Trích dẫn theo thị trường so với thị trường theo đơn đặt hàng: Tổng quan
Cả thị trường định hướng và thị trường theo lệnh đều đề cập đến thị trường tài chính kỹ thuật số Sàn giao dịch chứng khoán điện tử (hoặc trái phiếu hoặc bảo mật khác). Sự khác biệt giữa hai hệ thống thị trường này nằm ở những gì thực sự được hiển thị về mặt đơn đặt hàng và giá thầu và hỏi giá cho sự bảo mật được giao dịch. Thị trường theo lệnh đặt hàng hiển thị tất cả các giá thầu và yêu cầu, trong khi thị trường định hướng chỉ tập trung vào giá thầu và yêu cầu của các nhà tạo lập thị trường và các bên được chỉ định khác.
Thị trường đặt hàng
Một thị trường theo đơn đặt hàng là một thị trường trong đó tất cả các đơn đặt hàng của cả người mua và người bán đều được hiển thị, nêu chi tiết về mức giá mà họ sẵn sàng mua hoặc bán một chứng khoán và số tiền bảo đảm mà họ sẵn sàng mua hoặc bán với giá đó
Vì vậy, nếu bạn đặt một đơn đặt hàng cho 100 cổ phiếu ABC với giá 30 đô la một cổ phiếu, đơn hàng của bạn sẽ được hiển thị trên thị trường và những người có quyền truy cập vào mức thông tin này (hầu hết phí trao đổi cho quyền truy cập đó).
Trong bảng dưới đây, tất cả các lệnh mua và bán được hiển thị cho cổ phiếu ABC giả định hiển thị giá và lượng cổ phiếu của lệnh. Vì vậy, theo những gì chúng ta thấy trong bảng, ai đó có thể tham gia thị trường và mua 59.100 cổ phiếu với giá 42, 65 đô la một cổ phiếu.
Ưu điểm lớn nhất của hệ thống thị trường theo đơn đặt hàng là tính minh bạch của nó: Nó cho thấy rõ tổng số đơn đặt hàng thị trường (còn được gọi là sổ đặt hàng) ngoài kia. Hạn chế là không có gì đảm bảo rằng các lệnh này sẽ thực sự được thực thi. Điều đó được hiện thực hóa. Họ chỉ là giá mà các nhà đầu tư hoặc thương nhân mong muốn trả.
Trích dẫn thị trường
Một thị trường định hướng báo giá, còn được gọi là thị trường định hướng giá hoặc thị trường giao dịch, bị giới hạn hơn về phạm vi. Nó chỉ hiển thị giá thầu và yêu cầu cung cấp bảo mật từ các nhà sản xuất thị trường, đại lý hoặc chuyên gia được chỉ định. Những nhà tạo lập thị trường này sẽ đăng thầu và hỏi giá mà họ sẵn sàng chấp nhận tại thời điểm đó. Các thị trường định hướng được trích dẫn thường thấy nhất trong các thị trường trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa.
Chúng ta hãy quay trở lại cổ phiếu ABC giả định của chúng tôi. Trong hệ thống này, nếu có một nhà tạo lập thị trường cho cổ phiếu, nó sẽ đăng giá thầu của nó, nói là $ 29, 50 và câu hỏi của nó nói, $ 30, 50. Điều này có nghĩa là bạn có thể mua cổ phiếu của cổ phiếu ABC với giá $ 30, 50 và bán cổ phiếu với giá $ 29, 50. Đó là tất cả những gì sẽ được hiển thị trừ khi có nhiều hơn một nhà tạo lập thị trường, trong trường hợp đó bạn có thể thấy nhiều hơn một giá thầu hoặc yêu cầu cung cấp và thay vào đó chọn tham gia các điều khoản đó.
Giá thầu và yêu cầu bảo mật sẽ thay đổi liên tục tùy thuộc vào cung và cầu trên thị trường.
Là một nhà đầu tư cá nhân (và không phải là đại lý, nhà tạo lập thị trường hoặc một bên được chỉ định khác), đơn đặt hàng của bạn cho 100 cổ phiếu ABC với giá $ 30 mỗi cổ phiếu sẽ không được đăng trong hệ thống này. Nhà tạo lập thị trường sẽ điền đơn đặt hàng của bạn từ kho của chính họ hoặc khớp bạn với một đơn đặt hàng khác. Tất nhiên, các nhà đầu tư có thể cố gắng đàm phán giá tốt hơn, hoặc chính họ hoặc thông qua nhà môi giới hoặc đại lý của họ.
Ưu điểm chính của thị trường định hướng là tính thanh khoản của nó: Các nhà tạo lập thị trường được yêu cầu phải đáp ứng giá niêm yết của họ, hoặc là mua hoặc bán. Vì vậy, bạn có một sự đảm bảo thực hiện đơn hàng. Nhược điểm chính của thị trường định hướng báo giá là, không giống như thị trường theo đơn đặt hàng, nó thiếu tính minh bạch: Không nhìn thấy các đơn đặt hàng riêng lẻ. Có thể có những đề nghị tốt hơn ngoài kia, nhưng bạn sẽ không biết về chúng.
Chìa khóa chính
- Một thị trường theo lệnh sẽ hiển thị tất cả giá thầu và yêu cầu cung cấp bảo mật trên thị trường mở hoặc trao đổi. Thị trường định hướng chỉ hiển thị giá thầu và yêu cầu của các nhà tạo lập thị trường và chuyên gia được chỉ định cho một bảo mật giao dịch cụ thể. tính minh bạch. Các thị trường định hướng cung cấp nhiều thanh khoản hơn và đảm bảo thực hiện đơn hàng, vì các nhà tạo lập thị trường được yêu cầu phải đáp ứng giá thầu được trích dẫn và hỏi giá.
Cân nhắc đặc biệt
Có những hệ thống kết hợp các thuộc tính từ cả hệ thống báo giá và theo thứ tự để tạo thành thị trường lai. Ví dụ: một thị trường có thể hiển thị giá thầu hiện tại và hỏi giá của các nhà tạo lập thị trường nhưng cũng cho phép mọi người xem tất cả các đơn đặt hàng giới hạn trên thị trường. Sàn giao dịch chứng khoán New York và Nasdaq đều được coi là thị trường lai.
