Tỷ giá hối đoái thả nổi là gì?
Tỷ giá hối đoái thả nổi là một chế độ trong đó giá tiền tệ của một quốc gia được thiết lập bởi thị trường ngoại hối dựa trên cung và cầu so với các loại tiền tệ khác. Điều này trái ngược với tỷ giá hối đoái cố định, trong đó chính phủ hoàn toàn hoặc chủ yếu xác định tỷ giá.
Tỷ giá hối đoái thả nổi
Chìa khóa chính
- Tỷ giá hối đoái thả nổi là một tỷ giá được xác định bởi cung và cầu trên thị trường mở. Tỷ giá hối đoái thả nổi không có nghĩa là các quốc gia không cố gắng can thiệp và thao túng giá tiền tệ của họ, vì chính phủ và ngân hàng trung ương thường cố gắng giữ giá tiền tệ của họ thuận lợi cho thương mại quốc tế. Trao đổi cố định là một mô hình tiền tệ khác, và đây là nơi một loại tiền tệ được chốt hoặc giữ ở cùng một giá trị so với loại tiền khác. Tỷ giá hối đoái trở nên phổ biến hơn sau sự thất bại của tiêu chuẩn vàng và thỏa thuận Bretton Woods.
Tỷ giá hối đoái thả nổi hoạt động như thế nào
Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có nghĩa là thay đổi giá tiền tệ dài hạn phản ánh sức mạnh kinh tế tương đối và chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia.
Những động thái ngắn hạn trong một loại tiền tệ tỷ giá hối đoái thả nổi phản ánh sự đầu cơ, tin đồn, thảm họa và cung và cầu hàng ngày đối với đồng tiền này. Nếu cung vượt xa nhu cầu thì tiền tệ sẽ giảm và nếu cầu vượt xa cung thì tiền đó sẽ tăng.
Các động thái ngắn hạn cực đoan có thể dẫn đến sự can thiệp của các ngân hàng trung ương, ngay cả trong môi trường lãi suất thả nổi. Bởi vì điều này, trong khi hầu hết các loại tiền tệ toàn cầu chính được coi là trôi nổi, các ngân hàng trung ương và chính phủ có thể bước vào nếu tiền tệ của một quốc gia trở nên quá cao hoặc quá thấp.
Một loại tiền tệ quá cao hoặc quá thấp có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế của quốc gia, ảnh hưởng đến thương mại và khả năng thanh toán nợ. Chính phủ hoặc ngân hàng trung ương sẽ cố gắng thực hiện các biện pháp để di chuyển tiền tệ của họ đến một mức giá thuận lợi hơn.
Tỷ giá hối đoái cố định thả nổi
Giá tiền tệ có thể được xác định theo hai cách: tỷ giá thả nổi hoặc tỷ giá cố định. Như đã đề cập ở trên, tỷ lệ thả nổi thường được xác định bởi thị trường mở thông qua cung và cầu. Do đó, nếu nhu cầu về tiền tệ cao, giá trị sẽ tăng lên. Nếu nhu cầu thấp, điều này sẽ khiến giá tiền tệ đó thấp hơn.
Một tỷ lệ cố định hoặc chốt được xác định bởi chính phủ thông qua ngân hàng trung ương của nó. Tỷ giá được đặt so với một loại tiền tệ lớn khác trên thế giới (như đô la Mỹ, euro hoặc yên). Để duy trì tỷ giá hối đoái, chính phủ sẽ mua và bán đồng tiền riêng của mình so với loại tiền mà nó được chốt. Một số quốc gia chọn chốt tiền tệ của họ vào đồng đô la Mỹ bao gồm Trung Quốc và Ả Rập Saudi.
Tiền tệ của hầu hết các nền kinh tế lớn trên thế giới được phép thả nổi tự do sau sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods trong khoảng thời gian từ năm 1968 đến năm 1973.
Lịch sử tỷ giá hối đoái thả nổi thông qua Thỏa thuận Bretton Woods
Hội nghị Bretton Woods, nơi thiết lập một tiêu chuẩn vàng cho tiền tệ, diễn ra vào tháng 7 năm 1944. Tổng cộng có 44 quốc gia đã gặp nhau, với những người tham dự giới hạn ở Đồng minh trong Thế chiến II. Hội nghị đã thành lập Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới, và nó đưa ra các hướng dẫn cho một hệ thống tỷ giá hối đoái cố định. Hệ thống đã thiết lập giá vàng 35 đô la mỗi ounce, với các quốc gia tham gia chốt đồng tiền của họ với đồng đô la. Điều chỉnh cộng hoặc trừ một phần trăm được cho phép. Đồng đô la Mỹ trở thành đồng tiền dự trữ thông qua đó các ngân hàng trung ương thực hiện can thiệp để điều chỉnh hoặc ổn định lãi suất.
Vết nứt lớn đầu tiên trong hệ thống xuất hiện vào năm 1967, với một cuộc chạy đua với vàng và một cuộc tấn công vào đồng bảng Anh đã dẫn đến sự mất giá 14, 3%. Tổng thống Richard Nixon đã đưa Hoa Kỳ ra khỏi tiêu chuẩn vàng vào năm 1971.
Đến cuối năm 1973, hệ thống đã sụp đổ và các loại tiền tham gia được phép thả nổi tự do.
Không thể can thiệp vào tiền tệ
Trong các hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi, các ngân hàng trung ương mua hoặc bán đồng nội tệ của họ để điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Điều này có thể nhằm mục đích ổn định thị trường đầy biến động hoặc đạt được một sự thay đổi lớn trong tỷ lệ. Các nhóm ngân hàng trung ương, chẳng hạn như các quốc gia G-7 (Canada, Pháp, Đức, Ý, Nhật Bản, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ), thường phối hợp với nhau trong các can thiệp phối hợp để tăng tác động.
Một can thiệp thường là ngắn hạn và không phải lúc nào cũng thành công. Một ví dụ nổi bật về sự can thiệp thất bại diễn ra vào năm 1992 khi nhà tài chính George Soros dẫn đầu một cuộc tấn công vào bảng Anh. Đồng tiền đã tham gia Cơ chế tỷ giá hối đoái châu Âu (ERM) vào tháng 10 năm 1990; ERM được thiết kế để hạn chế sự biến động tiền tệ như là một sự dẫn đầu đối với đồng euro, vẫn đang trong giai đoạn lập kế hoạch. Soros tin rằng đồng bảng đã nhập với tốc độ quá cao, và ông đã thực hiện một cuộc tấn công phối hợp vào tiền tệ. Ngân hàng Anh đã buộc phải phá giá tiền tệ và rút khỏi ERM. Sự can thiệp thất bại đã khiến Bộ Tài chính Anh báo cáo 3, 3 tỷ bảng Anh. Soros, mặt khác, đã kiếm được hơn 1 tỷ đô la.
Các ngân hàng trung ương cũng có thể can thiệp gián tiếp vào thị trường tiền tệ bằng cách tăng hoặc giảm lãi suất để tác động đến dòng tiền của các nhà đầu tư vào nước này. Do các nỗ lực kiểm soát giá trong các nhóm chặt chẽ đã thất bại trong lịch sử, nhiều quốc gia đã chọn thả nổi tiền tệ và sau đó sử dụng các công cụ kinh tế để giúp đẩy nó theo hướng này hay hướng khác nếu nó đi quá xa vì sự thoải mái của họ.
