Tái cấp vốn cổ tức là gì?
Việc tái cấp vốn cổ tức (còn được gọi là tóm tắt cổ tức) xảy ra khi một công ty phát sinh một khoản nợ mới để trả cổ tức đặc biệt cho các nhà đầu tư hoặc cổ đông tư nhân. Điều này thường liên quan đến một công ty thuộc sở hữu của một công ty đầu tư tư nhân, có thể ủy quyền tái cấp vốn cổ tức như một giải pháp thay thế cho công ty tuyên bố cổ tức thường xuyên, dựa trên thu nhập.
Hiểu tái cấu trúc cổ tức
Bản tóm tắt cổ tức đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, chủ yếu là một con đường cho các công ty cổ phần tư nhân thu lại một số hoặc tất cả số tiền họ sử dụng để mua cổ phần của mình trong một doanh nghiệp. Thông lệ này thường không được các chủ nợ hoặc cổ đông phổ thông xem xét vì nó làm giảm chất lượng tín dụng của công ty, trong khi chỉ có lợi cho một số ít người được chọn.
Trước khi rời khỏi một công ty danh mục đầu tư, một số công ty cổ phần tư nhân và nhà đầu tư hoạt động lựa chọn phát sinh thêm nợ trên bảng cân đối kế toán của công ty để cung cấp các khoản thanh toán sớm cho các đối tác và / hoặc nhà quản lý hạn chế của họ. Điều này làm giảm rủi ro cho các công ty PE và các cổ đông của họ.
Cổ tức đặc biệt này, ngoài việc không tài trợ cho sự tăng trưởng của công ty đầu tư, còn cân nhắc thêm trên bảng cân đối kế toán của nó dưới dạng đòn bẩy. Nợ mới đáng kể có khả năng trở thành lực cản trong điều kiện thị trường bất lợi, sau khi công ty thoát ra.
Tuy nhiên, các công ty danh mục đầu tư được lựa chọn để tái cấp vốn cổ tức trong lịch sử nhìn chung vẫn khỏe mạnh và có thể chịu được các khoản nợ bổ sung. Điều này thường là do sự phát triển mới, được thúc đẩy bởi các nhà tài trợ vốn cổ phần tư nhân, tạo ra dòng tiền mạnh hơn. Dòng tiền lành mạnh cho phép các nhà tài trợ vốn tư nhân nhận được một phần lợi tức ngay lập tức từ khoản đầu tư của họ vì các con đường khác của thanh khoản, như thị trường công cộng và sáp nhập, mất nhiều thời gian và công sức hơn.
Tái cấu trúc cổ tức đạt mức cao trong giai đoạn bùng nổ mua lại 2006-2007.
Chìa khóa chính
- Tái cấp vốn cổ tức là khi các công ty đầu tư của một công ty cổ phần tư nhân nhận thêm nợ để trả cổ tức cho các nhà đầu tư. Cổ tức giảm rủi ro cho các công ty PE bằng cách trả lãi sớm và ngay lập tức cho các cổ đông của công ty.
Ví dụ về việc tái cấp vốn cổ tức
Vào tháng 12 năm 2017, Dover Corp tuyên bố sẽ tách khỏi hoạt động kinh doanh dịch vụ mỏ dầu, Wellsite. Wellsite sẽ trở thành một công ty riêng biệt, tập trung vào các thiết bị chuyên dụng - cụ thể là thang máy nhân tạo, vắt những giọt cuối cùng từ giếng dầu sau khi chúng được khoan hoàn toàn. Là một phần của việc tạo ra thực thể riêng biệt này, công ty mẹ Dover đã lên kế hoạch phát hành tái cấp vốn cổ tức ~ 700 triệu đô la, để lại Wellsite với khoản nợ dài hạn 3, 4 X EBITDA. Mặc dù cổ tức thường xuyên dành cho các cổ đông ưu tiên và phổ biến, trong ví dụ này, cổ tức được lên kế hoạch tài trợ cho khoản mua lại trị giá 1 tỷ đô la thay cho Dover, được hỗ trợ bởi nhà đầu tư hoạt động Third Point, LLC.
