợi nhuận thị trường là tỷ lệ thị trường trung bình, thường được giả định là khoảng 10% trong 80 năm qua. Nhìn chung, một công ty có beta cao, nghĩa là một công ty có mức độ rủi ro cao sẽ có chi phí vốn cổ phần cao hơn.
Chi phí vốn cổ phần có thể có nghĩa là hai điều khác nhau, tùy thuộc vào người sử dụng nó. Các nhà đầu tư sử dụng nó như một chuẩn mực cho một khoản đầu tư vốn cổ phần, trong khi các công ty sử dụng nó cho các dự án hoặc các khoản đầu tư liên quan.
Chi phí vốn chủ sở hữu so với chi phí vốn
Chi phí vốn là tổng chi phí huy động vốn, có tính đến cả chi phí vốn và chi phí nợ. Một công ty ổn định, hoạt động tốt, thường sẽ có chi phí vốn thấp hơn. Để tính chi phí vốn, chi phí vốn và chi phí nợ phải được tính trọng số và sau đó cộng lại. Chi phí vốn thường được tính bằng cách sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền.
