Máy gia tốc tài chính là gì?
Máy gia tốc tài chính là một phương tiện để phát triển thị trường tài chính khuếch đại tác động của những thay đổi trong nền kinh tế. Các điều kiện trong thị trường tài chính và nền kinh tế có thể củng cố lẫn nhau dẫn đến một vòng phản hồi tạo ra sự bùng nổ hoặc phá sản mặc dù bản thân các thay đổi là tương đối nhỏ khi được xem xét riêng lẻ. Ý tưởng này được quy cho Chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang Ben Bernanke và các nhà kinh tế Mark Gertler và Simon Gilchrist.
Hiểu biết về máy gia tốc tài chính
Một công cụ tăng tốc tài chính thường ra khỏi thị trường tín dụng và cuối cùng hoạt động để tác động đến toàn bộ nền kinh tế. Máy gia tốc tài chính có thể khởi xướng và khuếch đại cả những cú sốc tích cực và tiêu cực trên quy mô kinh tế vĩ mô. Mô hình tăng tốc tài chính đã được đề xuất để giúp giải thích tại sao những thay đổi tương đối nhỏ đối với chính sách tiền tệ hoặc điều kiện tín dụng có thể gây ra những cú sốc lớn thông qua một nền kinh tế. Ví dụ, tại sao một sự thay đổi tương đối nhỏ trong tỷ lệ chính khiến các công ty và người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu mặc dù đó là một chi phí gia tăng nhỏ?
Lý thuyết máy gia tốc tài chính đề xuất rằng, ở đỉnh cao của chu kỳ kinh doanh, phần lớn các doanh nghiệp và người tiêu dùng đã quá mức ở các mức độ khác nhau. Điều này có nghĩa là họ đã thực hiện các khoản nợ giá rẻ để tài trợ cho việc cải thiện hoặc mở rộng cho các doanh nghiệp và lối sống của họ. Điều này cũng có nghĩa là họ rất nhạy cảm với bất kỳ thay đổi nào trong môi trường tín dụng, nhiều hơn so với những điểm khác trong chu kỳ kinh doanh. Khi phần mở rộng của chu kỳ kinh doanh kết thúc, phần lớn quá mức này sẽ bị chèn ép bởi nền kinh tế kém hơn và thắt chặt tín dụng.
Máy gia tốc tài chính và cuộc suy thoái lớn
Ý tưởng về các điều kiện tín dụng ảnh hưởng đến nền kinh tế không phải là một ý tưởng mới, nhưng mô hình Bernanke, Gertler và Gilchrist cung cấp một công cụ tốt hơn để chính sách hướng dẫn thực hiện các tác động của thị trường tín dụng. Ngay cả khi đó, mô hình máy gia tốc tài chính đã nhận được rất ít sự chú ý cho đến năm 2008, khi Bernanke đang nắm quyền của Cục Dự trữ Liên bang trong một cuộc khủng hoảng tài chính đã biến thành Cuộc suy thoái lớn. Mô hình tăng tốc tài chính nhận được rất nhiều sự chú ý vì nó cung cấp một bối cảnh để giải thích các hành động mà Fed đang thực hiện để giảm thiểu các vòng phản hồi hoặc rút ngắn thời gian chạy của họ.
Đây là một trong những lý do tại sao rất nhiều biện pháp cứu trợ, khi chúng được biết đến, đã tập trung vào việc ổn định thị trường tín dụng trực tiếp thông qua các ngân hàng. Trong mô hình tăng tốc tài chính, tín dụng chậm khiến chuyến bay trở nên chất lượng. Điều này có nghĩa là các công ty và người tiêu dùng yếu hơn bị bỏ rơi và tín dụng chỉ được cung cấp cho các công ty mạnh hơn. Tuy nhiên, khi nhiều công ty trong số này đấu tranh với việc mua ít người tiêu dùng hơn, họ cũng không được ủng hộ. Vòng lặp này tiếp tục cho đến khi phần lớn tín dụng bị vắt kiệt khỏi nền kinh tế, dẫn đến rất nhiều nỗi đau kinh tế. Bernanke đã sử dụng kiến thức của mình về máy gia tốc tài chính để cố gắng hạn chế nỗi đau và rút ngắn thời gian mà nền kinh tế Mỹ phải chịu với điều kiện tín dụng chặt chẽ.
