Tập thể dục sớm là gì?
Thực hiện sớm hợp đồng quyền chọn là quá trình mua hoặc bán cổ phiếu theo các điều khoản của hợp đồng quyền chọn đó trước ngày hết hạn. Đối với tùy chọn cuộc gọi, người giữ quyền chọn có thể yêu cầu người bán quyền chọn bán cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở ở mức giá thực hiện. Đối với quyền chọn bán, đó là điều ngược lại, nơi người giữ quyền chọn có thể yêu cầu người bán quyền chọn mua cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở ở mức giá thực hiện.
Hiểu bài tập sớm
Tập thể dục sớm chỉ có thể với các hợp đồng tùy chọn kiểu Mỹ, mà chủ sở hữu có thể tập thể dục bất cứ lúc nào đến khi hết hạn. Với các hợp đồng quyền chọn theo phong cách châu Âu, chủ sở hữu chỉ có thể tập thể dục vào ngày hết hạn, khiến việc tập thể dục sớm là không thể.
Hầu hết các thương nhân không sử dụng tập thể dục sớm cho các tùy chọn họ nắm giữ. Thương nhân sẽ có lợi nhuận bằng cách bán quyền chọn của họ và đóng giao dịch. Mục tiêu của họ là nhận ra lợi nhuận từ chênh lệch giữa giá bán và giá mua tùy chọn ban đầu của họ.
Đối với một cuộc gọi dài hoặc đặt, chủ sở hữu đóng một giao dịch bằng cách bán, thay vì thực hiện tùy chọn. Giao dịch này thường mang lại lợi nhuận cao hơn do lượng giá trị thời gian còn lại trong vòng đời tùy chọn dài. Càng có nhiều thời gian trước khi hết hạn, giá trị thời gian còn lại trong tùy chọn càng lớn. Việc thực hiện tùy chọn đó dẫn đến việc mất tự động giá trị thời gian đó.
Chìa khóa chính
- Tập thể dục sớm đề cập đến việc mua hoặc bán cổ phiếu trước khi hết hạn quyền chọn hợp đồng. Điều này chỉ có thể với các lựa chọn theo kiểu Mỹ. Tập thể dục có ý nghĩa khi một lựa chọn gần với giá thực hiện và gần hết hạn. Nhân viên của các công ty khởi nghiệp và các công ty cũng có thể chọn thực hiện các lựa chọn của họ sớm để tránh thuế tối thiểu thay thế.
Có một số trường hợp nhất định theo đó tập thể dục sớm có thể là lợi thế cho một thương nhân.
Ví dụ, một nhà giao dịch có thể chọn thực hiện một tùy chọn cuộc gọi có nhiều tiền và tương đối gần hết hạn. Bởi vì tùy chọn là bằng tiền, nên nó thường có giá trị thời gian không đáng kể.
Một lý do khác để thực hiện sớm có thể là ngày chia cổ tức đang chờ xử lý của cổ phiếu cơ sở. Vì chủ sở hữu quyền chọn không được hưởng cổ tức thường xuyên hoặc đặc biệt được trả bởi công ty cơ sở, điều này sẽ cho phép nhà đầu tư nắm bắt cổ tức đó. Nó sẽ nhiều hơn bù đắp giá trị thời gian cận biên bị mất do tập thể dục sớm.
Tùy chọn nhân viên
Có một loại bài tập sớm khác liên quan đến các lựa chọn cổ phiếu được trao cho công ty (ESO) được trao cho nhân viên. Nếu kế hoạch cụ thể cho phép, nhân viên có thể thực hiện các lựa chọn cổ phiếu được trao trước khi họ trở thành nhân viên được giao đầy đủ. Một người có thể chọn tùy chọn này để có được một điều trị thuế thuận lợi hơn.
Tuy nhiên, nhân viên sẽ phải trả chi phí để mua cổ phần trước khi nhận toàn quyền sở hữu. Ngoài ra, bất kỳ cổ phiếu đã mua nào vẫn phải tuân theo lịch trình của kế hoạch của công ty.
Tiền chi ra cho việc tập thể dục sớm trong kế hoạch của công ty cũng giống như chờ đợi cho đến sau khi giao dịch, bỏ qua giá trị thời gian của tiền. Tuy nhiên, vì thanh toán được chuyển sang hiện tại, có thể tránh được thuế ngắn hạn và thuế tối thiểu thay thế (AMT). Tất nhiên, nó giới thiệu rủi ro mà công ty có thể không có mặt khi cổ phiếu được giao đầy đủ.
Ví dụ về tập thể dục sớm
Giả sử một nhân viên được trao 10.000 tùy chọn để mua giá cổ phiếu của công ty ABC với giá $ 10 mỗi cổ phiếu. Họ vest sau hai năm. Cô thực hiện 5.000 trong số các lựa chọn đó để mua cổ phiếu của ABC, trị giá 15 đô la, sau một năm. Thực hiện các lựa chọn đó sẽ tiêu tốn của cô 7.000 đô la dựa trên tỷ lệ AMT liên bang là 28%. Tuy nhiên, cô ấy có thể giảm tỷ lệ thuế liên bang của mình xuống 15% (dựa trên tỷ lệ 2019) bằng cách giữ các lựa chọn được thực hiện trong một năm nữa để đáp ứng các yêu cầu về thuế lãi vốn dài hạn.
