Đổi

Mục lục

• Ghi chú giao dịch là gì?
• Giải thích về ghi chú trao đổi
• Rủi ro từ tổ chức phát hành ETN
• Rủi ro trong việc theo dõi một chỉ số
• Rủi ro từ thanh khoản
• Xử lý thuế của ETN
• Ví dụ thực tế về ETN

Ghi chú giao dịch trao đổi - ETN là gì?

Ghi chú giao dịch trao đổi (ETN) là loại chứng khoán nợ không có bảo đảm theo dõi một chỉ số cơ bản của chứng khoán và giao dịch trên một sàn giao dịch chính như chứng khoán. ETN tương tự như trái phiếu nhưng không trả lãi. Thay vào đó, giá của ETN dao động như cổ phiếu.

Chìa khóa chính

• Ghi chú giao dịch trao đổi (ETN) là một loại bảo đảm nợ không có bảo đảm theo dõi một chỉ số cơ bản của chứng khoán.ETNs giao dịch trên một sàn giao dịch lớn như chứng khoán.ETN tương tự như trái phiếu nhưng không trả tiền lãi định kỳ. ETN và kiếm tiền từ chênh lệch giữa giá mua và giá bán, trừ mọi khoản phí.

Ghi chú giao dịch (ETN)

Giải thích về ghi chú trao đổi

Một ETN thường được phát hành bởi các tổ chức tài chính và dựa trên lợi nhuận của nó dựa trên chỉ số thị trường. ETN là một loại trái phiếu. Khi đáo hạn, ETN sẽ trả lại chỉ số mà nó theo dõi. Tuy nhiên, ETN không trả bất kỳ khoản thanh toán lãi nào như trái phiếu.

Khi ETN đáo hạn, tổ chức tài chính sẽ thu phí, sau đó cung cấp cho nhà đầu tư tiền mặt dựa trên hiệu suất của chỉ số cơ bản. Vì ETN giao dịch trên các sàn giao dịch lớn như chứng khoán, nhà đầu tư có thể mua và bán ETN và kiếm tiền từ chênh lệch giữa giá mua và giá bán trừ đi mọi khoản phí.

ETN khác với các quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Các quỹ ETF sở hữu chứng khoán trong chỉ số mà họ theo dõi. Ví dụ: một quỹ ETF theo dõi S & P 500 sẽ sở hữu tất cả 500 cổ phiếu trong S & P.

ETN không cung cấp cho nhà đầu tư quyền sở hữu chứng khoán mà chỉ được trả tiền lãi mà chỉ số tạo ra. Kết quả là, ETN tương tự như chứng khoán nợ. Các nhà đầu tư phải tin tưởng rằng nhà phát hành sẽ kiếm được lợi nhuận dựa trên chỉ số cơ bản.

ETN lần đầu tiên được phát hành bởi PLC của Ngân hàng Barclays. Các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác thường phát hành ETN với giá $ 50 mỗi cổ phiếu. Một phần của giá thị trường phụ thuộc vào cách chỉ số cơ bản đang hoạt động.

Rủi ro từ tổ chức phát hành ETN

Việc trả nợ gốc đã đầu tư, một phần, phụ thuộc vào hiệu suất của chỉ số cơ bản. Nếu chỉ số giảm hoặc không tăng đủ để trả các khoản phí liên quan đến giao dịch, nhà đầu tư sẽ nhận được số tiền thấp hơn khi đáo hạn so với đầu tư ban đầu.

Khả năng ETNs trả lại tiền gốc cộng với lợi nhuận từ chỉ số mà nó theo dõi, phụ thuộc vào khả năng tài chính của nhà phát hành. Do đó, giá trị của ETN bị ảnh hưởng bởi xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành. Giá trị của ETN có thể giảm do hạ bậc xếp hạng tín dụng của nhà phát hành, mặc dù không có thay đổi trong chỉ số cơ bản.

Các nhà đầu tư phải nhận thức được những rủi ro mà tổ chức phát hành ETN có thể không thể trả được tiền gốc và mặc định trên trái phiếu. Ngoài ra, những thay đổi chính trị, kinh tế, pháp lý hoặc quy định có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của các nhà đầu tư ETN đúng hạn.

