FASIT là gì
Việc sử dụng ủy thác đầu tư chứng khoán hóa tài sản tài chính (FASIT) là để chứng khoán hóa các khoản nợ không thế chấp có kỳ hạn ngắn. Ví dụ về các khoản nợ đáo hạn ngắn này bao gồm các khoản phải thu thẻ tín dụng, các khoản vay mua ô tô hoặc các khoản vay cá nhân.
Tương tự như ống dẫn đầu tư thế chấp bất động sản (REMIC), được tạo ra như một phần của Đạo luật bảo vệ công việc doanh nghiệp nhỏ năm 1996, FASIT trở thành cơ hội đầu tư hấp dẫn vì chúng mang lại mức độ linh hoạt cao trong việc đảm bảo các khoản nợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, khả năng tạo và vận hành các quỹ tín thác như vậy đã kết thúc 8 năm sau đó khi các điều khoản của đạo luật năm 1996 cho phép các loại thực thể có mục đích đặc biệt này bị bãi bỏ vào năm 2004.
NỀN TẢNG XUỐNG
Tín thác đầu tư bảo đảm tài sản tài chính được giới thiệu như một cách để các tổ chức tài chính bắt chước các lợi ích chứng khoán hóa của các ống dẫn đầu tư thế chấp bất động sản, được đưa vào như một phần của Đạo luật cải cách thuế năm 1986.
Hình thức chứng khoán hóa này cho phép các tổ chức tài chính tạo ra các phương tiện đặc biệt để tập hợp các khoản vay thế chấp. Sau khi gộp, việc phát hành chứng khoán được thế chấp (MBS), được bảo đảm bằng các khoản vay đó, được bán. Tương tự như nghĩa vụ thế chấp tài sản thế chấp (CMO), các REMIC đã tổ chức các khoản thế chấp khác nhau thành các nhóm dựa trên rủi ro để phát hành trái phiếu hoặc chứng khoán khác, có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Nhưng REMIC chỉ cho phép chứng khoán hóa các khoản nợ được thế chấp. Tài sản không thế chấp không có tài sản thế chấp, chẳng hạn như nợ thẻ tín dụng hoặc các khoản vay tự động, không đủ điều kiện. FASIT, tuy nhiên, cho phép tập hợp các khoản nợ như vậy để các công ty tài chính có thể phát hành chứng khoán được hỗ trợ bằng tài sản cũng có thể giao dịch trên các thị trường thứ cấp.
Vụ bê bối của Enron mang đến sự chấm dứt cho FASIT
Sự sụp đổ của Enron năm 2001, vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ cho đến khi cuộc khủng hoảng tài chính dưới chuẩn vào năm 2007 cũng được biết đến rộng rãi như một thất bại lớn về kế toán và kiểm toán. Thất bại của Enron là một lý do cho việc thông qua Đạo luật Oxban Sarbanes năm 2002 để cải thiện việc tuân thủ báo cáo và quy định.
Một yếu tố chính được xác định là nguyên nhân của sự phá sản đó là việc Enron sử dụng các thực thể có mục đích đặc biệt, chẳng hạn như FASIT. Việc Enron sử dụng ủy thác đầu tư chứng khoán hóa tài sản tài chính (FASIT), theo cách phá vỡ các quy ước kế toán truyền thống. Sự lách luật này cho phép công ty tiết lộ các khoản nợ của mình trong khi vượt quá thu nhập và tài sản của mình.
Ví dụ, Enron tiết lộ với các cổ đông rằng họ đã phòng ngừa rủi ro giảm giá trong các khoản đầu tư thanh khoản bằng cách sử dụng các thực thể có mục đích đặc biệt. Tuy nhiên, họ không tiết lộ rằng những thực thể đó bao gồm cổ phiếu của Enron, vì vậy nó không bảo vệ công ty trước rủi ro giảm giá.
Ủy ban hỗn hợp về thuế của Quốc hội Hoa Kỳ đã điều tra vụ bê bối năm 2003. Báo cáo của ủy ban lưu ý rằng các quy tắc FASIT được ban hành lần đầu tiên vào năm 1996, không được sử dụng rộng rãi theo cách được Quốc hội hình dung và đã không thực hiện được mục đích của mình. đề xuất rằng, khả năng lạm dụng vốn có trong phương tiện FASIT vượt xa mọi mục đích có lợi mà các quy tắc FASIT có thể phục vụ, và do đó khuyến nghị rằng các quy tắc này nên được bãi bỏ.
Những bãi bỏ đó đã được ban hành khi Tổng thống George W. Bush ký Đạo luật Tạo việc làm của Mỹ năm 2004.
