ĐỊNH NGH ofA Phiếu giảm giá hiện tại
Một phiếu giảm giá hiện tại đề cập đến một bảo mật đang giao dịch gần nhất với mệnh giá của nó mà không vượt quá mệnh giá. Trái phiếu có trạng thái phiếu giảm giá hiện tại nếu phiếu giảm giá của nó được đặt xấp xỉ bằng với lãi suất của trái phiếu đến ngày đáo hạn (YTM) tại thời điểm phát hành.
BREAKING GIẢM Phiếu giảm giá hiện tại
Sự biến động của lãi suất trên thị trường tác động đến giá trị của trái phiếu. Khi lãi suất tăng, giá của trái phiếu giảm và ngược lại. Bất kể hướng đi của lãi suất trong nền kinh tế, tỷ lệ trên một trái phiếu thường được cố định. Các tỷ lệ cố định này được gọi là lãi suất coupon và chúng xác định thu nhập lãi mà chủ sở hữu trái phiếu sẽ nhận được định kỳ trên khoản đầu tư thu nhập cố định của mình. Nếu lãi suất tăng, các vấn đề mới sẽ có tỷ lệ phiếu giảm giá cao hơn các vấn đề hiện có. Một trái phiếu có phiếu lãi gần với lợi suất hiện được cung cấp trên trái phiếu mới có kỳ hạn tương tự và rủi ro tín dụng được gọi là trái phiếu phiếu lãi hiện tại.
Một trái phiếu phiếu giảm giá hiện tại là một trái phiếu đang bán với giá gần bằng mệnh giá của nó. Trái phiếu có một phiếu giảm giá trong vòng 0, 5% trên hoặc dưới lãi suất thị trường hiện tại. Trái phiếu phiếu giảm giá hiện tại thường ít biến động hơn so với trái phiếu khác có phiếu giảm giá thấp hơn vì lãi suất trái phiếu gần với mức được thiết lập bởi thị trường. Bởi vì một trái phiếu phiếu giảm giá hiện tại ít biến động, nó cũng ít có khả năng được gọi. Nó đã ngụ ý bảo vệ cuộc gọi hơn là một điều khoản cuộc gọi rõ ràng. Tuy nhiên, sự ổn định vốn có của nó cũng có nghĩa là nó sẽ không mang lại lợi nhuận cao.
Phiếu giảm giá hiện tại chủ yếu được sử dụng để hiểu mức chênh lệch lãi suất của chứng khoán được thế chấp (MBS) được đảm bảo bởi các doanh nghiệp do chính phủ Hoa Kỳ tài trợ Fannie Mae và Freddie Mac và cơ quan chính phủ Ginnie Mae. Vì các khoản thế chấp cơ bản của MBS có lãi suất khác nhau, các MBS khác nhau sẽ có các phiếu giảm giá khác nhau. Trong thị trường MBS, một phiếu giảm giá hiện tại được xác định là bảo đảm thế chấp được công bố (TBA) cho bất kỳ vấn đề nào cho tháng giao hàng hiện tại được giao dịch gần nhất, nhưng không vượt quá mệnh giá. Một bằng cấp TBA có nghĩa là nhóm các khoản thế chấp sẽ đảm bảo an ninh chưa được chỉ định, mặc dù hợp đồng sắp được thực hiện. Một MBS lãi suất cố định 30 năm tổng hợp trong thị trường TBA là phiếu giảm giá hiện tại được sử dụng làm chuẩn mực trong toàn ngành để thế chấp giá và giá trị.
Để xác định bảo mật nào là phiếu giảm giá hiện tại, cần phải biết mệnh giá của các khoản thế chấp, là tổng của các khoản nợ gốc trên các khoản thế chấp cơ bản. Phiếu giảm giá hiện tại được tính bằng cách nội suy phiếu giảm giá cao nhất dưới mệnh giá và phiếu giảm giá thấp nhất trên mệnh giá, điều chỉnh cho những ngày trì hoãn liên quan đến chứng khoán được đề cập. Ngoài ra, nó có được bằng cách ngoại suy từ phiếu giảm giá thấp nhất trên mệnh giá trong trường hợp không có phiếu giảm giá nào được giao dịch dưới mệnh giá. Ví dụ, chứng khoán thế chấp TBA thường giao dịch với lãi suất tăng 0, 5%. Do đó, giả sử mệnh giá là 100, nếu Fannie Mae 8% chứng khoán thế chấp đang giao dịch ở mức 99, 5 và Fannie Mae 8, 5% chứng khoán thế chấp đang giao dịch ở mức 100, 75, bảo đảm 8% của Fannie Mae sẽ là phiếu giảm giá hiện tại.
Một nguyên tắc phân tích thế chấp là phiếu giảm giá bảo đảm thế chấp càng cao so với phiếu giảm giá hiện tại, thì càng có nhiều khả năng bảo đảm được thế chấp bảo đảm là trả trước. Các nhà đầu tư thế chấp thực hiện phân tích giá trị tương đối này trong việc tính toán sản lượng và định giá MBS. Ngoài ra, phiếu giảm giá hiện tại phản ánh tình trạng của thị trường thế chấp; do đó, người cho vay và người vay có thể sử dụng nó như một chỉ số về mức lãi suất hợp lý cho các khoản thế chấp mới.