Tổ chức tài chính phát hành ETN có thể sử dụng các tùy chọn để đạt được lợi nhuận từ chỉ số, điều này có thể làm tăng rủi ro thua lỗ cho các nhà đầu tư. Tùy chọn là các thỏa thuận có thể phóng to lợi nhuận hoặc thua lỗ trong đó nhà phát hành có quyền giao dịch cổ phiếu bằng cách trả phí bảo hiểm trong thị trường quyền chọn. Các lựa chọn thường là hợp đồng ngắn hạn và phí bảo hiểm có thể dao động dữ dội dựa trên điều kiện thị trường.

Các nhà đầu tư cũng có rủi ro đóng cửa có nghĩa là nhà phát hành có thể đóng ETN trước khi đáo hạn. Trong trường hợp này, nhà đầu tư sẽ được trả giá hiện hành trên thị trường. Nếu giá bán thấp hơn giá mua, nhà đầu tư có thể nhận ra một khoản lỗ. Tính năng đổi quà sớm của ETN được nêu lên phía trước.

Rủi ro trong việc theo dõi một chỉ số

Giá của ETN nên theo dõi chỉ số chặt chẽ, nhưng có thể đôi khi nó không tương quan tốt với nhau gọi là lỗi theo dõi. Lỗi theo dõi xảy ra nếu có vấn đề tín dụng với tổ chức phát hành và giá của ETN lệch khỏi chỉ số cơ bản.

Rủi ro từ thanh khoản

Nếu một tổ chức tài chính quyết định không phát hành ETN mới trong một khoảng thời gian, giá của các ETN hiện tại có thể tăng đáng kể do thiếu nguồn cung. Do đó, các ETN hiện tại có thể giao dịch với giá cao hơn giá trị của chỉ số mà nó theo dõi. Ngược lại, nếu ngân hàng đột nhiên quyết định phát hành thêm ETN, giá của các ETN hiện tại có thể giảm do nguồn cung dư thừa.

Hoạt động giao dịch cho ETN có thể thấp hoặc dao động mạnh. Kết quả có thể là giá ETN đang giao dịch ở mức giá cao hơn nhiều so với giá trị thực của chúng cho những người tìm mua. Ngoài ra, những sản phẩm này có thể bán với giá thấp hơn nhiều so với giá trị của chúng cho các nhà đầu tư muốn bán. Do giá ETN khác nhau, các nhà đầu tư bán ETN trước khi đáo hạn có thể nhận ra một khoản lỗ hoặc lãi lớn.

Ưu

• Nhà đầu tư ETN kiếm được lợi nhuận nếu chỉ số cơ bản cao hơn khi đáo hạn.

• Nhà đầu tư không cần sở hữu chứng khoán cơ bản của chỉ số mà họ theo dõi.

• Ghi chú giao dịch trao đổi thương mại trên các sàn giao dịch lớn.

Nhược điểm

• Ghi chú giao dịch trao đổi không thực hiện thanh toán lãi thường xuyên.

• ETN có rủi ro mặc định do việc trả nợ gốc phụ thuộc vào khả năng tài chính của nhà phát hành.

• Khối lượng giao dịch có thể thấp khiến giá ETN giao dịch ở mức cao.

• Lỗi theo dõi có thể xảy ra nếu ETN không theo dõi chỉ số cơ bản chặt chẽ.

Xử lý thuế của ETN

Thông thường, chênh lệch giữa giá mua và giá bán của ETN nên được coi là lãi hoặc lỗ vốn cho mục đích thuế thu nhập. Nhà đầu tư có thể trì hoãn mức tăng cho đến khi ETN được bán hoặc đáo hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên tìm kiếm sự tư vấn từ một chuyên gia thuế cho bất kỳ sự phân nhánh thuế tiềm năng nào có thể tồn tại cho tình huống cụ thể của họ.

Ví dụ thực tế về ETN

Chỉ số ETN (AMJ) của JPMorgan Alerian là một cơ sở hạ tầng năng lượng ETN. Nó theo dõi các công ty trong lĩnh vực năng lượng là đối tác hạn chế chính (MLPs). MLP là quan hệ đối tác giao dịch công khai, một số trong đó chịu trách nhiệm xây dựng cơ sở hạ tầng năng lượng ở Mỹ

AMJ có hơn 3 tỷ đô la tài sản và tỷ lệ chi phí là 0, 85%. Trong năm năm qua, ETN đã giao dịch từ $ 50 đến $ 22 mỗi cổ phiếu.

Điều quan trọng là các nhà đầu tư xem xét các rủi ro hiện tại với ETN. Những rủi ro này không chỉ bao gồm rủi ro tín dụng của tổ chức phát hành mà còn có rủi ro là giá cổ phiếu của ETN có thể giảm đáng kể như trong trường hợp của AMJ.