EBIT / EV nhiều là gì?
Bội số EBIT / EV là tỷ lệ tài chính được sử dụng để đo lường "lợi tức thu nhập" của công ty. EBIT là viết tắt của thu nhập trước lãi suất và thuế, trong khi EV là giá trị doanh nghiệp. Khái niệm bội số này như là một ủy quyền cho lợi nhuận thu nhập được giới thiệu bởi Joel Greenblatt, một nhà đầu tư và giáo sư giá trị đáng chú ý tại Trường Kinh doanh Columbia.
Hiểu nhiều EBIT / EV
Giá trị doanh nghiệp (EV) là thước đo được sử dụng để định giá một công ty. Các nhà đầu tư thường sử dụng EV khi so sánh các công ty với nhau để đầu tư có thể vì EV cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về giá trị thực của một công ty thay vì chỉ xem xét vốn hóa thị trường.
EV là một thành phần quan trọng của một số tỷ lệ mà các nhà đầu tư có thể sử dụng để so sánh các công ty, chẳng hạn như bội số EBIT / EV và EV / Sales.
EV của một doanh nghiệp có thể được tính bằng công thức này:
EV = MC + Tổng nợ - C
Ở đâu:
MC = Vốn hóa thị trường, bằng với giá cổ phiếu hiện tại nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Tổng nợ = Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn.
C = Tất cả tiền và các khoản tương đương tiền.
Kết quả EV cho thấy cần bao nhiêu tiền để mua toàn bộ công ty. Một số tính toán EV bao gồm bổ sung lợi ích thiểu số và cổ phiếu ưu đãi. Tuy nhiên, đối với đại đa số các công ty, lợi ích thiểu số và cổ phiếu ưu đãi trong cơ cấu vốn là không phổ biến. Do đó, EV thường được tính mà không có chúng.
Nếu EBIT / EV được coi là lợi tức thu nhập, bội số càng cao thì càng tốt cho nhà đầu tư. Do đó, có một sự thiên vị ngầm đối với các công ty có mức nợ thấp hơn và lượng tiền mặt cao hơn. Một công ty có bảng cân đối đòn bẩy, tất cả những người khác đều bình đẳng, rủi ro hơn một công ty có ít đòn bẩy hơn. Công ty có số nợ khiêm tốn và / hoặc nắm giữ tiền mặt lớn hơn sẽ có EV nhỏ hơn, tạo ra lợi nhuận cao hơn.
Chìa khóa chính
- Nhà đầu tư và nhà phân tích sử dụng bội số EBIT / EV làm tỷ lệ tài chính để đo lường lợi tức thu nhập của công ty và để xác định giá trị của công ty. Bội số EBIT / EV càng cao, nhà đầu tư càng tốt vì điều này cho thấy công ty có mức nợ thấp và cao hơn số tiền mặt. Một trong những lợi ích của bội số EBIT / EV là nó cho phép nhà đầu tư so sánh hiệu quả lợi tức thu nhập giữa các công ty với các mức nợ và thuế suất khác nhau.
Lợi ích của EBIT / EV Nhiều
Tỷ lệ EBIT / EV có thể cung cấp một so sánh tốt hơn so với tỷ lệ lợi nhuận thông thường hơn như tỷ lệ hoàn vốn trên vốn chủ sở hữu (ROE) hoặc tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROIC). Mặc dù tỷ lệ EBIT / EV không được sử dụng phổ biến, nhưng nó có một vài lợi thế chính trong việc so sánh các công ty.
Đầu tiên, sử dụng EBIT làm thước đo lợi nhuận, trái ngược với thu nhập ròng (NI), loại bỏ các tác động có thể làm sai lệch của chênh lệch về thuế suất.
Thứ hai, sử dụng EBIT / EV bình thường hóa cho các hiệu ứng của các cấu trúc vốn khác nhau. Greenblatt tuyên bố rằng EBIT "cho phép chúng tôi đưa các công ty có mức nợ khác nhau và mức thuế suất khác nhau lên một mức bằng nhau khi so sánh lợi tức thu nhập."
EV, đối với Greenblatt, thích hợp hơn là mẫu số vì nó tính đến giá trị của nợ cũng như vốn hóa thị trường. Một nhược điểm của tỷ lệ EBIT / EV là nó không bình thường hóa cho chi phí khấu hao và khấu hao. Do đó, vẫn có những tác động méo mó tiềm tàng khi các công ty sử dụng các phương pháp kế toán khác nhau cho tài sản cố định.
Ví dụ về nhiều EBIT / EV
Giả sử Công ty X có EBIT 3, 5 tỷ đô la, vốn hóa thị trường là 40 tỷ đô la, 7 tỷ đô la nợ và 1, 5 tỷ đô la tiền mặt. Công ty Z có EBIT 1, 3 tỷ đô la, vốn hóa thị trường là 18 tỷ đô la, nợ 12 tỷ đô la và 0, 6 tỷ đô la tiền mặt.
EBIT / EV cho Công ty X sẽ xấp xỉ 7, 7% trong khi lợi nhuận thu được cho Công ty Z sẽ xấp xỉ 4, 4%. Lợi nhuận thu nhập của Công ty X vượt trội không chỉ bởi vì nó có EBIT lớn hơn, mà còn bởi vì nó có đòn bẩy thấp hơn.
